自6月末以來，巴西中南部主產(chǎn)區(qū)食糖同比減產(chǎn)的消息刺激國(guó)際糖價(jià)飆升，ICE原糖7月合約在摘牌之際突破了30美分，創(chuàng)出年內(nèi)新高。鄭糖也結(jié)束調(diào)整重新回升，主力1201合約接連突破6800元、6900元，目前準(zhǔn)備挑戰(zhàn)7000元關(guān)口。外糖持續(xù)上漲大幅推高進(jìn)口成本，前期糖價(jià)內(nèi)高外低的局面徹底反轉(zhuǎn)，外糖成本由5月時(shí)的不足6000元一舉上漲到7200元、7300元，進(jìn)口優(yōu)勢(shì)喪失殆盡，估計(jì)9月份以后進(jìn)口糖數(shù)量或會(huì)下降。

由于本年度國(guó)內(nèi)食糖減產(chǎn)，出現(xiàn)供應(yīng)缺口的可能性較大，增加進(jìn)口是彌補(bǔ)缺口、滿足需求的重要手段，所以近來國(guó)內(nèi)外糖價(jià)走勢(shì)的相關(guān)性較強(qiáng)，外盤上漲是推動(dòng)國(guó)內(nèi)糖價(jià)走高的主要力量。

另外，政策拋儲(chǔ)也是增加供給的重要手段。自進(jìn)入2010/2011年度以來，到7月上旬共拋儲(chǔ)食糖126萬噸，比上年同期的132萬噸略低。并且，本年度拋儲(chǔ)的平均成交價(jià)為6800元左右，而2009/2010年度的拋儲(chǔ)均價(jià)只有5000元。因此，無論從滿足需求或是從平抑價(jià)格的角度考慮，都應(yīng)該繼續(xù)加大拋儲(chǔ)力度。

5月起國(guó)內(nèi)食糖銷售有所好轉(zhuǎn)，6月份單月銷量保持在百萬噸以上。銷售旺季來臨對(duì)于糖價(jià)起到了支撐作用。盡管當(dāng)前買賣雙方對(duì)于未來糖價(jià)走勢(shì)存在分歧，但現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)數(shù)月堅(jiān)挺對(duì)于買漲不買跌的需求方心理來說還是起到一定的積極作用。回想5月末拋儲(chǔ)力度達(dá)到空前的25萬噸，成交均價(jià)為6845元，較前一次（2月末）拋儲(chǔ)價(jià)格低579元，也比當(dāng)時(shí)廣西現(xiàn)貨報(bào)價(jià)低250元左右。但現(xiàn)貨商不為所動(dòng)，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，7100元的報(bào)價(jià)持續(xù)至今，加上外盤止跌回升，這些都是推動(dòng)6月份以來鄭糖反彈的原因。

目前國(guó)內(nèi)食糖工業(yè)庫(kù)存仍是五年來同期最低水平，供需前景不樂觀，政策拋儲(chǔ)及進(jìn)口外糖都是滿足需求的重要手段。由于前幾年收儲(chǔ)的食糖早已拋出，所以國(guó)家?guī)齑嬖诤艽蟪潭壬弦残枰ㄟ^進(jìn)口來補(bǔ)充，外盤的表現(xiàn)對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響還會(huì)相當(dāng)顯著。

盡管近來國(guó)際各大權(quán)威機(jī)構(gòu)維持2010/2011年度全球食糖供應(yīng)過剩的預(yù)期，但巴西中南部主產(chǎn)區(qū)4—6月開榨以來同比減產(chǎn)嚴(yán)重還是成為多頭反攻的有力武器。希臘債務(wù)危機(jī)緩解，原油價(jià)格止跌走穩(wěn)，加之美元回落，這些因素對(duì)于食糖價(jià)格也有支持。但全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)尚未明顯好轉(zhuǎn)，美國(guó)又面臨8月債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)環(huán)境依然危機(jī)四伏。況且，全球性食糖轉(zhuǎn)入過剩的趨勢(shì)為多數(shù)人所認(rèn)同，當(dāng)前糖價(jià)已有超買之虞，國(guó)際原糖能否突破30美分尚難預(yù)料。7月初巴西官方將就今年食糖產(chǎn)量做出新的預(yù)測(cè)，若調(diào)整幅度較大則會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成顯著沖擊。需要注意的是，巴西主產(chǎn)區(qū)的榨季要持續(xù)到10月前后，如果天氣條件沒有明顯改善，那么最終的食糖產(chǎn)量還將減少，所以公布減產(chǎn)預(yù)測(cè)是短期利多出盡還是將延續(xù)炒作難以確定，投資者在交易時(shí)要保持適度靈活性。

近日糖市題材密集，拋儲(chǔ)結(jié)果將反映市場(chǎng)實(shí)際需求，而巴西對(duì)估產(chǎn)數(shù)據(jù)的調(diào)整更是影響全球糖價(jià)的重要因素。ICE原糖突破30美分及鄭糖來年合約重歸7000元之上是糖價(jià)行情反彈的重要標(biāo)志。