主要觀點(diǎn)：

1.         昨日內(nèi)盤：昨日商品除橡膠和棉花以外，其他都以下跌告收。

2.         隔夜外盤：昨日外盤探底回升，后市只要沒有利空的數(shù)據(jù)的影響，價(jià)格呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)整理的格局，以修復(fù)技術(shù)指標(biāo)。

3.         今日觀點(diǎn)：大部分商品短期可能都將出現(xiàn)技術(shù)性調(diào)整態(tài)勢(shì)。短期可以關(guān)注前期先行調(diào)整品種如棉花橡膠調(diào)整到位品種。 對(duì)于大宗商品價(jià)格的走勢(shì)還是應(yīng)多關(guān)注美債收益率的變化。對(duì)于美元指數(shù)目前可以予以拋棄，因?yàn)槟壳懊涝笖?shù)又回歸到貨幣匯率的正常態(tài)勢(shì)里了。目前貨幣里唯一對(duì)商品有所影響的就是澳元。自從8月風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格開始上漲以來，大宗商品現(xiàn)貨價(jià)格已上漲20%左右，目前可以有理由擔(dān)心價(jià)格壓力，但目前投資者所持有的大宗商品，僅占全球金融財(cái)富的不足0.5%，而投資組合最優(yōu)化技術(shù)表明，應(yīng)配置在大宗商品的“合理”財(cái)富比例為15%至25%。因此，我們距離投資機(jī)構(gòu)可能對(duì)大宗商品感到厭倦還很遙遠(yuǎn)。在以往的周期中，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的變化，一直是大宗商品價(jià)格表現(xiàn)的最佳指針。（其效果似乎強(qiáng)于單純使用大宗商品價(jià)格本身的漲幅。）去年，折合成年率的全球工業(yè)生產(chǎn)增速從第一季度的11%，降至第四季度的約3%，這主要是因?yàn)閬碜灾袊?guó)和美國(guó)庫存的貢獻(xiàn)率下降。但目前庫存調(diào)整基本上已經(jīng)完成，工業(yè)生產(chǎn)增速可能會(huì)在今年年中之前恢復(fù)到6%左右，而大宗商品需求將隨之進(jìn)一步走強(qiáng)。與過去18個(gè)月不同，供應(yīng)可能無法趕上需求，因此價(jià)格可能出現(xiàn)更大幅度的上漲。石油和工業(yè)金屬等周期性大宗商品尤其如此。而以下事實(shí)還將進(jìn)一步推高大宗商品投資的回報(bào)率：很多重要大宗商品市場(chǎng)的期貨曲線走勢(shì)，近來從“期貨溢價(jià)”轉(zhuǎn)向“現(xiàn)貨溢價(jià)”，也就是說眼下立即交貨的大宗商品存在溢價(jià)。去年總體而言，大宗商品期貨價(jià)格一直遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨價(jià)格，購買期貨和期貨價(jià)格展期的標(biāo)準(zhǔn)投資戰(zhàn)略在去年當(dāng)中損失了約11%。隨著曲線回歸正常水平，這一拖累應(yīng)會(huì)在今年會(huì)消失。從目前掌握的最新數(shù)據(jù)分析，部分國(guó)外投行在股市和大宗商品市場(chǎng)中出現(xiàn)了對(duì)沖交易的方式。對(duì)于大盤的分析，關(guān)注18號(hào)左右的重要時(shí)間窗口。

 

聲明：本觀點(diǎn)僅做參考，不構(gòu)成操作依據(jù)。

 

財(cái)經(jīng)消息：

1、美國(guó)ISM公布數(shù)據(jù)顯示，12月ISM非制造業(yè)指數(shù)上升至57.1，好于市場(chǎng)預(yù)期55.6（8月51.5、9月53.2、10月54.3、11月55.0、12月57.1）。分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，非制造業(yè)就業(yè)指數(shù)為50.5（52.7），非制造業(yè)物價(jià)指數(shù)為70.0(60.0)

點(diǎn)評(píng)：ISM非制造業(yè)指數(shù)大幅高于經(jīng)濟(jì)分水嶺50.0，而且自去年8月份以來，連續(xù)4個(gè)月上升，凸顯美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)回升，12月分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，就業(yè)指數(shù)環(huán)比未改善，同時(shí)通脹壓力增強(qiáng)。

2、  美國(guó)民間就業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)ADP，發(fā)布報(bào)告顯示，12月民間就業(yè)人數(shù)增加29.7萬人，11月修正增加9.2萬人。

點(diǎn)評(píng)：此數(shù)據(jù)大大出乎市場(chǎng)預(yù)期，表現(xiàn)十分搶眼，市場(chǎng)預(yù)期僅增加10萬人，就業(yè)狀況有望大幅回升，就業(yè)是否非常樂觀，周五公布的非農(nóng)報(bào)告重中之重。

3、歐元區(qū)12月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值上修至54.2，初值為53.7，低于11月的55.4。分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，德國(guó)PMI59.2，法國(guó)54.9，意大利50.2。

歐元區(qū)10月工業(yè)訂單月率上升1.4%，預(yù)期上升0.9%,歐元區(qū)9月工業(yè)訂單月率修正值為下降4.2%。分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，德國(guó)工業(yè)訂單上升1.4%，法國(guó)上升2.3%；意大利下降1.4%。

點(diǎn)評(píng)：歐元區(qū)服務(wù)業(yè)領(lǐng)先指標(biāo)增速環(huán)比放緩，但仍連續(xù)16個(gè)月高于經(jīng)濟(jì)分水嶺50.0，各成員國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不一，德國(guó)、法國(guó)經(jīng)濟(jì)增速明顯，意大利表現(xiàn)次之，西班牙等經(jīng)濟(jì)依舊疲軟；工業(yè)訂單環(huán)比持續(xù)上升，經(jīng)濟(jì)向好，各成員國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡。

4、一系列超級(jí)利好經(jīng)濟(jì)：當(dāng)周請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)38.8萬人、芝加哥ISM68.6、成屋銷售環(huán)比增長(zhǎng)3.5%、工業(yè)訂單增長(zhǎng)0.7%、FED會(huì)議紀(jì)要向好，ISM制造業(yè)57.0,非制造業(yè)57.1，ADP數(shù)據(jù)等，市場(chǎng)上漲1.4%，風(fēng)險(xiǎn)：利好盤面的充分消化。