三、券商系期貨公司優(yōu)劣勢(shì)與發(fā)展的路徑選擇

　　不可否認(rèn)，券商系期貨公司與傳統(tǒng)期貨公司相比有自身優(yōu)勢(shì)，這主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是券商的大量注資使券商系期貨公司在規(guī)模上得以迅速擴(kuò)大，跨越了傳統(tǒng)期貨公司幾年、甚至是十幾年才能完成的原始積累階段；二是券商系期貨公司可引進(jìn)券商已有的證券客戶資源從事期貨業(yè)務(wù)，因此擁有傳統(tǒng)期貨公司無法相比的潛在客戶資源；三是券商系期貨公司借助券商在金融行業(yè)中的地位，可以接觸、利用、整合各類金融資源，可以站在更高的金融平臺(tái)上從事傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和開展金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)。由于具備了這些優(yōu)勢(shì)，券商系期貨公司在長期發(fā)展的前景和內(nèi)在動(dòng)力上要優(yōu)于傳統(tǒng)期貨公司。

　　但是，券商系期貨公司在被券商收購前，多為中小型期貨公司，硬件可以通過資金注入進(jìn)行更新，但軟件上存在諸多問題：一是券商系期貨公司收購時(shí)間不長，底子薄，需要一個(gè)較長的資源、人力整合過程；二是券商系期貨公司后臺(tái)服務(wù)人員多為新進(jìn)員工，在客戶維護(hù)上，特別是為客戶提供增值服務(wù)的質(zhì)量上存在嚴(yán)重問題；三是多數(shù)券商系期貨公司等待的是股指期貨的推出，在股指期貨推出前為了自身生存才涉足商品期貨，在商品市場(chǎng)業(yè)務(wù)探索中還沒有形成一套完善的業(yè)務(wù)盈利模式。

　　我們認(rèn)為，券商系期貨公司實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)的關(guān)鍵或者說路徑在于服務(wù)與創(chuàng)新。與期貨行業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)公司相比，券商系期貨公司最大的劣勢(shì)是在期貨行業(yè)底子薄，市場(chǎng)占有率低，最大的優(yōu)勢(shì)則是與證券、銀行、保險(xiǎn)等金融行業(yè)有著更便利的聯(lián)系紐帶。券商系期貨公司一方面是為證券客戶提供交易通道，另一方面也是證券客戶的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。由于證券行業(yè)涉及的客戶群體廣泛，證券業(yè)、銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)又形成了三位一體的金融中介機(jī)構(gòu)和核心部分，券商系期貨公司可以通過券商這一核心金融中介的橋梁作用，間接服務(wù)于銀行和保險(xiǎn)客戶，而自身的發(fā)展空間也可以因此得到拓寬。在這個(gè)過程中，創(chuàng)新是關(guān)鍵，傳統(tǒng)期貨行業(yè)長期被排擠在金融領(lǐng)域之外，與銀行、保險(xiǎn)等其他金融機(jī)構(gòu)很少有業(yè)務(wù)交叉，更談不上為其他金融機(jī)構(gòu)客戶提供服務(wù)。因此，業(yè)務(wù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新是期貨公司在未來長遠(yuǎn)發(fā)展中拓展自身發(fā)展空間的路徑選擇。

　　券商系期貨公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新點(diǎn)其實(shí)很多，創(chuàng)新，并不一定是要和過去已有的發(fā)展模式完全不同，還可以是在已有發(fā)展模式改革基礎(chǔ)之上提出新的思路。因此，創(chuàng)新這個(gè)字眼本身并不神秘。在這里，我們就所在公司已有的創(chuàng)新或者一些思路和構(gòu)想進(jìn)行探討。

　　1.業(yè)務(wù)拓展關(guān)注新上市的期貨品種

　　雖然期貨市場(chǎng)上絕大多數(shù)客戶都不是只操作一個(gè)期貨品種，但是，不同的客戶都會(huì)在品種上有著自身的偏好，同時(shí)，不同期貨品種又存在行業(yè)內(nèi)特定的客戶群體。對(duì)于傳統(tǒng)期貨品種的客戶而言，券商系期貨公司在業(yè)務(wù)拓展上處于絕對(duì)的劣勢(shì)，因?yàn)閭鹘y(tǒng)期貨品種的客戶群體已經(jīng)做了勢(shì)力范圍的劃分，券商系期貨公司爭取傳統(tǒng)期貨品種的客戶群體實(shí)際上僅僅是對(duì)已有期貨客戶的爭奪，或者說是對(duì)現(xiàn)有蛋糕的重新劃分。

　　而對(duì)于新上市的期貨品種而言，券商系期貨公司和傳統(tǒng)期貨經(jīng)紀(jì)公司接近站在同一起跑線上對(duì)新品種相關(guān)行業(yè)的潛在客戶進(jìn)行開發(fā)，同時(shí)，這種開發(fā)也有助于擴(kuò)大整個(gè)期貨行業(yè)的客戶群體。在新上市品種客戶群體的開發(fā)過程中，券商系期貨公司可以利用券商背景和與銀行等其他金融機(jī)構(gòu)的緊密聯(lián)系，迅速滲透進(jìn)相關(guān)行業(yè)的客戶群體，在新上市品種客戶群體的開發(fā)上反而比傳統(tǒng)期貨經(jīng)紀(jì)公司具有一定的優(yōu)勢(shì)。

　　2.增值服務(wù)力求多元化

　　目前而言，券商系期貨公司能夠提供的增值服務(wù)還比較少，在此，我們只能探討一下未來增值服務(wù)的類型。

　　增值服務(wù)是針對(duì)不同的客戶類型而言的，不同的客戶類型對(duì)增值服務(wù)的需求點(diǎn)是不同的，如果按客戶資金規(guī)模進(jìn)行劃分，可分為中小客戶和大資金客戶。對(duì)于中小客戶而言，增值服務(wù)更多會(huì)側(cè)重于投資咨詢部分，這部分客戶的維護(hù)和服務(wù)其實(shí)是最麻煩的，客戶資金量少、結(jié)構(gòu)分散，卻又追求高額資金回報(bào)率，面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)也最大。因此，對(duì)這些客戶的增值服務(wù)就體現(xiàn)在短線盤面指導(dǎo)上。投資咨詢服務(wù)誰都想做好，但券商系期貨公司人才底子薄，恰恰是短期的軟肋。投資咨詢服務(wù)的形式很多，但如何找到一套行之有效的辦法則仍需要進(jìn)一步的摸索。對(duì)于大資金客戶而言，簡單的投資咨詢服務(wù)不足以構(gòu)成增值服務(wù)的要素，一般情況下，大資金客戶都有較強(qiáng)的交易能力和資訊獲取能力，簡單的資訊服務(wù)必須上升為交易策略的提供。交易策略不僅僅是套利套保，還包括對(duì)行情的中期把握以及在此期間的整體操作思路、資金管理策略、風(fēng)險(xiǎn)控制策略和賬戶管理策略等等。這部分內(nèi)容相對(duì)復(fù)雜，但恰恰是券商系期貨公司提升自身核心競(jìng)爭力的關(guān)鍵。

　　3.產(chǎn)品創(chuàng)新要具有前瞻性

　　產(chǎn)品創(chuàng)新是一個(gè)漫長而短期難見效益的工作，但產(chǎn)品創(chuàng)新又恰恰是與銀行、保險(xiǎn)和其他金融機(jī)構(gòu)搭建服務(wù)橋梁的關(guān)鍵。因此，涉及期貨品種的理財(cái)信托產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和項(xiàng)目運(yùn)作，更多地是為以后券商系期貨公司進(jìn)入快速發(fā)展階段進(jìn)行布局。

　　產(chǎn)品創(chuàng)新并不側(cè)重產(chǎn)品設(shè)計(jì)這一環(huán)節(jié)，關(guān)鍵是項(xiàng)目運(yùn)作，項(xiàng)目運(yùn)作過程實(shí)際上是期貨公司與其他金融機(jī)構(gòu)接觸、熟悉和展開實(shí)質(zhì)性合作的過程。券商系期貨公司在這一方面有一定優(yōu)勢(shì)，可以依托券商與其他金融機(jī)構(gòu)已有的合作關(guān)系，加入期貨運(yùn)作成分進(jìn)行操作。產(chǎn)品創(chuàng)新只是個(gè)引子，是個(gè)切入點(diǎn)，服務(wù)創(chuàng)新才是為期貨公司帶來實(shí)質(zhì)性效益的關(guān)鍵。各期貨公司對(duì)產(chǎn)品創(chuàng)新都有所關(guān)注，雖然遇到了很大的困難，但可喜的是目前相關(guān)項(xiàng)目已在不斷推進(jìn)的過程中。另外，業(yè)務(wù)創(chuàng)新也開始萌芽，期貨公司與銀行合作的倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)已在進(jìn)程之中。

　　需要說明的是，券商系期貨公司在傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上如果較傳統(tǒng)期貨公司存在一定差距的話，那么，在創(chuàng)新業(yè)務(wù)上就一定要具有前瞻性，一定要走在發(fā)展的前列。因?yàn)橐苍S現(xiàn)在的創(chuàng)新業(yè)務(wù)在若干年后會(huì)成為期貨公司的主營業(yè)務(wù)之一。而且，正因?yàn)槿滔灯谪浌臼切屡d期貨公司，沒有太多的束縛，開展產(chǎn)品創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新時(shí)才更加得心應(yīng)手。