鋼材

【本日行情】

1101螺紋合約開(kāi)4310元，盤(pán)中最高上報(bào)4353元，最低下探4305元，收4327元，上漲73元，漲幅1.72%。今日累積成交2677346手，持倉(cāng)量增加55190手，至1258936手。

【基本面】

隨著全國(guó)性鋼企大面積上調(diào)建筑鋼材價(jià)格，今日現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)異?；钴S。價(jià)格上調(diào)幅度在50-150元不等。作為全國(guó)最大的民營(yíng)鋼企，沙鋼方面出臺(tái)了8月鋼材出廠價(jià)格，其中螺紋鋼價(jià)格上調(diào)90元/噸，現(xiàn)14-25mmHRB400螺紋價(jià)格為4050元/噸。普碳線材價(jià)格上調(diào)80/噸，現(xiàn)6.5mmQ235高線價(jià)格4080元/噸。

在8月寶鋼、武鋼明顯下調(diào)板材出廠價(jià)格之后，旬度定價(jià)的沙鋼顯然占有更靈活的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。而隨著大型鋼企回調(diào)出廠價(jià)格，可見(jiàn)建筑鋼材市場(chǎng)由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)或者企穩(wěn)的信號(hào)已經(jīng)出現(xiàn)。因此，借助此番東風(fēng)，其他中小鋼企試探性的調(diào)高報(bào)價(jià)試探下游承盤(pán)能力的行為將更加密集。

正如市場(chǎng)此前預(yù)期，鋼廠7月份產(chǎn)能利用率下降已成定局，在淡季現(xiàn)貨價(jià)格反而異軍突起亦讓市場(chǎng)頗感意外。那么市場(chǎng)下一步將面臨一個(gè)新的問(wèn)題，也就是下半年備貨強(qiáng)度的問(wèn)題。一方面由于迎來(lái)高溫酷暑天氣，需求減弱，鋼廠訂單更多是用于下半年的備貨。另一方面，價(jià)格回升，中小鋼企調(diào)價(jià)一旦成功，產(chǎn)能將會(huì)得到復(fù)蘇。因此，下半年的備貨強(qiáng)度將成為市場(chǎng)下一步的重要因素。

我們看到，隨著時(shí)間的推移，建筑鋼材庫(kù)存量依然在高速回落，說(shuō)明下游終端已經(jīng)開(kāi)啟了備貨的首輪高潮。這種備貨由偏遠(yuǎn)地區(qū)向密集銷(xiāo)區(qū)轉(zhuǎn)移，令整個(gè)鋼鐵市場(chǎng)探尋到底部的到來(lái)。這種備貨理論上不存在高的持續(xù)性，價(jià)格的暴漲將在一段時(shí)間內(nèi)得到維持，下游瘋狂的采購(gòu)會(huì)令貿(mào)易商嗅到市場(chǎng)的機(jī)遇而減少發(fā)貨。

因此，這個(gè)傳統(tǒng)的淡季可能將上演一輪異?；鸨姆磸椫?。而這種不可持續(xù)的火爆可能將推筑起年內(nèi)的次高。

消息面顯示，政府表示要繼續(xù)落實(shí)適度寬松的貨幣政策和嚴(yán)格執(zhí)行差別房貸。住建部表示，盡管調(diào)控政策沒(méi)有退出時(shí)間表，但是調(diào)控旨在平抑房?jī)r(jià)，下半年房?jī)r(jià)不會(huì)出現(xiàn)明顯下跌。

7月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)創(chuàng)下17個(gè)月來(lái)新低，僅為51.2%，但市場(chǎng)表示這與國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)調(diào)控影響和季節(jié)性因素有關(guān)，市場(chǎng)對(duì)此利空的消化較快。

【操作建議】

1101合約跳空高開(kāi)，一路震蕩上行，最高行至4353點(diǎn)位，尾盤(pán)多單獲利離場(chǎng)合約價(jià)格小幅回撤。從60分鐘線上看，合約在連續(xù)沿布林上軌上行的格局在尾盤(pán)被打破，市場(chǎng)或有一波短暫回調(diào)。日線表現(xiàn)更為明顯，合約跳空站上4300前期壓力位，處于明顯超買(mǎi)點(diǎn)位。尾盤(pán)回撤，收一上影陽(yáng)線亦是在情理之中。

不難發(fā)現(xiàn)近期利多消息一旦顯現(xiàn)，市場(chǎng)便陷入相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的上行格局。這種上行明顯是對(duì)市場(chǎng)前期過(guò)跌的修正，而一旦市場(chǎng)利多消息減弱，市場(chǎng)將重新整理走勢(shì)。因此，個(gè)人認(rèn)為，明日市場(chǎng)將會(huì)有一波整理行情，可觀察4300整數(shù)位的支撐力量，逢低介入。

天膠

周一，東京膠持續(xù)單邊大幅上漲，滬膠聯(lián)動(dòng)大幅走強(qiáng)，近遠(yuǎn)期各合約期價(jià)大幅收漲，成交活躍，持倉(cāng)量近減遠(yuǎn)增，有場(chǎng)內(nèi)沉淀資金由近及遠(yuǎn)轉(zhuǎn)移，盤(pán)面呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)特征，其主要原因在于，全球經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)，天膠市場(chǎng)供需關(guān)系進(jìn)一步向偏多方向轉(zhuǎn)換，現(xiàn)貨膠價(jià)在割膠旺季不跌反漲，主力增量資金積極進(jìn)駐滬膠期貨市場(chǎng)，并以做多為主，由此而導(dǎo)致滬膠展開(kāi)一波強(qiáng)勁的反季節(jié)性上漲行情，后市滬膠還可能繼續(xù)上漲，投資者操作上宜以逢低吸納為主。

通聯(lián)咨詢(xún)熱線：021-68864170，施海，2日

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