(2)、外圍經(jīng)濟：危機傳導(dǎo)，再起波瀾

對于當(dāng)前市場而言，關(guān)注的重心主要還是集中在債務(wù)危機的后續(xù)影響上。因08年危機帶來的恐慌心理深切籠罩著市場。從一些方面看來，兩次確實有著極大的相似性。

從傳導(dǎo)過程來看，08年危機從信貸市場傳導(dǎo)至資本市場，而去杠桿化在資本市場的危機深化中扮演了重要角色。商業(yè)銀行被迫為傳統(tǒng)融資渠道枯竭的特別投資實體提供信貸支持、以及受損商業(yè)銀行不得不降低風(fēng)險資產(chǎn)比重以符合資本充足率監(jiān)管要求，導(dǎo)致危機從資本市場再度傳導(dǎo)至信貸市場。回顧9月暴跌的行情，造成月內(nèi)兩次大跌的主要因素，一次是銀行評級下降，另一次則是黃金等準(zhǔn)備金比例大幅調(diào)高。考慮到后危機時代政府實施的大規(guī)模救市措施，未來的救市力度應(yīng)該弱于08年，只是源自美國和源自歐洲的危機對市場的影響層面可能會存在一定差異性。

（附圖：美元指數(shù)、原油連續(xù)日線圖）

由于美國當(dāng)前原油和油品庫存處于歷史高位以及需求不旺，在當(dāng)前市場資金流動性過剩的情況下，未來國際油價的走勢還將取決于實體經(jīng)濟的狀況。整體來看，未來原油價格還將處于依然存在下跌可能，對商品價格的提振力度將有所削弱。

2、油脂進(jìn)口持穩(wěn)，大馬庫存增加概率增大

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2011年8月份我國食用植物油進(jìn)口量為69萬噸，1-8月為409萬噸。與去年同期相減少5.3%。自3月以來，國內(nèi)油脂進(jìn)口態(tài)勢頗類08年，綜合近年來進(jìn)口走勢，預(yù)計9月出現(xiàn)。年內(nèi)第二進(jìn)口高峰概率較高。

從歷年情況來看，中東、印度等地區(qū)傳統(tǒng)節(jié)日帶來的出口消費提振時期已基本結(jié)束，而接下來的采購群體如歐洲、美國采購能力因經(jīng)濟影響可能較往年下滑，參照類似的08年庫存變動走勢，預(yù)計10月大馬棕櫚油庫存將在220萬噸左右水平，同時未來庫存繼續(xù)增加概率較高。