一、當(dāng)日交易特征回顧：

周五央行再次提高銀行準(zhǔn)備金50BP，證明我國依然處于緊縮貨幣周期之內(nèi)。而今日周一估值表現(xiàn)為了高開后的回落走勢。從目前市場特征上看，短期多空正處于一個(gè)平衡市場當(dāng)中。當(dāng)熊市出現(xiàn)的時(shí)候每一個(gè)利空都將繼續(xù)打壓股指反彈的步伐，每一次緊縮性貨幣政策的兌現(xiàn)后股指都以低開的走勢出現(xiàn)后向上發(fā)動(dòng)略微的盤中反彈在形成暴跌。而當(dāng)股指在牛市階段的時(shí)候就會出現(xiàn)無論利空兌現(xiàn)后高開還是低開都會出現(xiàn)向上突破的格局。在日本大地震之后，緊縮性貨幣政策出臺之后，目前多空都在等待一個(gè)契機(jī)，這個(gè)契機(jī)就是選擇一次短期快速的突破方向。

對于貨幣政策，我們已經(jīng)討論了很多，在周報(bào)上也給予過很多的解釋，誠然，在緊縮的貨幣政策下不可能有牛市出現(xiàn)。貨幣緊縮周期早在去年7月份就已經(jīng)開始，而不是大家公認(rèn)的11月，而緊縮的力度加強(qiáng)與調(diào)控的高頻率周期均出現(xiàn)在本年的1季度，而檢驗(yàn)緊縮的效果需要一定的時(shí)間，從2月份CPI數(shù)據(jù)上看效果并不明顯，其原因我們也在上周的報(bào)告中給予了解釋，因此3月的宏觀數(shù)據(jù)變得無比重要，它將成為市場判斷貨幣流動(dòng)性緊縮是否更加嚴(yán)厲或趨于緩和的重要信號。而我們認(rèn)為，目前的貨幣緊縮政策已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)觀察期，而央行此次再次提高準(zhǔn)備金，我們判斷是為了預(yù)防由于中東與北非持續(xù)動(dòng)亂而引起的油價(jià)高漲和日本地震之后重建，釋放貨幣流動(dòng)性所造成的通貨膨脹。而提高準(zhǔn)備金目前也被視為一種貨幣緊縮政策的常態(tài)工具而使用。因此，在第二，第三季度，我們認(rèn)為央行的緊縮政策將趨于緩和，畢竟過于嚴(yán)厲的緊縮政策其負(fù)面影響是非常明顯的。同時(shí)，股市是反映經(jīng)濟(jì)的晴雨表，它往往提前半年反映出屆時(shí)的經(jīng)濟(jì)面變化，既然今年二，三季度已經(jīng)由緊縮貨幣政策轉(zhuǎn)為常態(tài)，而對經(jīng)濟(jì)的扶持也將繼續(xù)彰顯政策的魅力，因此，我們認(rèn)為 60日均線附近的股指應(yīng)是一個(gè)階段性底部。

總之，我們的觀點(diǎn)傾向于，認(rèn)為目前市場在日本核泄漏危機(jī)陰云沒有完全消散與中東北非局勢突然緊張的情況下，市場將以震蕩整理的方式修復(fù)趨勢向上攀升，并不是以多逼空的方式進(jìn)行突破式上升。但當(dāng)利空消息逐漸淡化，投資者信心修復(fù)之時(shí)，指數(shù)將再次以突破性上漲的形式再次走出牛市行情。因此我們認(rèn)為前期平臺區(qū)仍將存在較強(qiáng)的支撐，因此，本周總體走勢仍不會太悲觀，下方支撐2860-2900點(diǎn)，上方壓力3000點(diǎn)附近。

IF1104成為新的當(dāng)月主力合約，期現(xiàn)價(jià)差顯示目前沒有絕對的套利機(jī)會，全天維持在10-20個(gè)指數(shù)點(diǎn)區(qū)間。我們認(rèn)為，當(dāng)前周線平臺對股指的支撐更為有效，因此，我們修正了原有的支撐平臺，下方支撐區(qū)域?yàn)?165-3200。

二、后市展望：

短期內(nèi)，由于市場中充斥的太多的不確定性因素，各種利多與利多消息交織在一起，因此，在這段時(shí)間內(nèi)市場無法提振出足夠的持續(xù)性做多人氣。目前市場的焦點(diǎn)正由日本核泄露危機(jī)轉(zhuǎn)入利比亞戰(zhàn)局與巴林危機(jī)，短期內(nèi)也會對上證指數(shù)形成干擾。但我們依然強(qiáng)調(diào)的是，當(dāng)前我國的貨幣流動(dòng)性從數(shù)據(jù)上看依然保持充裕，這也是我們對未來股市走強(qiáng)的主要依據(jù)，但我們不排除歐洲債務(wù)、日本地震以及中東北非民主暴亂對A股短期影響，也不排除近期有再次加息的可能，雖然我們認(rèn)為這種可能很小。但只要沒有實(shí)質(zhì)性利空貨幣政策，A股回調(diào)都會相當(dāng)有限，未來阻礙A股攀升的依舊是貨幣政策的不確定性，A股將會在徘徊中前進(jìn)。重要支撐位2860-2900，繼續(xù)維持多頭思路。