主要觀點：

1.         昨日內(nèi)盤：昨日商品價格漲跌互現(xiàn)，盤中出現(xiàn)了一定程度的震蕩。農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)弱勢可能與美國農(nóng)業(yè)部報告有關(guān)。

2.         隔夜外盤：外盤商品基本都是以上漲為主。

3.         今日觀點：短期商品仍將維持震蕩整理，以修復技術(shù)指標。板塊的強勢輪動現(xiàn)象非常明顯。后市大的上漲格局并沒改變。目前的調(diào)整還只能是日線或者周線上的調(diào)整級別。上周召開的“2011年中國人民銀行工作會議”上，沒有公布市場最關(guān)注的兩個數(shù)據(jù)-----M2及信貸目標，將中央定調(diào)的“靈活性”運用到了極致。在我們團隊看來，這是中央對2011年經(jīng)濟形勢的判斷心里沒底的體現(xiàn)。所謂的“靈活性”，實質(zhì)就是見步走步，看不清。這是因為自全球一體化背景下，中國政策制定不能再像過往一樣只看自己了，必須要看國際環(huán)境。如果美國經(jīng)濟樂觀，中央就會加大國內(nèi)政策的調(diào)控力度，反之還得繼續(xù)放水保增長。中央一直強調(diào)“穩(wěn)物價”注意是“穩(wěn)”而不是“控”?！翱亍笔遣蛔対q，“穩(wěn)”是不要漲的太快。要以犧牲經(jīng)濟增長為代價來穩(wěn)物價，在目前看來中央是不愿意的，不然M2以及信貸目標就不難制定了。中央將在2011年的經(jīng)濟增速與物價方面尋求平衡。

4、當日品種推介：

聲明：本觀點僅做參考，不構(gòu)成操作依據(jù)。

財經(jīng)新聞：

1、去年四季度外儲增量創(chuàng)歷史新高 國際資本青睞中國

央行最新數(shù)據(jù)顯示，截至2010年末，國家外匯儲備余額為28473億美元，同比增長18.7%。其中，四季度新增外匯儲備1990.35億美元，創(chuàng)下單季度外儲新增量之最。同時，10月份新增外儲達到1125.96億美元，創(chuàng)歷史新高。

評論：支撐外儲高速增長的因素，一方面是由于我國對外經(jīng)濟發(fā)展良好，F(xiàn)DI、貿(mào)易順差等恢復，另一方面有外儲投資收益的可能，再者則不排除有大量的國際資金流入。國際資金流進流出可能加大資產(chǎn)價格的調(diào)控難度，也加大資產(chǎn)價格的波動率。

2、重慶將對存量和增量高檔房征收房產(chǎn)稅

重慶市長黃奇帆表示，重慶市即將開征的高端房產(chǎn)稅將對存量、增量高檔房都展開征收。黃奇帆并未就重慶房產(chǎn)稅的征收方案細節(jié)做出更詳細的說明。他表示重慶市政府將于不久召開新聞發(fā)布會披露重慶房產(chǎn)稅的相關(guān)政策情況。

評論：房產(chǎn)稅作為調(diào)控房價較為嚴厲的手段，若出臺，則對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生巨大影響。但需要關(guān)注房產(chǎn)稅征收對象，若僅僅針對高檔住宅，則效果不會很大。而如果征收范圍較廣，則可能對房地產(chǎn)市場打擊較大。對房地產(chǎn)行業(yè)利空。

3、美聯(lián)儲褐皮書報告：就業(yè)市場正在復蘇

美聯(lián)儲周三公布了最新的褐皮書報告。報告顯示，一些跡象表明美國就業(yè)市場可能正在康復，假期購物季節(jié)中的消費者支出和制造業(yè)的增長推動美國經(jīng)濟在去年11月份和12月份有所增長，美國公司對其2011年的前景持謹慎的樂觀態(tài)度。報告指出：“大多數(shù)地方聯(lián)儲所在地區(qū)的就業(yè)市場看起來正在某種程度上變得穩(wěn)固，原因是據(jù)稱一些適度的聘用活動已經(jīng)發(fā)生”，或“正在一系列行業(yè)中計劃進行”。

評論：我們認為，就業(yè)市場的復蘇并不牢固，需要進一步確認。12月份意愿進入勞動力市場的人口數(shù)下降26萬人，基數(shù)的下降是失業(yè)率下降的主要原因。就業(yè)市場是否能持續(xù)復蘇有待一月份數(shù)據(jù)出爐后才能加以判斷。但不管怎么說，這一判斷有助于市場進一步恢復信心。

4、亞洲國家普遍陷入物價持續(xù)上漲的困境中

據(jù)經(jīng)濟之聲報道：韓國12月生產(chǎn)者物價指數(shù)PPI同比上漲5.3%，創(chuàng)兩年來新高。韓國政府此前表示，將會在明天(13日)公布穩(wěn)定消費者物價的措施。

泰國央行1月12日宣布，上調(diào)基準利率25個基點至2.25%。這是該央行自2010年12月1日將基準利率上調(diào)25個基點之后連續(xù)第二次加息。泰國央行在2010年下半年累計加息75個基點。泰國央行表示，泰國的總體和核心通脹壓力都將繼續(xù)上升，實際利率為負的狀況仍令人擔憂。

據(jù)印度《經(jīng)濟時報》1月10日報道：印度總理辛格11日上午召開緊急會議，重點研討該國日益嚴峻的通脹問題。受近期印度洋蔥價格飛漲影響，市場上蔬菜及生活必需品價格也隨之一路飆升。目前國內(nèi)上下一片恐慌，反對黨借機對政府在物價問題上無力的表現(xiàn)進行了猛烈的抨擊。

評論：聯(lián)系到我國在2010年底的物價水平持續(xù)上升以及央行不斷緊縮的政策，我們認為，亞洲國家已經(jīng)普遍陷入了物價上漲的困境之中。由于歐美經(jīng)濟不景氣和流動性過剩的雙重影響，國際資本流向新興的亞洲國家，導致嚴重的輸入性通脹和資產(chǎn)價格普遍上漲。這和各國大的反通脹措施一起，構(gòu)成當下亞洲市場的主要矛盾。警惕新興經(jīng)濟體危機重演。這一博弈的過程將使商品市場和證券市場的節(jié)奏更加復雜化，盡管物價正持續(xù)上漲，但各國政府的調(diào)控讓商品價格后市具有不確定性。對股票市場而言則是利空。

5、德國2010年經(jīng)濟增速創(chuàng)兩德統(tǒng)一以來最快

德國聯(lián)邦統(tǒng)計局(Federal Statistics Office)周三(1月12日)公布的數(shù)據(jù)顯示，受出口和投資的有力推動，德國2010年經(jīng)濟增速達到1992年聯(lián)邦重新統(tǒng)一以來最快。數(shù)據(jù)顯示，2010年德國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長3.6%，符合預期；2009年為收縮4.7%。若按照年工作天數(shù)加權(quán)計算，2010年德國實際GDP增速為3.5%。同期公布的數(shù)據(jù)還顯示，德國2010年出口較上年增長14.2%；出口增長13.0%。

此外，德國2010年設(shè)備投資較上年增長9.4%；民間消費增長0.5%；建筑投資增長2.8%；政府支出增長2.2%。德國2010年公共部門預算赤字占GDP的3.5%；2009年為3.0%。

評論：德國經(jīng)濟在歐元區(qū)一向表現(xiàn)良好，2010年也不例外。但是需要注意的是，2011年時債務(wù)危機的關(guān)鍵一年，歐元區(qū)多個國家在2011年上半年有大量的債務(wù)到期，可能導致問題的集中爆發(fā)。這可能拖累德國經(jīng)濟的發(fā)展。但不管怎么說，德國經(jīng)濟的持續(xù)向好是對歐元最好的支撐，度過今年這段最難熬的時間，則歐元區(qū)的整體狀況會在德國的帶領(lǐng)下逐步好轉(zhuǎn)。

6、USDA發(fā)布最新月度報告

據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)2011年1月12日周三早晨公布的最新月度報告，預計美國2010/11年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為1.4億蒲，低于市場平均預測的1.58億蒲(預估區(qū)間1.13億-2億蒲)；預計美國2010/11年度大豆產(chǎn)量為33.29億蒲，低于市場平均預測的33.76億蒲(預估區(qū)間32.8億-34.2億蒲)。預計美國2010/11年度玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫存為7.45億蒲式耳，低于市場平均預測的7.78億蒲(預估區(qū)間6.81億-8.84億蒲)；預計美國2010/11年度玉米產(chǎn)量為124.47億蒲，低于市場平均預測的124.91億蒲(預估區(qū)間123億-126.16億蒲)。  

報告顯示，南美阿根廷10/11年度玉米產(chǎn)量預計為2350萬噸，低于上月報告的2500萬噸；阿根廷10/11年度大豆產(chǎn)量預計為5050萬噸，低于上月報告的5200萬噸；巴西10/11年度大豆產(chǎn)量預計為6750萬噸，和上月報告持平。 

評論：該報告對豆類和玉米均利多，隔夜外盤已經(jīng)反映出來，美豆大漲4.27%，對今日國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格利多。