近期，國際原糖受供應(yīng)量增加及全球經(jīng)濟(jì)狀況負(fù)面影響，自高點(diǎn)大跌10%之后才逐步企穩(wěn)，而國內(nèi)糖價尤其是現(xiàn)貨價格走勢明顯強(qiáng)于外糖。

國內(nèi)現(xiàn)貨價格居高不下

雖然由于印度、泰國等國家的食糖大幅增產(chǎn)國際糖價已經(jīng)走弱，但國內(nèi)白糖現(xiàn)貨價格卻一直維持在歷史高位。8月15日，南寧白砂糖現(xiàn)貨價格報7770元/噸、杭州8080元/噸。就在8月5日，第七批國儲糖競拍成交均價超過7700元/噸，創(chuàng)下國儲糖拋儲成交均價的歷史新高之后，國家發(fā)展改革委、商務(wù)部、財政部又決定于8月22日投放第八批國家儲備糖，數(shù)量20萬噸。國家白糖拋儲的目的很明確，是為了保證食糖市場供應(yīng)、穩(wěn)定價格。筆者認(rèn)為，國內(nèi)食糖減產(chǎn)，在和中秋、國慶雙節(jié)需求旺季來臨的背景下，短期國內(nèi)白糖供應(yīng)緊張狀況難以緩解。

國內(nèi)白糖供應(yīng)情況

從8月8日糖協(xié)組織的敦煌會議結(jié)果看，后期8、9兩個月總體供求平穩(wěn)，貨源略偏緊，價格能夠保持平穩(wěn)或是略漲。本榨季全國共生產(chǎn)食糖1045.42萬噸（較上個榨季1073.83萬噸減產(chǎn)28.41萬噸），累計進(jìn)口食糖52萬噸，國家拋儲146萬噸（不包括第八批的20萬噸），市場上的糖供應(yīng)量共1250萬噸，而市場預(yù)估本榨季我國的食糖需求在1350萬噸上下。進(jìn)口糖方面，9、10月份是原糖集中到港時期，雖然預(yù)計達(dá)到120萬左右的進(jìn)口原糖目前已陸續(xù)到港，但是由于我國原糖加工產(chǎn)能限制，這批原糖不能迅速轉(zhuǎn)化成可流通的白砂糖，因此，國內(nèi)的食糖供應(yīng)緊張局面短期內(nèi)將難以扭轉(zhuǎn)。

需求增長迅速

在國內(nèi)食糖產(chǎn)量下降的同時，下游需求卻增長旺盛，尤其是白糖消費(fèi)量巨大的飲料行業(yè)。據(jù)國家統(tǒng)計局近期發(fā)布的主要工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量及增長速度數(shù)據(jù)顯示，1—6月份我國食品制造業(yè)累計同比增長17.4%，飲料制造累計同比增長18.8%。其中軟飲料（酒精含量低于0.5%的飲料）累計生產(chǎn)5580.5萬噸，較去年同比增長29.4%。另外，糕點(diǎn)與糖果制造業(yè)的增長速度也非?？?，據(jù)統(tǒng)計，2010年餅干、糕點(diǎn)與糖果的增速分別為33%、53%與23%，今年增速預(yù)計不低于去年。

經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂暫時緩解

近來，市場輿論焦點(diǎn)集中在美歐債務(wù)問題前景上，大宗商品價格出現(xiàn)大跌。其實(shí)，之前美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇步伐雖然比較緩慢但畢竟已經(jīng)開始復(fù)蘇，歐盟的問題主要在于組織機(jī)制需要較長時間去完善。而目前無論是美國還是歐盟各國都在積極尋找經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的辦法，前不久，美聯(lián)儲就宣布將接近于零的超低利率至少保持到2013年年中。因此，筆者認(rèn)為，目前投資者擔(dān)心市場因為慣性而下跌顯得有些不理智。

綜上所述，隨著國際糖價的止跌企穩(wěn)，美歐債務(wù)問題的負(fù)面影響將暫時告一段落。但由于下一榨季全球食糖產(chǎn)量預(yù)期大幅增加，供需基本面走向?qū)捤?，所以預(yù)計國際糖價跌勢還將延續(xù)。而外糖價格的跌勢難以扭轉(zhuǎn)我國國內(nèi)食糖供應(yīng)的緊張局面，預(yù)計在中秋節(jié)之前國內(nèi)糖價將維持高位，節(jié)后隨著我國食糖需求的下降和供應(yīng)面逐步寬松，國內(nèi)糖價將跟隨外糖走向弱勢。