全球宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟，歐債危機(jī)觸發(fā)系統(tǒng)性暴跌，pvc難以獨(dú)善其身。建議投資者在恐慌氛圍中保持理性，勿盲目殺跌。

覆巢之下焉有完卵

近期，隨著歐美債務(wù)危機(jī)的惡化，市場(chǎng)多頭信心瓦解，全球金融市場(chǎng)再度出現(xiàn)了一波大幅度系統(tǒng)性下跌，大連pvc期貨價(jià)格在此背景下亦遭受重創(chuàng)，主力合約1201最低下跌至9265元/噸，跌幅約13%。

縱觀世界經(jīng)濟(jì)，歐美深陷債務(wù)危機(jī)，而國(guó)內(nèi)控通脹、減投資、縮銀根的力度不減，市場(chǎng)多頭難以找到有力的支撐。中央目前依然以控制通脹仍作為首要目標(biāo)，貨幣政策近期難以出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的松動(dòng)。宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟，覆巢之下無(wú)完卵，整體商品價(jià)格難有上行空間。

高產(chǎn)量壓制價(jià)格

數(shù)據(jù)顯示，2011年8月中國(guó)聚氯乙烯產(chǎn)量為113.8萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)12.5%，為歷年來(lái)最高月產(chǎn)量；1—8月累計(jì)產(chǎn)量844.9萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)11.9%。據(jù)筆者了解，氯堿平衡是導(dǎo)致pvc產(chǎn)量高企的主要原因。國(guó)內(nèi)氯、堿生產(chǎn)多是一體化裝置，自去年10月份以來(lái)，燒堿價(jià)格大幅上揚(yáng)，以山東地區(qū)為例，截至9月23日，99%片堿銷售價(jià)格在3200元/噸左右，50%離子膜液堿出廠價(jià)格在1300元/噸左右，企業(yè)在燒堿方面利潤(rùn)可觀，生產(chǎn)積極性較好。氯堿企業(yè)加大堿生產(chǎn)，也導(dǎo)致pvc產(chǎn)量暴增。據(jù)筆者了解，8、9月國(guó)內(nèi)pvc銷售價(jià)格并不理想，通過氯堿利潤(rùn)互補(bǔ)，多數(shù)企業(yè)選擇微利銷售，部分企業(yè)甚至負(fù)利銷售。因此，短期內(nèi)高產(chǎn)量將繼續(xù)壓制現(xiàn)貨價(jià)格。

需求乏力，難以拉漲pvc

國(guó)內(nèi)電石法pvc產(chǎn)量占據(jù)總產(chǎn)量七成以上。截至9月23日，發(fā)氣量285l/kg電石在主產(chǎn)區(qū)的主流出廠價(jià)在3850元/噸左右，下游接收價(jià)則集中在4250左右，折算pvc生產(chǎn)成本約為7600元/噸。雖然近期國(guó)內(nèi)電石價(jià)格較為堅(jiān)挺，但期貨暴跌之后，pvc現(xiàn)貨市場(chǎng)亦不斷下調(diào)報(bào)價(jià)，整體需求萎靡。國(guó)外方面，受債務(wù)危機(jī)影響，歐美市場(chǎng)需求減弱。國(guó)內(nèi)pvc型材企業(yè)據(jù)單生產(chǎn)，備料不積極，下游需求乏力，難以拉漲價(jià)格。

綜合來(lái)看，在全球宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟，歐債危機(jī)觸發(fā)了系統(tǒng)性暴跌的背景下，pvc期貨價(jià)格難以獨(dú)善其身。短期主導(dǎo)pvc期貨價(jià)格的是其作為商品所具有的金融屬性，而非供求關(guān)系。