國際農(nóng)作物減產(chǎn)擔(dān)憂情緒仍在,在美豆、BMD及原油上行突破走勢的帶動下,本周國內(nèi)油脂繼續(xù)攀升走強。筆者認為,短期油脂高位追漲須謹慎,但因油脂基本面行情好轉(zhuǎn)支撐,試探性高位短空空間有限,設(shè)置好止損點位。

國際市場上,在整體宏觀經(jīng)濟環(huán)境維穩(wěn)基調(diào)下,7、8月份是美豆關(guān)鍵生長期,天氣不確定性因素支撐美豆自900美分一路飆升。小麥上漲利多溢出影響進而帶動美豆沖破1000點關(guān)口后繼續(xù)攀升。從國內(nèi)采購的美豆1月船期看,以連盤1101油粕價位核算,利潤值仍位于100-150元/噸左右。此外,拉尼娜現(xiàn)象拖延棕櫚油產(chǎn)量增幅以及7月份馬來西亞棕櫚油出口溫和增加影響,BMD基準10月上沖2600點一線。相對于外盤,國內(nèi)油脂依然有小幅補漲的空間,但需外圍市場及基本面的進一步好轉(zhuǎn)配合。

因國內(nèi)油籽6、7月份進口維持高位,供給庫存壓力仍在。所以,7月份以來此波油脂期價上漲初期,現(xiàn)貨市場始終處于觀望狀態(tài)。至7月下旬,油脂漲勢得到外盤以及基本面天氣有力支撐,現(xiàn)貨行情才緩慢好轉(zhuǎn),7月下旬以來油脂現(xiàn)貨漲幅達300元/噸左右。

此外,盡管豆油受國內(nèi)大豆供給充足壓力影響,但在8月份中國、美國大豆生長關(guān)鍵期,天氣因素的不確定性仍支撐豆類高位震蕩。其次,中國與阿根廷貿(mào)易多次交涉未果,限制進口豆油政策繼續(xù)執(zhí)行。所以,后續(xù)油廠壓榨產(chǎn)能或?qū)⑻岣?也預(yù)期在傳統(tǒng)豆粕備貨旺季9、10月份來臨前,市場仍處于挺油售粕的心理。豆油價位由此得到有力支撐。

周初菜油成交、持倉順勢大幅增加,助推期價1101突破阻力位8500點,創(chuàng)09/10年度新高至8630點,對豆油、棕櫚油有較強的帶動作用。從現(xiàn)貨市場來看,因農(nóng)民惜售,菜籽價高量少。油脂廠商除了在政策允許范圍內(nèi)增加進口菜籽采購量外,也積極參與期貨市場上的菜油買入。近期國際菜籽減產(chǎn)炒作推高進口成本,廠商更青睞于買入交割菜油用于包裝等加工。從菜油1009持倉看,國儲倉位較重的萬達期貨,空頭持倉1萬多手,較穩(wěn)定。目前,菜油1009價位在8400元/噸左右,相比國儲菜油成本8500元/噸,現(xiàn)貨菜油8600-8700元/噸,期價仍有望進一步上漲。主力1101多單長線可繼續(xù)持有,可看多至9000點一線。

綜上,在維穩(wěn)的宏觀面環(huán)境下,油脂基本面緩慢好轉(zhuǎn)配合期價大幅走強。技術(shù)上,油脂仍處于上升通道中。但經(jīng)過近期大幅上漲后,大宗商品均有高位盤整的需求。而且隨著雙節(jié)備貨帶動需求逐漸完成,后市高位追漲須謹慎。不過,貿(mào)易商投機備貨需求仍在,基本面仍給予油脂高位震蕩支撐。所以,試探性高位短空空間有限,設(shè)置好止損點位。技術(shù)上,豆油1101在7800-7900點區(qū)間有盤整需求,上沖7900點后,多單減磅持有。此外,豆油1101逐漸往遠月移倉,豆油1105在8000點處整理后,有望上沖8100點;棕櫚油1101多單輕倉繼續(xù)持有,上方壓力位7078點,回調(diào)支撐位6800點;菜油1101多單繼續(xù)持有,中長線關(guān)注9000點一線。短線回調(diào)支撐位8400點。