這是最好的年代，這是最壞的年代。這是失望之冬，這是希望之春。

　　2008年是國際油價最具戲劇性的一年：上半年節(jié)節(jié)攀升創(chuàng)下新高，下半年迅速跌落至4年低點。大起大落的國際油價，讓全球經(jīng)濟感受“玩的就是心跳”。2009年，國際油價將會走向何方？

　　牛熊轉換的背后推手

　　1月2日，紐約市場原油期貨價格首次突破每桶100美元大關。此后，油價繼續(xù)攀升，7月11日，紐約市場原油期貨價格創(chuàng)下每桶147.27美元的歷史最高紀錄。

　　創(chuàng)下新高的油價立刻掉頭向下。9月份以來，國際原油期貨價格一路下滑。盡管歐佩克宣布歷史上最大幅度的減產(chǎn)，國際油價18日盤中還是一度跌破每桶36美元，創(chuàng)下四年半以來的最低。

　　與年中的歷史最高紀錄相比，油價在短短5個月內每桶下跌了100美元以上，如此短的時間內出現(xiàn)如此大的跌幅，實為歷史罕見。

　　對于油價飆升暴跌的背后“推手”，供求關系變化固然重要，投機因素更是助推了油價大起大落的趨勢。

　　投資銀行、養(yǎng)老基金、對沖基金、以及其他各式各樣的基金，他們成為過去五年推動大宗商品牛市的絕對主力。《后凱恩斯經(jīng)濟學》一書的作者托馬斯·佩利今年8月撰文說：“一個重要的跡象是有文件證明的石油交易性質的變化，投機者(如金融機構和對沖基金)現(xiàn)在占交易的70%，而7年前只有37%。”

　　自2003年以來，中國石油需求占全球增長量的三分之一，中國作為全球第二大能源消費國也明顯受到了全球經(jīng)濟危機影響，其石化產(chǎn)品需求下降。據(jù)統(tǒng)計，中國11月份石油表現(xiàn)需求同比下降約3.5%，為近三年來首次下滑。中國需求的下降也使得國際油價翻身難度加大。

　　恐慌之余，市場的多頭資金逃離原油市場，空頭資金涌入，原油市場成為空頭狂歡的盛宴，油價由此掉頭向下步入熊市。

　　低油價時代VS短期回調

　　日益黯淡的經(jīng)濟前景讓分析機構紛紛下調未來石油需求和價格預期。美國能源部認為，2008、2009兩年全球石油需求均會下降，這將是30年來首次出現(xiàn)連續(xù)兩年下降的情況。國際能源機構(IEA)則將2009年國際油價預期從每桶110美元下調至80美元。相比之下，投資銀行對未來油價的預期更悲觀，美林集團已將對2009年國際油價的預期從每桶90美元大幅調低至50美元，甚至不排除油價有降到25美元的可能性。

　　IEA署長田中伸男認為，到2008年11月，油價調整已經(jīng)過度?！?008年，在原油供不應求、價格上漲的階段，投機因素進一步抬高了油價，而一旦供需基本面走向反方向，投機又讓價格向下過度調整，這就是現(xiàn)在我們看到的狀況?！彼f。

　　然而從中長期來看，一旦世界經(jīng)濟擺脫困境步入復蘇軌道，石油需求將快速反彈，而低油價導致的原油生產(chǎn)投資不足等問題可能再度引發(fā)供需矛盾，國際油價或將重回高位。

　　IEA不久前在對800個處于成熟期的油田進行調查后發(fā)現(xiàn)，由于缺乏投資，這些油田的產(chǎn)量以每年9%的速度遞減。

　　俄羅斯副總理伊戈爾·謝欽也表示，如果國際油價持續(xù)下跌，俄羅斯石油公司可能減少在石油勘探和開采方面的投資，這將導致未來俄原油產(chǎn)量大幅下降。

　　歐佩克認為，目前影響油價的已遠不只供求關系，太多的不確定因素正使原油市場充滿變數(shù)。歐佩克主席哈利勒表示，歐佩克的目標是使國際油價穩(wěn)定在每桶70美元至90美元之間。如果未來兩年國際油價不能達到這個水平，原油市場就會由于生產(chǎn)投資不足而后期供應下降，其結果必然破壞市場供需平衡，使國際油價于2012年再度達到高位。

　　美元匯率回跌可能也將成為中長期推升油價的又一潛在因素。一旦經(jīng)濟開始復蘇，全球恐慌情緒緩解，美元避險需求下降，美國政府龐大的財政赤字以及美聯(lián)儲實施的超低利率政策可能會把美元重新打入貶值通道。

　　IEA在其最新《世界能源展望》報告中預測，扣除通貨膨脹因素并按2007年美元幣值計算，2008至2015年原油平均價格可能在每桶100美元左右，到2030年油價可能會超過120美元。

　　被油價改變的經(jīng)濟格局

　　油價的起落，與全球經(jīng)濟密切相關。歷史上，油價幾次大幅飆升，都對全球經(jīng)濟產(chǎn)生了較為嚴重的沖擊，甚至導致西方主要經(jīng)濟體陷入衰退境地。高油價嚴重增大了全球通貨膨脹壓力。對那些依賴石油進口、對高油價適應能力較弱、承受能力較差的發(fā)展中經(jīng)濟體而言，油價飆升更是雪上加霜。

　　下半年油價下跌緩解了全球的通脹壓力，增大了各經(jīng)濟體中央銀行的降息空間，使央行擺脫了在制定貨幣政策時要同時應對“經(jīng)濟下行風險”和“通脹上行風險”的兩難境地。

　　國際油價下滑也為中國成品油價格改革提供了難得的時機。國務院日前決定，批準成品油價格和稅費改革方案，自2009年1月1日起實施成品油稅費改革，取消公路養(yǎng)路費等六項收費，逐步有序取消政府還貸二級公路收費，同時相應提高成品油消費稅單位稅額，在價內征收，即在征收時不提高成品油價格，實施完善后的成品油價格形成機制，并根據(jù)當前國際市場原油價格變化情況，降低成品油價格。

　　分析人士指出，國際油價上半年高企，無疑使中國推進能源定價改革頗感壓力，而中國選擇此時推出燃油稅這一全球通用模式，標志著中國成品油價格市場化的時代不遠了。就中國經(jīng)濟而言，這一信號將有助于提高全社會能源節(jié)約和環(huán)境保護的意識，減少對石油的依賴，實現(xiàn)經(jīng)濟轉型。

　　對于油價飆升暴跌的背后“推手”，供求關系變化固然重要，投機因素更是助推了油價大起大落的趨勢。

　　“一個重要的跡象是有文件證明的石油交易性質的變化，投機者(如金融機構和對沖基金)現(xiàn)在占交易的70%，而7年前只有37%?！?/p>

　　IEA在其最新《世界能源展望》報告中預測，扣除通貨膨脹因素并按2007年美元幣值計算，2008至2015年原油平均價格可能在每桶100美元左右，到2030年油價可能會超過120美元。

　　分析人士指出，國際油價上半年高企，無疑使中國推進能源定價改革頗感壓力，而中國選擇此時推出燃油稅這一全球通用模式，標志著中國成品油價格市場化的時代不遠了?！?/p>