在我國，由于商品期貨投資基金的缺位，現(xiàn)貨企業(yè)和散戶投資者是參與交易的最主要的兩大主體。其中，現(xiàn)貨企業(yè)在我國商品期貨市場(chǎng)上的成交量和持倉量的市場(chǎng)份額目前已經(jīng)分別占至12%和45%，其余基本為散戶?，F(xiàn)貨企業(yè)一方面由于受到全球經(jīng)濟(jì)衰退的連累，自身生存舉步維艱，大部分加工制造企業(yè)都出現(xiàn)不同程度的減產(chǎn)和停產(chǎn)情況，資金供應(yīng)極為緊張。盡管政府采取一系列加大對(duì)中小企業(yè)信貸支持的措施，但是銀行從信貸安全的角度考慮依然惜貸，因此，企業(yè)大規(guī)模參與期貨市場(chǎng)似乎不太可能。另一方面，目前國際商品價(jià)格已經(jīng)跌至成本價(jià)，技術(shù)上也存在一定支撐。經(jīng)濟(jì)低迷狀況雖然難有改觀，但是各國政府的聯(lián)合救市充分顯示了和衷共濟(jì)的姿態(tài)和戰(zhàn)勝困難的決心，預(yù)計(jì)未來商品價(jià)格波動(dòng)幅度與前兩年相比要小得多。這樣，生存下來的現(xiàn)貨企業(yè)參與套保的需求也就相應(yīng)降低，自然會(huì)減少參與期貨市場(chǎng)的資金規(guī)模。而對(duì)于散戶來說，金融危機(jī)導(dǎo)致我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，社會(huì)財(cái)富積累的速度也必然放緩，未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在極大的不確定性，因而對(duì)現(xiàn)金的偏好程度勢(shì)必增強(qiáng)，投資商品期貨市場(chǎng)的意愿相應(yīng)降低，這不利于我國商品期貨市場(chǎng)資金規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)。圖一是我國居民儲(chǔ)蓄存款增長(zhǎng)率的走勢(shì)圖，從中我們可以看出，自2008年7月以來，我國居民儲(chǔ)蓄意愿明顯增強(qiáng)。

　　(三)金融風(fēng)暴爆發(fā)后，我國商品期貨市場(chǎng)成交創(chuàng)下天量，但持續(xù)性難有保證

　　依據(jù)目前統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，自金融危機(jī)惡化以來，我國商品期貨市場(chǎng)的成交量和成交金額暫且沒有出現(xiàn)明顯縮減，甚至10月份(僅20個(gè)交易日)成交量創(chuàng)我國商品期貨市場(chǎng)有史以來最高記錄，這其中除了價(jià)格大幅下挫導(dǎo)致相同資金規(guī)模下可交易手?jǐn)?shù)增多的原因以外，短期內(nèi)價(jià)格的劇烈波動(dòng)吸引大量資金進(jìn)場(chǎng)參與短線交易成為推高本月期貨市場(chǎng)成交量的最主要力量，據(jù)我們統(tǒng)計(jì)：2008年9、10月份商品期貨市場(chǎng)的換手率明顯高于前八個(gè)月的平均水平，其中10月份平均換手率為前8個(gè)月平均水平的2倍左右。但令我們擔(dān)憂的是，這種劇烈波動(dòng)的行情難以為繼。我們預(yù)測(cè)：商品期貨價(jià)格在經(jīng)歷前兩年持續(xù)的單邊上漲和近期的單邊急跌之后，很可能在未來1—2年迎來低位窄幅波動(dòng)行情，而根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，這種相對(duì)平穩(wěn)的行情對(duì)資金的吸引力明顯降低，市場(chǎng)成交活躍程度將顯著下降。圖二為2003—2008年我國大連商品交易所豆一指數(shù)周收盤價(jià)與周成交量對(duì)比圖，從中我們不難看出： 2003年底至2004年初市場(chǎng)行情平穩(wěn)時(shí)成交量出現(xiàn)了持續(xù)下滑，而2004年8月份至2006年8月份連豆的平穩(wěn)行情下，成交量的萎縮就更為顯著，尤其進(jìn)入2006年，周度成交量持續(xù)徘徊在記錄低點(diǎn)，2006年上半年周平均成交量不及2004年的1/20，伴隨著2006年8月之后新一輪大豆上漲行情的發(fā)動(dòng)，其成交量才穩(wěn)步進(jìn)入上升態(tài)勢(shì)。因此，我們認(rèn)為：盡管在行情劇烈波動(dòng)的10月份，我國商品期貨市場(chǎng)成交量創(chuàng)下月度最高記錄，但是，特殊行情之下的特殊交易量并沒有太大的實(shí)際意義，金融風(fēng)暴給我國商品期貨市場(chǎng)成交量帶來的這種短暫的“繁榮”根本不足為喜，相反，我們應(yīng)該做好充足的心理準(zhǔn)備：未來商品期貨市場(chǎng)成交量很可能會(huì)隨著行情的低迷而出現(xiàn)大幅度萎縮。

　　(四)金融風(fēng)暴爆發(fā)后，我國期貨市場(chǎng)正在醞釀的新品種的推出或?qū)⑼七t

　　金融危機(jī)爆發(fā)前，國內(nèi)三大商品交易所和中國金融期貨交易所都在醞釀推出新的上市品種，但是金融危機(jī)爆發(fā)后，鑒于以下幾個(gè)原因，新品種的上市可能被推遲。

　　1.新產(chǎn)品的推出需要穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好的情況下推出新的期貨品種容易放大市場(chǎng)化情緒。當(dāng)前美國金融危機(jī)有愈演愈烈的趨勢(shì)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成了巨大影響，眾多行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展遭到破壞，而各國政府的救市效果還有待進(jìn)一步觀察，此時(shí)推出相應(yīng)的期貨品種不是很合適。

　　2.美國金融風(fēng)暴使我國期貨市場(chǎng)不可避免的遭受了一定沖擊，而且沖擊力度目前尚難以確定，監(jiān)管層一向堅(jiān)持以“做深做細(xì)原有商品期貨品種，穩(wěn)步推進(jìn)新品種上市”為指導(dǎo)思想，很可能因此而推遲多個(gè)正在醞釀上市的期貨品種的上市時(shí)間。

　　3.本次金融危機(jī)爆發(fā)的原因之一就是金融創(chuàng)新的泛濫和政策監(jiān)管的缺失。盡管大部分專家都認(rèn)為與發(fā)達(dá)國家相比，我國金融創(chuàng)新嚴(yán)重不足。但是金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)當(dāng)前，監(jiān)管層必然會(huì)更加慎重，或?qū)⒎怕鹑谘苌肥袌?chǎng)發(fā)展的步伐。

　　綜上所述，美國金融風(fēng)暴爆發(fā)之后，我國商品期貨價(jià)格隨之急劇下挫，但是期貨市場(chǎng)卻借此機(jī)會(huì)走向了“繁榮”：市場(chǎng)資金規(guī)模有增無減，成交量之大更是創(chuàng)紀(jì)錄，然而這種過度繁榮很可能是曇花一現(xiàn)。目前，金融危機(jī)尚未結(jié)束，經(jīng)濟(jì)危機(jī)正在深化，而且它反過來將導(dǎo)致金融危機(jī)進(jìn)一步加劇。11月15日華盛頓召開的20國集團(tuán)金融峰會(huì)上，各國政府雖然達(dá)成共識(shí)要力保經(jīng)濟(jì)，但是并沒有形成具體的政策措施，而且政府的救市效果時(shí)間上存在時(shí)滯。專家普遍預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)很可能面臨3-5年的困境，各國需要做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備，因此，我國商品期貨市場(chǎng)在未來一兩年的發(fā)展速度極有可能放緩。金融危機(jī)面前，我們需要冷靜應(yīng)對(duì)：既不能視之過輕，也無需過度恐慌，力圖變危機(jī)為契機(jī)，走出適合我國的、科學(xué)的、穩(wěn)定的期貨市場(chǎng)發(fā)展之路才是上策。