利空鋼市的不確定性因素較多,即使鋼價在后期有上漲的可能,空間也十分有限,“金九銀十”預(yù)期或?qū)⒊蔀榕萦啊?/P>

滬鋼在4800爭奪近一個月之后空方以四連陰最終勝出,RB1201合約19日最低下探4614點。期待已久的“金九銀十”行情被這波下挫行情打得支離破碎。筆者認(rèn)為,利空鋼市的不確定性因素較多,即使鋼價在后期有上漲的可能,空間也十分有限,“金九銀十”預(yù)期或?qū)⒊蔀榕萦啊?/P>

全球經(jīng)濟形勢復(fù)雜多變

當(dāng)前歐債危機驟然升級,新的不利消息隨時可能爆出,后期國際股市期市大幅振蕩將更為頻繁,一旦國際大宗商品市場出現(xiàn)持續(xù)性下跌,國內(nèi)鋼市壓力將明顯增加。筆者預(yù)計9月仍將繼續(xù)高位運行,短期國內(nèi)通脹壓力依舊較大,貨幣緊縮政策難言放松。加之8月貨幣供應(yīng)量的持續(xù)回落,市場流動性的偏緊,也將會抑制滬鋼上行。

鋼市面臨供給壓力較大

據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示,8月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量同比增長13.8%。日均產(chǎn)量為189.52萬噸,環(huán)比減少1.8萬噸/天,創(chuàng)年內(nèi)新低。9月上旬全國粗鋼日產(chǎn)量又增加到196.4萬噸,旬環(huán)比增3.1%。可以看出,今年“金九銀十”鋼市面臨的供給壓力依然很大。

需求不振抑制鋼價

從需求來看,固定資產(chǎn)投資增速的放緩以及保障房集中開工高潮的結(jié)束,同時二三線城市的限購及高鐵安檢的出現(xiàn),或?qū)⒔o房地產(chǎn)和高鐵兩大在建項目施工進程帶來一定影響,將會抑制建材的需求。筆者認(rèn)為,備受人們關(guān)注的保障房建設(shè)目前炒作成份居多,其帶來的實際需求不如預(yù)期。從近期沙鋼等下調(diào)建材價格情況來看,顯示鋼廠對后市能否因需求放量實現(xiàn)上漲信心不足,仍然持較為謹(jǐn)慎的心態(tài)。筆者認(rèn)為前期“淡季不淡”透支了“金九銀十”的消費。如果近期需求持續(xù)低迷,全國庫存很可能就此進入上升通道,前期支撐市場的低庫存因素將明顯趨弱。

成本支撐減弱

在鋼價疲軟的背后,鐵礦石逆市上漲,國產(chǎn)礦價格于9月初創(chuàng)下了年內(nèi)新高;而63.5%印度粉礦報價已達190至191美元/噸,創(chuàng)5月下旬以來新高,僅次于年初接近200美元/噸的年內(nèi)最高位。

另外,鐵礦石庫存處于歷史新高水平,制約鐵礦石價格走勢。而焦炭、廢鋼一直保持堅挺。筆者認(rèn)為,鐵礦石等原材料價格在一定程度上取決于下游需求,且對于鋼材行情來說具有一定的滯后性,預(yù)計鋼材價格下跌一段時間之后,國內(nèi)礦價將跟隨回落的趨勢,因此成本在鋼價全線下跌的過程中支撐力度明顯減弱。

總之,目前國內(nèi)鋼市供應(yīng)壓力較大,下游需求不振、宏觀政策收緊等因素利空鋼市,唯一利多成本支撐也在預(yù)期中弱化。在諸多利空因素影響下,國內(nèi)鋼市在國慶之前仍可能維持陰跌,但高通脹的環(huán)境下,鋼價也難以出現(xiàn)破位性下跌,預(yù)計跌幅在100—200元/噸的空間。節(jié)后可能出現(xiàn)短期的反彈或者橫盤,建議投資者謹(jǐn)慎操作。