東方金鈺成王亞偉第一新進(jìn)重倉(cāng)股，持股占其流通盤(pán)的15.45%

昨日，華夏基金年報(bào)亮相。對(duì)于今年市場(chǎng)，華夏系基金整體認(rèn)為"市場(chǎng)難以出現(xiàn)整體性機(jī)會(huì)，主要是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)"。而沉默寡言的"基金一哥"王亞偉，這次在年報(bào)中暢談了對(duì)于2011年走勢(shì)的看法，其認(rèn)為今年機(jī)會(huì)主要在下半年，創(chuàng)業(yè)板等高估值泡沫面臨破滅，而大盤(pán)藍(lán)籌股風(fēng)險(xiǎn)釋放充分，調(diào)整充分的房地產(chǎn)股存在估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。

華夏大盤(pán)：

規(guī)避熱點(diǎn)掘金藍(lán)籌與以往三言?xún)烧Z(yǔ)的簡(jiǎn)單展望不同，在2010年華夏大盤(pán)的年報(bào)中，王亞偉"破例"詳談了2011年市場(chǎng)走勢(shì)判斷，以及風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)。

對(duì)于2011年大盤(pán)走勢(shì)，王亞偉認(rèn)為國(guó)內(nèi)通脹要到下半年才有望緩解，屆時(shí)市場(chǎng)才會(huì)迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。他表示，通脹水平高企和流動(dòng)性收緊將成為制約2011年股市行情發(fā)展的兩大主要因素。國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本上升、資源品價(jià)格改革、貨幣投放絕對(duì)規(guī)模較大以及美國(guó)等主要經(jīng)濟(jì)體實(shí)施量化寬松政策帶來(lái)輸入型通脹等因素，決定了國(guó)內(nèi)通脹壓力短期內(nèi)難以緩解，也決定了貨幣政策收緊的趨勢(shì)將在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)下去。下半年，隨著緊縮政策疊加效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，通貨膨脹的勢(shì)頭有望得到遏制，股市將在調(diào)整后迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。結(jié)構(gòu)性行情的特點(diǎn)仍將延續(xù)，不過(guò)更有可能表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)的釋放。

關(guān)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，王亞偉認(rèn)為"以創(chuàng)業(yè)板為代表的高估值品種面臨較大的回歸壓力，擴(kuò)容節(jié)奏的加快，尤其是新三板的推出將加速創(chuàng)業(yè)板泡沫的破滅"。

去年年末，王亞偉加倉(cāng)地產(chǎn)股至18.76%，持有金融保險(xiǎn)比例為20.31%。這都源于王亞偉對(duì)于周期性行業(yè)的看好。其在年報(bào)中指出，"大盤(pán)藍(lán)籌股風(fēng)險(xiǎn)釋放充分，將對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)發(fā)揮一定作用。調(diào)整充分的房地產(chǎn)股也存在估值修復(fù)的機(jī)會(huì)"。

在投資策略上，王亞偉表示將繼續(xù)采取防御性的投資策略，針對(duì)市場(chǎng)由于過(guò)分關(guān)注政策而導(dǎo)致的錯(cuò)誤定價(jià)現(xiàn)象，運(yùn)用反向投資原則，回避中小盤(pán)以及醫(yī)藥、食品等熱門(mén)行業(yè)的高估值品種，發(fā)掘被忽略的行業(yè)里的優(yōu)質(zhì)公司。

在公布的2010年年末持股明細(xì)中，相比去年年中，王亞偉新進(jìn)個(gè)股66只，增持個(gè)股22只。

新進(jìn)個(gè)股中，金融保險(xiǎn)類(lèi)共有6只，分別是長(zhǎng)江證券179.99萬(wàn)股，凈值占比為0.26%；國(guó)元證券800.00萬(wàn)股，占比為1.27%；海通證券654.19萬(wàn)股，占比為0.82%；宏源證券150.00萬(wàn)股，占比為0.33%；華夏銀行400.00萬(wàn)股，占比為0.57%；西南證券199.99萬(wàn)股，占比為0.3%。新進(jìn)地產(chǎn)股4只，分別是光華控股30.00萬(wàn)股，占比為0.05%；金融街621.91萬(wàn)股，占比為0.53%；蘇寧環(huán)球800.91萬(wàn)股，占比為0.97%；萬(wàn)科Ａ597.38萬(wàn)股，占比為0.64%。新進(jìn)4只ST股，分別是*ST山焦1100.24萬(wàn)股，凈值占比為1.21%；*ST張股450.00萬(wàn)股，占比為0.46%；ST昌河400.00萬(wàn)股，占比為1.66%；ST松遼181.96萬(wàn)股，占比為0.23%。

而在增持個(gè)股中，地產(chǎn)股也占到5只，分別是廣匯股份、京投銀泰、信達(dá)地產(chǎn)、萬(wàn)通地產(chǎn)、珠江實(shí)業(yè)。唯一增持的銀行股是交通銀行，2010年年末持有該股達(dá)到5499.99萬(wàn)股，凈值占比為3.92%。

華夏策略：

偏防御的投資策略華夏策略年報(bào)中，王亞偉表示，"報(bào)告期內(nèi)，本基金采取了偏防御的投資策略，面對(duì)行情結(jié)構(gòu)劇烈分化的市場(chǎng)，始終堅(jiān)持均衡配置，將組合的整體風(fēng)險(xiǎn)控制在較低水平。行業(yè)和個(gè)股方面，新疆資源股、醫(yī)藥股、水利股、軍工重組類(lèi)股為組合凈值做出了較大貢獻(xiàn)，而金融股、房地產(chǎn)股拖累了凈值表現(xiàn)。債券方面，投資信用債和銀行轉(zhuǎn)債取得了較好收益"。

去年年末與年中相比，華夏策略新進(jìn)個(gè)股48只，增持個(gè)股為20只。

除前十大新進(jìn)重倉(cāng)股之外，王亞偉新進(jìn)個(gè)股中，占凈值比例超過(guò)0.5%的還有11只，分別是深天健1.15%、錢(qián)江水利0.98%、首開(kāi)股份0.82%、桂林旅游0.74%、張江高科0.71%、廣汽長(zhǎng)豐0.68%、國(guó)藥股份0.64%、海通證券0.62%、美爾雅0.53%、華夏銀行0.53%、光明乳業(yè)0.5%。

而除前十大增持個(gè)股之外，緊隨其后的另外10只個(gè)股分別為：萬(wàn)通地產(chǎn)0.75%、南通科技0.66%、涪陵電力0.52%、得利斯0.34%、中國(guó)國(guó)旅0.31%、巢東股份0.21%、永生投資0.20%、新海宜0.14%、路橋建設(shè)0.13%、光華控股0.13%。

華夏系：

"隱形重倉(cāng)"大盤(pán)股實(shí)際上，除王亞偉明確看好大盤(pán)藍(lán)籌以及地產(chǎn)股的估值修復(fù)機(jī)會(huì)之外，華夏系其它基金對(duì)其看好的并不多。即便華夏復(fù)興將周期性行業(yè)列為投資主線(xiàn)之一，但其仍然表示"房地產(chǎn)調(diào)控政策長(zhǎng)期化的背景下，估值修復(fù)空間可能有限"。而對(duì)于2011年大盤(pán)走勢(shì)的預(yù)判，華夏系整體傾向于市場(chǎng)難以出現(xiàn)整體性的機(jī)會(huì)，主要是結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。

華夏復(fù)興主要看好四大機(jī)會(huì)，分別是益于消費(fèi)長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)的相關(guān)行業(yè)；戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中一些有望超預(yù)期的子行業(yè)；周期型行業(yè)中，水泥、煤炭估值較低；金融行業(yè)整體PB估值跌近歷史低位；房地產(chǎn)行業(yè)同樣估值很低，但在房地產(chǎn)調(diào)控政策長(zhǎng)期化的背景下，估值修復(fù)空間可能有限。

去年表現(xiàn)出色的華夏優(yōu)增在年報(bào)中表示，2011年關(guān)注四大投資機(jī)會(huì)，分別是新經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)服務(wù)、次新股中細(xì)分行業(yè)的龍頭公司、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主要矛盾發(fā)生變化時(shí)周期性行業(yè)的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。與王亞偉看好地產(chǎn)股估值修復(fù)不同的是，華夏優(yōu)增提出"下半年有必要關(guān)注房地產(chǎn)調(diào)控和貨幣緊縮政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增速帶來(lái)的負(fù)面影響"。

實(shí)際情況來(lái)看，大盤(pán)股依然是華夏系的重配。本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)了華夏系其余14只股票方向投資基金前十大隱形重倉(cāng)股，分為混合型和股票型兩類(lèi)。其中混合型基金前十大隱形重倉(cāng)股幾乎全以大盤(pán)股為主，如中國(guó)聯(lián)通、萬(wàn)科A、建設(shè)銀行、中國(guó)南車(chē)、中國(guó)北車(chē)等；而股票型基金前十大重倉(cāng)股中大盤(pán)股同樣占去較大比例，如光大銀行、華夏銀行、興業(yè)銀行等。