主要觀點(diǎn)：

1.        昨日內(nèi)盤：外強(qiáng)內(nèi)弱格局明顯，內(nèi)盤商品受制于前高壓力，普遍高開低走。

2.        隔夜外盤：歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，成員國債務(wù)順利拍賣，以及美債問題被市場關(guān)注，使歐元兌美元大幅反彈1.74%。但商品市場對(duì)美元下跌的反應(yīng)平淡。

3.        今日觀點(diǎn)：依然維持之前的判斷，商品市場可能步入橫向震蕩。對(duì)于大多數(shù)品種來說，多單適合逢高獲利了結(jié)。在沒有明顯的空頭信號(hào)出現(xiàn)以前，趨勢空單也不宜輕易入場。建議投資者多看少動(dòng)，以日內(nèi)操作為主。如果比較激進(jìn)做空的，建議保持較低的倉位。

（例如：甘蔗凍害，廣西本榨季白糖產(chǎn)量將下降10%以上，不宜做空；澳洲洪水造成昆士蘭州毀滅性影響，力拓和必和必拓宣布延期履行煉焦煤合同，對(duì)螺紋鋼有一定的成本支撐作用。）

當(dāng)日品種推介：

1.        黃金1106，空單持有，無單逢高沽空

2.        螺紋1110依托5000可介入少量多單，跌破止損。

 

當(dāng)日操作策略：

品種	支撐位	壓力位	操作建議
IF1101	3100	3300	區(qū)間震蕩，短線操作
黃金1106	285	300	300附近可逢高沽空
銅1104	70600	73000	趨勢多單逢高平倉觀望
鋅1104	19000	20000	日內(nèi)操作
螺紋1110	5000	——	依托5000可介入少量多單，跌破止損。
橡膠1105	37500	39000	日內(nèi)操作
PTA1105	10500	10800	日內(nèi)操作
塑料1105	12000	12600
PVC1105	8000	8350
豆油1109	10500	10800	趨勢多單逢高平倉觀望，以日內(nèi)操作為主
棕櫚油1109	9600	10100
白糖1109	6750	7200	日內(nèi)操作
棉花1109	27500	29000	日內(nèi)操作

聲明：本觀點(diǎn)僅做參考，不構(gòu)成操作依據(jù)。

 

 

 

財(cái)經(jīng)信息：

1、四大行1月上旬新增貸款2400億

同業(yè)交換數(shù)據(jù)顯示，1月上旬，工農(nóng)中建四大行新增貸款總量已經(jīng)達(dá)到2400億元。

周三(1月12日)消息人士透露，2011年第一周金融機(jī)構(gòu)新增信貸已近5000億元，其中國有四大行投放約2100億元。

評(píng)論：根據(jù)這一數(shù)據(jù)推算，一月份的新增貸款總額可能超過1萬億。這主要是因?yàn)槟壳案骷疑虡I(yè)銀行都積壓儲(chǔ)備了大量項(xiàng)目，信貸兇猛放量幾無懸念。 另一個(gè)原因在于，在2011年信貸總規(guī)模還沒確定之前，“早投放早收益”的利益驅(qū)動(dòng) 也使得銀行有加快放貸的沖動(dòng)。投放將緩解目前較為緊張的流動(dòng)性，對(duì)年初的行情有較好的推動(dòng)作用。

2、央行1號(hào)文件開啟人民幣境外直投

央行13日公布了新年1號(hào)文件《境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》。根據(jù)《辦法》，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)的銀行和企業(yè)可開展境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)。

《辦法》要求，境內(nèi)機(jī)構(gòu)辦理人民幣境外直接投資應(yīng)當(dāng)獲得境外直接投資主管部門的核準(zhǔn)。

境內(nèi)機(jī)構(gòu)可以將其所得的境外直接投資利潤以人民幣匯回境內(nèi)。銀行可以按照有關(guān)規(guī)定向境內(nèi)機(jī)構(gòu)在境外投資的企業(yè)或項(xiàng)目發(fā)放人民幣貸款。

境外直接投資前期費(fèi)用匯出或未發(fā)生過前期費(fèi)用匯出的境外直接投資，境內(nèi)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向所在地外匯局遞交書面申請(qǐng)等文件。

銀行為境內(nèi)機(jī)構(gòu)辦理的境外直接投資匯出的人民幣資金和外匯資金之和，不得超過境外直接投資主管部門核準(zhǔn)的境外直接投資總額。

評(píng)論：這意味著人民幣國際化在資本項(xiàng)下進(jìn)一步加快，由貿(mào)易結(jié)算走向直接投資，同時(shí)也有利于平衡外匯儲(chǔ)備、促進(jìn)人民幣流出、減輕國內(nèi)通脹的壓力。

說明人民幣隨著國際化水平提高，作為結(jié)算貨幣的地位不斷推進(jìn)，認(rèn)可度越來越高。他指出，境內(nèi)企業(yè)獲準(zhǔn)用人民幣對(duì)外投資，意味著人民幣國際化進(jìn)程進(jìn)一步加快，為人民幣在資本項(xiàng)下打開一個(gè)缺口。

目前實(shí)質(zhì)的意義比較小，因?yàn)樵圏c(diǎn)的推廣，前提還是要境外的國家或者企業(yè)能夠接受人民幣?，F(xiàn)在這個(gè)容量比較小。

3、2011年中國經(jīng)濟(jì)增速放緩

世界銀行今日發(fā)布的《2011年全球經(jīng)濟(jì)展望》指出，2011年中國經(jīng)濟(jì)增速將放緩至8.7%，CPI數(shù)據(jù)將進(jìn)一步調(diào)整，建議通過加息和升值來對(duì)抗通脹。此外，雖然2010年流入發(fā)展中國家股市和債市的國際資本凈流量急劇上升，但熱錢并非中國面臨的主要問題。

評(píng)論：世行的結(jié)論值得我們借鑒。在資本管制的環(huán)境下，熱錢的流入對(duì)中國經(jīng)濟(jì)威脅比想象中的小，而2011年主要的矛盾集中在通脹和政策的博弈過程，這也是資本市場包括期貨市場面臨的最大的風(fēng)險(xiǎn)。 而緊縮政策的實(shí)施也確實(shí)會(huì)在一定程度上放緩經(jīng)濟(jì)增長的速度。

4、融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)將日前，監(jiān)管部門宣布證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)將轉(zhuǎn)入常規(guī)業(yè)務(wù)階段。

業(yè)界預(yù)計(jì)投資者門檻將會(huì)降低到政策紅線處，即證券賬戶資產(chǎn)在50萬元以上和普通賬戶開戶時(shí)間滿6個(gè)月 ，保守估計(jì)潛在客戶增加幅度應(yīng)該在2倍以上。

評(píng)論：融資融券業(yè)務(wù)收入將大幅增加，對(duì)券商業(yè)績將起到推動(dòng)作用。另一方面，融資融券也加大了證券市場的流動(dòng)性，增加市場的平衡性，對(duì)整個(gè)市場利好。

轉(zhuǎn)入常規(guī)業(yè)務(wù)階段

5、發(fā)改委：不排除一季度出臺(tái)新物價(jià)調(diào)控政策

國家發(fā)改委價(jià)格司副司長周望軍日前表示，如果一季度國內(nèi)物價(jià)上漲壓力過大，不排除出臺(tái)新的調(diào)控舉措。

周望軍說，由于春節(jié)期間消費(fèi)增加、生產(chǎn)減少，去年同期物價(jià)指數(shù)相對(duì)較低，受翹尾因素影響，今年一季度物價(jià)同比上漲壓力仍然較大。從長期看，國際輸入性通脹、國內(nèi)勞動(dòng)力、土地價(jià)格等要素價(jià)格持續(xù)上漲，使物價(jià)仍面臨一定的上漲壓力。

評(píng)論：屬于老調(diào)重彈，并且市場對(duì)于政策調(diào)控已經(jīng)有充分的預(yù)期，對(duì)市場影響不大。

6、必和必拓公司將對(duì)鐵礦石進(jìn)行每月定價(jià)

澳大利亞必和必拓公司決定，從2011年開始對(duì)大部分的鐵礦石出口實(shí)行月度定價(jià)機(jī)制，這改變了之前的全球季度定價(jià)體系。

從2010年4月起全球三大主要鐵礦石供應(yīng)商(淡水河谷，必和必拓，力拓礦業(yè))和鋼鐵制造商選擇執(zhí)行季度定價(jià)體制。 目前淡水河谷公司宣布不跟進(jìn)這一定價(jià)機(jī)制。

評(píng)論：由于目前鐵礦石價(jià)格持續(xù)上漲，必和必拓這一行為意味著將進(jìn)一步推高鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)成本，從而推高鋼價(jià)。而另一方面，由于澳大利亞昆士蘭州洪水，全球40%的煉焦煤供應(yīng)中斷，將進(jìn)一步推高鋼材生產(chǎn)成本，推動(dòng)鋼價(jià)上漲。

7、伯南克預(yù)計(jì)今年美國經(jīng)濟(jì)增長3%到4%

聯(lián)儲(chǔ)主席本-伯南克(Ben Bernanke)周四稱，2011年美國經(jīng)濟(jì)增長速度應(yīng)該會(huì)達(dá)到3%至4%左右，這一表現(xiàn)好于2010年，但不足以將失業(yè)率壓低至美聯(lián)儲(chǔ)理事索希望看到的水平。

評(píng)論：美國經(jīng)濟(jì)的溫和復(fù)蘇不存在問題，整個(gè)制造業(yè)正在穩(wěn)健、快速復(fù)蘇，但若失業(yè)率沒有持續(xù)下滑，則二次量化的過程將不會(huì)結(jié)束。

8、歐元區(qū)違約風(fēng)險(xiǎn)超過部分新興市場

歐盟第一任全職主席赫爾曼-范隆普(Herman Van Rompuy)今日午間在倫敦發(fā)表演講，稱目前歐元區(qū)內(nèi)部正在加大的利差加大了一些歐元區(qū)國家的違約風(fēng)險(xiǎn)，甚至使這些國家所面臨的違約風(fēng)險(xiǎn)甚至比烏克蘭以及阿根廷等新興市場還要高。

評(píng)論：歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體的整體運(yùn)行狀況良好，尤其是核心國德國和法國。德國的GDP增長已經(jīng)超過3%，復(fù)蘇過程非?？?。而目前市場關(guān)心的問題在于，2011年上半年是歐洲主權(quán)債務(wù)的大規(guī)模到期時(shí)間，若某些國家出現(xiàn)發(fā)行新債困難，則可能導(dǎo)致連鎖反應(yīng)。因而，2011年上半年是歐元區(qū)最艱難的時(shí)候，若這一時(shí)期能安全度過，則憑借歐洲目前的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，下半年歐元可能將迎來一波反彈。

9、聚焦廣西霜凍天氣對(duì)甘蔗的影響

廣西農(nóng)業(yè)廳提供的災(zāi)情統(tǒng)計(jì)顯示，截至1月9日，廣西共計(jì)36個(gè)縣農(nóng)作物受災(zāi)，受災(zāi)面積271.13萬畝。受災(zāi)作物主要是甘蔗，受災(zāi)面積達(dá)192.3萬畝。災(zāi)情共造成廣西種植業(yè)直接經(jīng)濟(jì)損失達(dá)3.32億元。

柳州全市甘蔗受霜凍災(zāi)面積125萬畝，其中，蔗葉半干枯65萬畝，蔗葉全干枯60萬畝，受災(zāi)面積占在地甘蔗面積的83%。在受災(zāi)甘蔗中，甘蔗生長點(diǎn)死亡80萬畝，生長點(diǎn)死亡且蔗尾受損害3節(jié)以上的43萬畝。

據(jù)市糖業(yè)局初步統(tǒng)計(jì)，目前全市甘蔗受災(zāi)面積達(dá)到155.36萬畝，蔗莖凍死，甘蔗糖分下降，預(yù)計(jì)全市原料蔗損失約30萬噸以上。 

評(píng)論：短期加大白糖供應(yīng)，但中長期非常利好白糖價(jià)格。