回調(diào)繼續(xù)供需決定走向

　　今日上海大宗鋼鐵電子交易市場螺紋鋼繼續(xù)下跌，3月連續(xù)合約開于3500元/噸，報收3530元/噸，下跌25元。成交1520噸。

　　目前我國的鋼材市場，供需仍是決定其價格水平的最根本因素。2008年上半年我國鋼鐵產(chǎn)量逐月提高、資源供給超常增長，但同時鋼材需求大幅銳減，供需矛盾日益擴大；下半年，市場預(yù)期發(fā)生逆轉(zhuǎn)，鋼材需求繼續(xù)減少，鋼鐵產(chǎn)量迅速減少，市場價格開始暴跌。由于國際經(jīng)濟形勢仍在繼續(xù)惡化，對中國出口的影響很可能進一步加深，需求的疲軟嚴(yán)重制約了鋼材價格的反彈，雖然春節(jié)前后出現(xiàn)一輪迅猛的反彈，但并不意味著鋼鐵的熊市已經(jīng)過去。總結(jié)來說，我國鋼材市場上成本決定價格水平，供需決定未來走向，而市場的心理預(yù)期決定了短期的價格波動。2009年，減產(chǎn)或成為主導(dǎo)鋼市走向的主要基調(diào)。

　　(執(zhí)筆：宋聰)

　　財政收入大降 令滬銅承壓

　　昨日LME市場三個月銅在日本巨大利空經(jīng)濟數(shù)據(jù)打壓下大幅跳空低開，全天震蕩下跌，尾盤報于3320美元/噸，較前一交易日下跌120美元/噸。今日滬銅905合約以27290元/噸小幅低開，開盤短暫下跌后日內(nèi)以漲勢為主，臨近尾盤小幅下跌，全天收于十字線收盤價27390元/噸，與昨日持平，持倉17萬余手，較昨日增加8千余手，成交量47萬余手，較昨日增加10萬余手。

　　庫存方面，隔夜LME庫存再度增加3775噸至523325噸。周邊市場上，美元指數(shù)昨日繼續(xù)走高，今日突破兩個多月以來的高點，令商品市場承壓。原油市場上，NYMEX4月原油合約繼續(xù)逼近40美元。

　　今日公布的海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國1月未鍛造銅進口量較去年同期增長27.7%。雖然未鍛造銅同比大幅增加，但是1月份銅制品和廢銅的進口量同比大幅減少，且幅度高過50%。同時，1月進口銅精礦510,000噸，也出現(xiàn)了同比0.4%的下滑。中國進口量的下滑增加了消費者對中國銅需求的擔(dān)憂。智利方面，圣地亞哥最新消息2008年智力銅產(chǎn)量為533萬噸，較2007年減少4.1%。出口方面，2008年共出口銅540.5萬噸，較前年下降4.7%。

　　今日，財政部最新消息1月份，全國財政收入6131.61億元，比去年同月減少1265.03億元，下降17.1%。當(dāng)月財政收入下降較多，主要因素是經(jīng)濟增長放緩、實施稅收減免政策以及“兩節(jié)”放假。國家財政收入的減少會一定程度上限制國家或有的進一步經(jīng)濟刺激計劃。對于當(dāng)前銅價的高位震蕩，F(xiàn)uturesOne公司的副總裁Sterling Smith認(rèn)為，如果沒有推動期銅上漲或下跌的動能，當(dāng)前的貨幣走勢及政府的新經(jīng)濟刺激方案將令銅價在當(dāng)前區(qū)間內(nèi)再波動一個月。我們認(rèn)為近期的各國的經(jīng)濟指標(biāo)都不太理想，銅市仍然承受很大壓力。

　　(執(zhí)筆：方俊鋒)

　　金屬繼續(xù)回落滬鋅壓力重重

　　受日本極其糟糕的經(jīng)濟數(shù)據(jù)打壓，LME基本金屬周一全線下跌，庫存的繼續(xù)增加暗示商品市場熊市并未扭轉(zhuǎn)。LME三個月場內(nèi)鋅合約昨日下跌25美元至1130美元/噸。

　　國內(nèi)市場，滬鋅主力合約0905今日低開于10200元/噸，隨后穩(wěn)步上行，收于10380元/噸，較上個交易日收盤價格上漲130元。成交量大增至196250手，持倉量增加8990手至142808手。

　　LME鋅庫存周一增加1200噸至352450噸，庫存增加地區(qū)主要來自柔佛的975噸及新奧爾良的350噸，無明顯庫存減少地區(qū)。國內(nèi)現(xiàn)貨今日上漲50元，成交區(qū)間報10350-10450元/噸。剛剛暫緩的庫存增勢再次展現(xiàn)，近期的庫存壓力仍需密切關(guān)注。

　　根據(jù)經(jīng)合組織(OECD)最新的《經(jīng)濟展望報告》預(yù)測，2009年經(jīng)合組織成員國經(jīng)濟將會出現(xiàn)0.3%的負(fù)增長，其中美國經(jīng)濟將下降0.9%，歐元區(qū)經(jīng)濟將下降0.6%，日本經(jīng)濟下降0.1%，新興經(jīng)濟體中的中、印等國經(jīng)濟增長也不可避免出現(xiàn)減緩。

　　據(jù)國際鉛鋅研究小組最新月度報告顯示，2008年全球鋅市場供應(yīng)過剩19.5萬噸，全球鉛市場供應(yīng)過剩1.9萬噸。市場預(yù)測此前數(shù)年全球精礦過剩的局面將會繼續(xù)導(dǎo)致2009年度精鋅供應(yīng)大量過剩的局面?；久娴钠＼泧?yán)重制約了鋅的反彈。

　　綜上，鋅目前屬于宏觀經(jīng)濟拖累導(dǎo)致的需求下滑，且供應(yīng)嚴(yán)重過剩庫存不斷增加的狀況，在這輪持續(xù)良久的下跌過后，接下來將是痛苦的尋底過程。滬鋅近日發(fā)出較為明確的短線賣空信號，多單堅決離場，可適量持有空單或以日內(nèi)逢高短空操作為主。

　　(執(zhí)筆：宋聰)

　　擔(dān)憂經(jīng)濟持續(xù)疲軟，避險黃金延續(xù)漲勢

　　隔夜外盤行情簡述：國際金價周一小幅收漲，最高價944.4美元/盎司，終收漲1017美元報942.34美元/盎司。今日早盤倫敦金延續(xù)隔夜?jié)q勢，截至此文撰寫時間最高觸及961.12美元/盎司。國際黃金突破本月初的震蕩區(qū)間后上行加速，下方支撐強烈。

　　滬金日內(nèi)行情簡述：國內(nèi)期金今日表現(xiàn)搶眼，主力合約906早盤以206.5元/克的日內(nèi)最低價高開，上午盤面交投平靜。午后盤面在外盤大漲的帶動下直接站上210元，日內(nèi)最高價達到215元/克，盤終報收210.83元/克，上漲5.31元/克。今日國內(nèi)大部分商品期貨品種出現(xiàn)大幅增倉，黃金也在其列，今日906合約增倉6122手至46388手，成交量激增2萬余手至34462手。

　　原油方面，伊朗官員近日聲稱，如果油價繼續(xù)低于40美元/桶，OPEC可能于下月決定再次減產(chǎn)。但是據(jù)美國能源部報告顯示，美國原油庫存過去7周連續(xù)增加并且?guī)齑嫠揭堰_到07年7月以來的最高水平。消息方面，美國聯(lián)邦儲蓄保險公司定于今日接管4家地方銀行。至此，2009年美國政府接管金融機構(gòu)數(shù)量已達到13家，超過了2008年的50%。而一天之內(nèi)接管4家銀行，也是美國聯(lián)邦政府自1992年以來首次，據(jù)悉FDIC為此一次性花費高達3.416億美元。從多家銀行相繼被政府接管的窘迫局面可以看出金融危機的影響仍在繼續(xù)影響拖累美國經(jīng)濟。

　　昨日日本發(fā)表統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，扣除物價變動因素，日本08年第四季度實際GDP季比下降3.3%，為連續(xù)第3個季度收縮，折合年率降幅實際下降12.7%，創(chuàng)下日本35年來的最大季度跌幅。日本經(jīng)濟的急速衰退令投資資金涌向美元、黃金尋求避險。此外，據(jù)俄羅斯央行數(shù)據(jù)顯示，1月份俄儲備中的黃金資產(chǎn)規(guī)模增加了約10億美元至155億美元，俄羅斯央行官員也聲稱俄購買黃金的趨勢仍在繼續(xù)。

　　全球最大黃金ETF—SPDR Gold Shares的黃金持有量截至上周五已經(jīng)達到985.86噸的記錄高位，較2009年初增加205.63噸或26.3%。

　　總體來看，美國經(jīng)濟好轉(zhuǎn)不明朗的背景之下，金融危機之害尚未結(jié)束，市場對于避險需求依然難以降溫。而黃金ETF以及多方投資避險資金對于黃金的推崇更為國際金價的演繹推波助瀾。圖形上看，黃金的震蕩區(qū)間已經(jīng)從前期的880-930區(qū)間上移至935-960區(qū)間。今日美元大幅走強，對商品市場構(gòu)成壓力，而歐元區(qū)經(jīng)濟風(fēng)險日益加劇卻為美元繼續(xù)提供短線支撐。

　　(執(zhí)筆：李曼)

　　原油維持弱勢，滬燃油5日均線壓制

　　由于美國總統(tǒng)日假期，隔夜NYMEX場內(nèi)停止交易。

　　今日滬燃油主力905合約小幅低開，隨后期價震蕩走高，盤中更是突破3000整數(shù)關(guān)口，但沖高之后開始震蕩回落，最終收盤價為2974元/噸，較上個交易日收盤價上漲1點，成交量為514398手，持倉量減少4130手至162452手。

　　俄羅斯副總理謝琴周一對記者表示,俄羅斯正致力于成立一石油和油品儲備,可能利用目前的低油價儲存最多1,600萬噸石油。

　　在其最新發(fā)布的月度報告中，石油輸出國組織(歐佩克)進一步大幅調(diào)低了2009年的石油需求預(yù)期，認(rèn)為2009年石油需求將下降58萬桶/日，至8513萬桶/日。歐佩克還大幅調(diào)低了對2009年全球經(jīng)濟增長的預(yù)測，為0.4%，只有該組織上月預(yù)測數(shù)字的三分之一不到。另外，該報告預(yù)測中國2009年全年的日均原油需求量為816萬桶，比起上月的預(yù)測，該預(yù)測又“縮水”了11萬桶。這意味著中國今年的原油需求增長幅度只有2.25%，相比2008年4.9%的增幅下降一半以上。

　　隔夜NYMEX場內(nèi)停止交易，但截至目前為止電子盤交易仍顯得較為疲軟。從OPEC月度報告可以看出，由于全球經(jīng)濟增長放緩，今年全球石油需求將下降，同時，中國石油需求雖然有所增長，但是漲幅明顯低于去年水平。需求的不足以及高庫存成為目前壓制國際油價的兩座大山，只有當(dāng)庫存得到有效消化之后，價格才能有望走出低谷。不過，高盛周一稱，成品油庫存或開始增加，因大量的原油庫存迫使煉廠提高加工量。同時，他還稱，美國原油價格將觸底，由于天氣寒冷之際的取暖油需求以及原油生產(chǎn)國削減出口將帶來支撐。另外，隨著國際油價的走低，俄羅斯以及中國都有計劃實行石油儲備，這對國際油價形成一定的支撐作用。因此，后期原油或?qū)⒀永m(xù)震蕩偏弱的格局。

　　今日新加坡燃料油市場報價較為堅挺，國內(nèi)混調(diào)價格維持在3000-3150元/噸。滬燃油主力合約0905今日一度上沖至3000點關(guān)口之上，但在5日均線的壓制下，期價仍未能站穩(wěn)3000點關(guān)口，短期內(nèi)仍處在回調(diào)階段，若原油略有起色，不排除有機會重新介入多單，建議投資者關(guān)注3月份煉廠開工率以及進口資源到港情況。

　　(執(zhí)筆：李宙雷)

　　塑料繼續(xù)走低，后市不容樂觀

　　由于美國總統(tǒng)日假期，隔夜NYMEX場內(nèi)停止交易。

　　今日國內(nèi)塑料主力905合約小幅高開，早盤時維持震蕩走勢，臨近早盤結(jié)束時期價快速走高，午盤開始沒多久延續(xù)強勢，但在沖高后期價開始逐步走低并最終收跌。報收于8250元/噸，較上個交易日下跌75點，成交量為339198手，持倉量增加470手至67204手。

　　今日，今日中石化銷售上海分公司LLDPE出廠價格穩(wěn)定，揚子石化7042價格維持9300元/噸，1801價格維持9300元/噸，1802價格維持9350元/噸；今日中石化銷售廣州分公司LLDPE出廠價格穩(wěn)定，廣州石化7042價格維持9100元/噸，2001價格維持9100元/噸，茂名石化7042價格維持9100元/噸；今日中石化銷售北京分公司LLDPE出廠價格穩(wěn)定，齊魯石化7042價格維持9200元/噸，中原乙烯9050K價格維持9200元/噸，7050價格維持9200元/噸，9088價格維持9200元/噸。

　　另外，周一亞洲乙烯市場價格較為平穩(wěn)。CFR東南亞乙烯價格維持605.00-615.00美元/噸；CFR東北亞乙烯價格維持695-705美元/噸。

　　目前，原油的弱勢依然較為明顯，雖然國內(nèi)石化雙雄的塑料出廠價格保持在高位，但是，下游需求沒有跟進，且對高價位有抵觸情緒，同時，貿(mào)易商對后市的擔(dān)憂逐漸加大，心態(tài)由樂觀迅速轉(zhuǎn)為悲觀，這也使得國內(nèi)各地塑料現(xiàn)貨價格開始走軟。從技術(shù)形態(tài)上來看，目前國內(nèi)塑料期價的回調(diào)恐還將延續(xù)，短期內(nèi)或?qū)⒊霈F(xiàn)震蕩偏弱的格局。

　　(執(zhí)筆：李宙雷)

　　滬膠回補昨日跌勢 震蕩格局仍未打破

　　今日滬膠905以13570元/噸小幅高開，盤中大漲，收復(fù)昨日有所失地，尾盤報收于13885元/噸，較昨日上漲415元/噸，持倉量16萬余手，較昨日增加近2萬手，成交量85萬余手，較昨日增加10萬余手。外盤方面，今日日膠縮量增倉，期價仍震蕩運行。

　　中國海關(guān)總署周二公布的初步數(shù)據(jù)顯示，中國1月進口天然橡膠60,000噸，較去年同期下滑65.4%，中國1月進口合成橡膠44,638噸，較去年同期下滑63.8%。馬來西亞統(tǒng)計局消息，12月份馬來西亞天然橡膠生產(chǎn)月比下降11.6%至62081噸，年比下降32.2% 。

　　近幾日滬膠盤旋于高位，期價上下兩難。但是我們可以看到持倉量和成交均在不斷放大，多空雙方分歧巨大?？梢粤舷胍坏┩黄?，期價運行將非常迅速。今日，財政部最新消息1月份，全國財政收入6131.61億元，比去年同月減少1265.03億元，下降17.1%。當(dāng)月財政收入下降較多，主要因素是經(jīng)濟增長放緩、實施稅收減免政策以及“兩節(jié)”放假。國家財政收入的減少會一定程度上限制國家或有的進一步經(jīng)濟刺激計劃，令支撐膠價的因素作用力不足。滬膠近期震蕩，走勢不明，建議觀望。

　　(執(zhí)筆：方俊鋒)

 

 

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