弱勢向下，滬鋼60日均線處維穩(wěn)

螺紋鋼主力1101合約早盤以4,219元/噸低開，低開后有所反彈，下午在滬指大幅回落的影響下，再度下跌，尾盤小幅回升，收報(bào)4,225元/噸，較上一交易日(24日）結(jié)算價(jià)跌31元/噸，成交量為1,604,320手，持倉量為1,137,160手。

有消息稱，日、韓部分鋼企已經(jīng)接收力拓和必和必拓的三季度協(xié)定價(jià)格上漲23%-26%，離岸價(jià)格在140美元/噸左右。預(yù)計(jì)三季度我國鐵礦石進(jìn)口均價(jià)在150-160美元/噸，較二季度的進(jìn)口均價(jià)125.8美元/噸上漲30美元/噸左右。僅此一項(xiàng)，每噸鋼生產(chǎn)成本約上升325元/噸。

現(xiàn)貨市場方面，當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格仍然處于下跌的氛圍當(dāng)中，多數(shù)地區(qū)報(bào)價(jià)繼續(xù)向下，個(gè)別地區(qū)走勢相對平穩(wěn)。從整體看，全國28個(gè)主要城市HRB400螺紋鋼平均價(jià)為4389元/噸（實(shí)重），較上一交易日下跌15元/噸；28個(gè)主要城市6.5mm普線平均價(jià)為4258元/噸，較上一交易日下跌12元/噸。

原材料方面，鐵礦石市場略顯波動(dòng)，廠商信心有所松動(dòng)，進(jìn)口礦市場遭遇上漲瓶頸，現(xiàn)貨礦報(bào)價(jià)略顯混亂，繼續(xù)走高略顯吃力。近日鐵礦石市場顯現(xiàn)調(diào)整狀態(tài)，在無明顯上推動(dòng)力的情況下，整體市場再次拉升趨勢難現(xiàn)，局部地區(qū)市場有小幅回調(diào)狀況出現(xiàn)。目前外盤品味在63.5%的印度粉礦的報(bào)價(jià)維持在157-159美元/噸，國內(nèi)河北唐山礦報(bào)價(jià)維持在1240元/噸。

今日螺紋主力1101合約大幅低開后小幅回升震蕩，午后繼續(xù)回落，跌至60日均線處有所維穩(wěn)。近兩日螺紋走勢與股指走勢趨同性有所加強(qiáng)，在內(nèi)外盤金屬繼續(xù)走弱的背景下，螺紋短期難以有所大幅回升。但是，近期四季度鐵礦石價(jià)格再度受到關(guān)注，若真再度上揚(yáng)，鋼廠虧損局面或?qū)⒗^續(xù)擴(kuò)大。從盤面上看，今日螺紋主力收上影線較長的小陽線，60日均線如果能夠維穩(wěn)，明日或?qū)⒈３终鹗幷砀窬帧?/P>

歐美經(jīng)濟(jì)欠佳 期銅繼續(xù)回調(diào)

隔夜美國全國地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)公布， 7 月份成屋銷量下降 27.2% ，降幅接近分析師預(yù)計(jì)降幅的兩倍。同時(shí)，標(biāo)普下調(diào)愛爾蘭評級至 AA- 。市場對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂情緒重燃，當(dāng)日 LME 期銅僅大幅下跌 128.5 美元至 7145 美元 / 噸。今日滬銅低開，盤中寬幅震蕩運(yùn)行，全天小幅收漲。主力 1012 合約以 56420 元 / 噸開盤，全天收于 56690 元 / 噸，較前一交易日下跌 130 元 / 噸。

昨日美國市場發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不理想。全美不動(dòng)產(chǎn)協(xié)會(huì) (NAR) 公布美國 7 月成屋銷售減少 27.2% 年率為 383 萬戶，大大低于預(yù)估的 470 萬戶。然而令市場受到打擊的并不局限于此。標(biāo)普在周二下調(diào)了愛爾蘭的主權(quán)信貸評等，并給予負(fù)面評等展望，稱該國在支持受困金融機(jī)構(gòu)方面的成本將大幅升高。歐美市場較差的宏觀環(huán)境直接美股下挫，商品市場信心受到影響。

據(jù)不完全調(diào)查， 8 月銅桿線企業(yè)的開工率水平繼續(xù)下滑，僅為 71.0% 。造成開工率下滑的原因有： 1. 夏季傳統(tǒng)淡季影響逐漸顯現(xiàn)， 8 月終端消費(fèi)陷入谷底。 2. 因華東地區(qū)持續(xù)高溫造成江浙兩地企業(yè)用電受到限制，部分企業(yè)開工被迫減緩。 3.SMM 調(diào)研樣本中多數(shù)為大型企業(yè)，而自 8 月銅價(jià)上漲以來，因廢銅價(jià)格滯漲，導(dǎo)致廢銅銅桿的價(jià)格優(yōu)勢相對電解銅銅桿更為明顯，從而使得部分訂單流向這些小型廢銅銅桿企業(yè)。今日，上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)升貼水為升水 70 至 150 元 / 噸，平水銅價(jià)格 57100-57200 元 / 噸，升水銅價(jià)格 57200-57300 元 / 噸，持貨商在盤面接近 57000 元 / 噸的價(jià)格時(shí)出貨意愿偏低，下游企業(yè)對銅價(jià)下挫持觀望態(tài)度，不急于補(bǔ)貨，采購并不活躍，市場交投雙方均熱情不高，成交僵持。

隔夜 LME 庫存增加 1625 噸至 403825 噸，注銷倉單 30250 噸，占總庫存的 7.49% 。國內(nèi)外股市的疲軟令金屬市場承壓下行。當(dāng)前歐美市場發(fā)出的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不太理想，市場擔(dān)憂情緒加重。技術(shù)圖形上，昨日 LME 期價(jià)跌破關(guān)鍵支撐 7150 美元 / 噸，形成 M 頭形態(tài)，加大了期價(jià)進(jìn)一步下探的可能性。建議多單離場，激進(jìn)者嘗試性建立空單。

黃金力挽狂瀾，短期仍將高位震蕩

行情回顧：

隔夜倫敦金寬幅震蕩，上演驚天大逆轉(zhuǎn)。在亞盤歐盤時(shí)段，倫敦金震蕩下挫，一度探低至 1210 美元，但在美盤時(shí)段由于三大股指均下挫 1% ，且道指最低曾下破一萬點(diǎn)關(guān)口，資金再度撤離高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金收復(fù)失地，報(bào)收于 1230.31 美元。國內(nèi)方面，滬金主力 1012 合約今日高開高走，報(bào)收于 269.80 元，較上一交易日上漲 2.70 元，成交量和持倉量均有所上升。

基本面分析：

美國方面，全美地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì) (NAR) 周二公布數(shù)據(jù)顯示，美國 7 月季調(diào)后成屋銷售年化月率下降 27.2% ，低于預(yù)期的下降 12.0% ，季調(diào)后成屋銷售總數(shù)年化為 383 萬戶，為 1995 年 5 月以來的最低水平，而經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期為 470 萬戶。差于預(yù)期的數(shù)據(jù)令美元一改昨日早些時(shí)段的震蕩態(tài)勢而大幅走低，黃金因此得益而收復(fù) 1230 美元關(guān)口。

歐洲方面，歐盟統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū) 6 月工業(yè)訂單月率上升 2.5% ，好于預(yù)期的上升 1.5% ，德國統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，德國第二季度季調(diào)后 GDP 終值季率上升 2.2% ，尚符合經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期。但是，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司 8 月 24 日表示，將愛爾蘭長期主權(quán)信用評級從 “ AA ” 下調(diào)至 “ AA- ” ，評級前景為負(fù)面，該消息令歐元兌美元繼續(xù)小幅走低，投資者對歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂情緒重燃。

持倉量方面，截至 8 月 24 日，全球最大的黃金上市交易基金 —— SPDR Gold Shares 的黃金持有量為 1297.948 噸，較之前增持了 1.52 噸，也是該基金本月內(nèi)的第 1 次減倉。

后市展望：

目前倫敦金在 1230 美元一線形成了高位震蕩格局，昨日上演的觸底回升也令市場情緒再度產(chǎn)生波動(dòng)，技術(shù)上看，黃金在 1230 美元一線徘徊已近一周，雖然歐美狀況令市場擔(dān)憂，但短期來看仍然存在一定的回調(diào)壓力，隨機(jī)指標(biāo) KDJ 已形成高位死叉， MACD 紅柱也有所縮短，預(yù)計(jì)在回調(diào)后可再度迎來做多良機(jī)。

國內(nèi)白糖期貨市場行情概述：

今日白糖主力合約 1105 價(jià)格早盤開盤后出現(xiàn)小幅跳水，但價(jià)格在低點(diǎn) 5254 點(diǎn)止跌后反彈，但力度顯的極其有限，午盤后自高點(diǎn) 5293 元 / 噸開始回落，回吐反彈幅度，臨近尾盤時(shí)價(jià)格在 5260 元 / 噸又再度止跌，最終報(bào)收于 5274 元 / 噸，較昨日收盤價(jià)上漲 21 元 / 噸，持倉量減少 21510 手至 55.1 萬手。

國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)白糖現(xiàn)貨市場行情概述：

廣西：南寧，集團(tuán)報(bào)價(jià) 5480 元 / 噸，持穩(wěn)，成交少，中間商成交價(jià) 5450 元 / 噸，持穩(wěn) 成交少；柳州，集團(tuán)價(jià)報(bào) 5450-5460 元 / 噸，持穩(wěn)，成交少；中間商報(bào)價(jià) 5430-5440 元 / 噸，下調(diào) 10 元 / 噸，成交少。

云南：昆明主流報(bào)價(jià) 5350 元 / 噸，持穩(wěn)；廣通、甸尾集團(tuán)報(bào)價(jià)一級糖 5300 元 / 噸，二級糖 5270 元 / 噸，持穩(wěn)；成交清淡。

湛江：集團(tuán)報(bào)價(jià) 5500-5520 元 / 噸，持穩(wěn)，成交少。

新疆：烏魯木齊，市場報(bào)價(jià) 5180-5220 元 / 噸，持穩(wěn)，淡銷。

總體來看，盡管主產(chǎn)區(qū)廣西南寧現(xiàn)貨糖報(bào)價(jià)依然堅(jiān)挺在 5480 元 / 噸，但是柳州地區(qū)的報(bào)價(jià)已經(jīng)開始回落至 5450 元 / 噸下方，其他地區(qū)報(bào)價(jià)持穩(wěn)，但成交價(jià)依舊清淡。短期看，在無法獲得成交量配合的情況下，預(yù)計(jì)集團(tuán)報(bào)價(jià)方面將繼續(xù)松動(dòng)。

國內(nèi)市場簡評： 在國際原糖價(jià)格保持高位堅(jiān)挺的情況下，國內(nèi)期糖價(jià)格在 30 日均線處暫時(shí)呈現(xiàn)出了止跌跡象，但由于當(dāng)期食糖基本面消息真空，且糖價(jià)又缺乏進(jìn)一步上漲的消息刺激，預(yù)計(jì)期糖價(jià)格將在區(qū)間震蕩運(yùn)行。從技術(shù)上看，主力 1105 合約區(qū)間 5240-5315 元 / 噸。值得注意的是，倘若國際原糖價(jià)格近日出現(xiàn)高位回落，那么對國內(nèi)期糖而言無疑將考驗(yàn) 30 日均線的技術(shù)性支撐有效性，一旦失手，那么短期下行風(fēng)險(xiǎn)則將進(jìn)一步加大。

國際糖市：

ICE 糖市： 1010 期約糖價(jià)在 19.09-20.20 美分 / 磅的范圍內(nèi)波動(dòng)后上漲 9 個(gè)點(diǎn)收于 20.16 美分 / 磅； 1103 期約糖價(jià)在 18.40-19.30 美分 / 磅的范圍內(nèi)波動(dòng)后上漲 17 個(gè)點(diǎn)收于 19.25 美分 / 磅。

從目前的情況看，估計(jì)近期糖市將繼續(xù)震蕩，不過，干旱天氣不僅導(dǎo)致俄羅斯食糖減產(chǎn)，還有可能影響到巴西后期的生產(chǎn)，巴基斯坦發(fā)生澇災(zāi)也可能會(huì)沖擊其食糖生產(chǎn)，這些因素將繼續(xù)對糖市形成支撐。從盤面看， ICE10 合約昨日 K 線的下影線較長，不排除價(jià)格短期重新試探 20 日均線的支撐有效性，即 19.15 美分 / 磅。

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