9月棕櫚油以暴跌的行情走完了三季度的最后一個月，從全年走勢來看，BMD棕櫚油自上半年率先走出下跌態(tài)勢%，重心明顯下移；國內(nèi)棕櫚油是在9月才出現(xiàn)真正破位。月跌幅在10%以上。債務危機傳導再起波瀾，未來消費題材有待啟動……在這些因素的影響下，棕櫚油走勢持續(xù)疲弱，多還是空？棕櫚油10月的行情將如何演繹？

1、宏觀經(jīng)濟環(huán)境

（1）、國內(nèi)：通脹逐漸淡化，政策穩(wěn)中待轉

2011年9月CPI同比為6.1%,較8月的6.2%回落0.1個百分點。雖然目前CPI從環(huán)比看仍處于上漲通道，但在翹尾因素帶動下，9月以后CPI將逐步呈回落態(tài)勢；由于4季度經(jīng)濟或?qū)⒓铀傧禄?豬肉價格漲幅也不斷回落，維持全年物價前高后低走勢的判斷，并且通脹可能在10月顯著緩解。再考慮到以歐元區(qū)為代表的世界經(jīng)濟近期劇烈波動可能對中國經(jīng)濟增長造成持續(xù)沖擊，多位專家認為，貨幣政策既不宜有所放松又不宜繼續(xù)緊縮，預計貨幣政策在10月暫時不動的概率較大。

此外，近期歐美主權債務危機導致國際大宗商品價格回調(diào)，也可減輕我國輸入性通貨膨脹的壓力。IMF也指出，鑒于資產(chǎn)價格壓力依然存在，并且今后幾年內(nèi)信貸質(zhì)量可能惡化，今年的既定貨幣緊縮應按計劃進行。由于以下原因，現(xiàn)階段不需要對經(jīng)濟提供額外支持：第一，另一輪的食品沖擊可能重啟通脹。第二，受實際利率低，金融工具匱乏，以及房產(chǎn)持有成本低等因素的影響，出現(xiàn)房地產(chǎn)泡沫的潛在傾向依然存在。第三，中國仍在消除為應對08年危機采取的設施所帶來的副作用，銀行、政府與公司的資產(chǎn)負債表要恢復至健康狀態(tài)也需時日。這些風險的存在意味著應繼續(xù)退出財政與貨幣刺激措施，正如政府在年初所設想的那樣。在謹慎貨幣政策的思路下，加上通脹的影響逐漸淡化，至少短期內(nèi)政策保持穩(wěn)定是較好的選擇，而未來經(jīng)濟一旦出現(xiàn)大幅不利變動，政策再度轉向也是可以預期的。