天膠

周二，受東京膠淺幅技術(shù)性弱勢(shì)回調(diào)整理影響，滬膠探低遇撐止跌企穩(wěn)，并返身大幅回升，近遠(yuǎn)期大多數(shù)合約期價(jià)收于跌幅，成交活躍，持倉(cāng)量以減為主，盤(pán)面呈現(xiàn)略微弱勢(shì)格局，多頭主動(dòng)回吐成為期價(jià)走弱的主要原因所在，其主要原因在于，承接前期大幅上漲深幅回落走勢(shì)，滬膠短線走勢(shì)劇烈振蕩，而中期則緩慢回升，全球經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)逐漸好轉(zhuǎn)，天膠市場(chǎng)供需關(guān)系逐漸向偏多方向轉(zhuǎn)換，現(xiàn)貨膠價(jià)在割膠旺季不跌反漲，限制滬膠回落空間，拓展滬膠上漲空間，由此不難推測(cè)，滬膠后市仍可能振蕩上行，投資者操作上宜以逢低吸納為主。

通聯(lián)咨詢(xún)熱線：021-68864170，施海，27日

鋼材

【本日行情】

1101螺紋合約開(kāi)4215元，盤(pán)中最高上報(bào)4217元，最低下探4152元，收4155元，下跌62元，跌幅1.47%。今日累積成交1954296手，持倉(cāng)量增加32644手，至1102482手。

【基本面】

鋼鐵下游市場(chǎng)房地產(chǎn)與鐵路基建方面均傳來(lái)資金面壓力。

來(lái)自民生銀行報(bào)告稱(chēng)，由于債務(wù)融資比例越來(lái)越大，去年鐵道部門(mén)支付的利息已經(jīng)達(dá)到400億元以上，預(yù)計(jì)未來(lái)有可能超過(guò)1000億元，鐵路盈利能力趨弱。

其報(bào)告稱(chēng)，鐵路建設(shè)資金來(lái)源中，債務(wù)融資的比例，已經(jīng)由2005年的48.83%，上升為2009年的超過(guò)70%?？焖僭鲩L(zhǎng)的債務(wù)融資規(guī)模，使得鐵道部的資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，2009年的負(fù)債合計(jì)預(yù)計(jì)超過(guò)1萬(wàn)億元，資產(chǎn)負(fù)債率為55%以上，預(yù)計(jì)2012年有可能超過(guò)70%。

據(jù)悉國(guó)家鐵路“十一五”規(guī)劃中，到2010年，中國(guó)要建設(shè)新線1.7萬(wàn)公里，全國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程要達(dá)到9萬(wàn)公里以上。鐵路建設(shè)步伐或?qū)⑹艿劫Y金來(lái)源拖累。

地產(chǎn)市場(chǎng)消息，上海銀監(jiān)局局長(zhǎng)閻慶民表示，4月房貸新政出臺(tái)之后，上海的住房開(kāi)發(fā)貸款關(guān)注類(lèi)總量呈逐月上升之勢(shì)，房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)由隱性轉(zhuǎn)向顯性的可能加大。而市場(chǎng)分析，關(guān)注類(lèi)住房開(kāi)發(fā)貸款總量上升的原因可能是房地產(chǎn)商售房情況不好，沒(méi)有資金還款，導(dǎo)致銀行不得不將貸款做展期或借新還舊，影響了銀行貸款的分類(lèi)。

閻慶民特別強(qiáng)調(diào)，針對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款存在土地成本增加、大客戶(hù)資金挪用風(fēng)險(xiǎn)，要采取提高抵押品標(biāo)準(zhǔn)、控制貸款成數(shù)等措施，降低開(kāi)發(fā)貸款風(fēng)險(xiǎn)。

為緩解政府投資壓力以及行業(yè)調(diào)整帶來(lái)投資陣痛，國(guó)家多個(gè)部委將分塊推進(jìn)民間投資。

為貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》，國(guó)務(wù)院辦公廳近日發(fā)文，明確中央和地方政府部門(mén)在鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展方面的分工和任務(wù)。國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、商務(wù)部、財(cái)政部等20多個(gè)部門(mén)分別承擔(dān)相關(guān)任務(wù)。

《意見(jiàn)》涵蓋九大投資領(lǐng)域包括基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施、市政公用事業(yè)和政策性住房建設(shè)、社會(huì)事業(yè)、金融服務(wù)、商貿(mào)流通、國(guó)防科技工業(yè)、重組聯(lián)合和參與國(guó)有企業(yè)改革、推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)加強(qiáng)自主創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級(jí)、鼓勵(lì)和引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)積極參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。

行業(yè)消息稱(chēng)，國(guó)內(nèi)大型鋼企盈利能力下降。

中鋼協(xié)有關(guān)人士透露，77家大中型鋼廠6月份利潤(rùn)共計(jì)62.5億元，比起5月份77家大中型鋼廠的利潤(rùn)100.44億元，縮水了近4成。由于現(xiàn)貨價(jià)格跌幅明顯快于原材料市場(chǎng)，因此鋼廠盈利空間大為縮減。但是從產(chǎn)能利用率上看，盡管盈利能力減弱，但總產(chǎn)量依然驚人。7月中下旬的反彈或?qū)⒃斐僧a(chǎn)量的進(jìn)一步回升，因此市場(chǎng)走強(qiáng)仍然路漫漫。

【操作建議】

隨著螺紋主力1101合約早盤(pán)承壓，跌破4200整數(shù)位支撐，下方下行至日線布林中軌點(diǎn)位。從小時(shí)線上看，布林中軌遭遇突破，合約再度收口，市場(chǎng)或?qū)⒃俅螝v經(jīng)一波震蕩調(diào)整。

從今日走勢(shì)看，市場(chǎng)的空頭利用上周一波強(qiáng)勢(shì)反彈的支撐力量明顯不足的特點(diǎn)，階級(jí)增倉(cāng)打壓?？疹^急于打壓市場(chǎng)主要收到貿(mào)易商庫(kù)存偏高，下半年市場(chǎng)需求仍有偏弱預(yù)期。而從當(dāng)前政策面表現(xiàn)來(lái)看，維穩(wěn)意圖十分明顯。當(dāng)局仍不愿意用過(guò)激手段促使市場(chǎng)理性發(fā)展，因此下半年仍存在一定的機(jī)會(huì)。加上國(guó)內(nèi)鋼企普遍盈利不足，下半年或有可能刺激合并重組熱潮而緩和產(chǎn)能與需求矛盾。

因此，個(gè)人保留看漲預(yù)期，短期市場(chǎng)可能有多震蕩，操作上不宜激進(jìn)，輕倉(cāng)為主，日布林軌道區(qū)間高拋低吸。

期貨中國(guó)聲明：期貨中國(guó)編輯上述內(nèi)容，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。