受到隔夜美棉大跌影響，今日鄭棉主力1109合約跳空下行，全天下跌270元，收盤報每噸28910元。昨天該合約最低價為29010元，今日最高價僅為28955元，因此在日K線圖上留下了一個缺口。綜合看來，鄭棉仍可能震蕩下行，多單及時離場，空單可以繼續(xù)持有。

據(jù)悉，今日印度相關(guān)部門有望研究是否調(diào)高印度棉花出口上限，其棉花協(xié)會會長希望政府增加34-42.5萬噸的出口量。無論最終結(jié)果如何，印度出口政策始終是懸在棉花價格上的達(dá)摩克里斯之劍。

而根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的報告，2010/11年度的全球棉花期末庫存進(jìn)一步降低，顯示全球棉花供求相對緊張的狀態(tài)持續(xù)。但經(jīng)過了一輪牛市以后，市場對于利多信息較為麻木，而對導(dǎo)致利空的因素更加敏感。根據(jù)報告，2010/11年度全球棉花產(chǎn)量2513.8萬噸，全球消費2538.2萬噸，進(jìn)出口貿(mào)易量842萬噸，全球期末庫存932.6萬噸，較12月份的報告調(diào)減了12.2萬噸。

期貨是對未來價格的預(yù)期，今后一段時間內(nèi)，市場將更為關(guān)注2011/12年度的全球棉花種植數(shù)據(jù)。2010年12月23日，農(nóng)業(yè)部在京召開全國種植業(yè)工作會議，會上有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)透露，將重點挖掘西北內(nèi)陸棉區(qū)生產(chǎn)潛力，力爭2011年棉花種植面積恢復(fù)到8000萬畝，2009和2010年這個數(shù)字分別是7240和7787萬畝。

國際方面，目前有機構(gòu)預(yù)計下年度印度棉花種植面積將達(dá)到1.68億畝，高于本年度的1.65億畝。棉花產(chǎn)量預(yù)期達(dá)到610萬噸，高于今年的566.1萬噸，其產(chǎn)量提升主要依靠的是單產(chǎn)增加。

美國預(yù)計下年度棉花種植面積將達(dá)到1283萬英畝，棉花產(chǎn)量432萬噸。目前業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計下年度美棉面積將在1200-1300萬英畝，相比本年度1091萬英畝有15％左右的增長。

綜合看來，筆者認(rèn)為支撐棉價大幅上漲的條件不再。在多空因素的共同作用下，鄭棉將維持震蕩偏弱的態(tài)勢，中長期看，主力1109合約的震蕩區(qū)間大致在每噸30000元到26000元之間。