券商2022年業(yè)績數(shù)據(jù)相繼出爐，普遍承壓。受訪專家認為，隨著市場逐步回暖，再加上改革措施落地，券商估值將得到修復。

市場波動影響大

券商業(yè)績普遍承壓

截至目前，已有至少21家券商以業(yè)績快報、業(yè)績預告以及未經(jīng)審計財務報表的形式披露2022年度經(jīng)營業(yè)績。整體來看，無論大型券商還是中小型券商，預計2022年業(yè)績普遍承壓，營收和凈利雙雙下滑，證券行業(yè)或?qū)⒋蚱?018年以來業(yè)績連增趨勢。

具體來看，21家券商中，17家券商預計凈利潤同比下降，僅3家券商預計凈利潤實現(xiàn)正增長。

逆勢增長的三家券商分別是方正證券（增5%至15%）、粵開證券（增78.08%）和扭虧為盈的網(wǎng)信證券。粵開證券在2022年經(jīng)紀業(yè)務收入、資管業(yè)務收入以及投資收益收縮的情況下實現(xiàn)凈利潤增長，主要得益于投行業(yè)務收入的增加以及營業(yè)外支出的大幅縮減。而網(wǎng)信證券當年營收僅為0.63億元，卻實現(xiàn)凈利潤29億元，是由于計入了“破產(chǎn)重整收益”這一營業(yè)外收入。

相較之下，方正證券的業(yè)績預增公告令人眼前一亮。其在預告中表示，2022年，面對復雜的經(jīng)營環(huán)境，公司踐行“新起點、新動能、新高度”的發(fā)展主題，實現(xiàn)各項業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展、主要財務指標穩(wěn)步提升。

在一眾凈利下滑券商中，有8家券商凈利潤同比下滑超50%，包括國都證券（-56.02%）、申萬宏源（-62.76%至-71.27%）、中航證券（-62.83%）、華鑫證券（-67.18%）、國盛證券（-75.85%）、湘財證券（-79.00%）、英大證券（-79.90%）、東北證券（-85.81%）。

對于預計業(yè)績下滑超八成，東北證券在業(yè)績預告中表示，受市場波動影響，公司投資業(yè)務、投行業(yè)務盈利表現(xiàn)不及預期，公司整體業(yè)績出現(xiàn)較大幅度下滑。

2023年業(yè)績有望復蘇

估值修復成共識

盡管券商2022年業(yè)績整體承壓，但隨著市場的回暖，多家券商發(fā)布研報表示，目前券商估值已經(jīng)反映了部分市場的悲觀預期，存在一定修復需求。

國聯(lián)證券認為2023年券商行業(yè)將整體實現(xiàn)復蘇，隨著A股開年以來的“開門紅”，市場情緒和市場成交額也有了明顯回暖，預計2023年一季度券商板塊業(yè)績有望在去年同期低基數(shù)下實現(xiàn)較好增長。同時預計2023年上半年我國貨幣政策仍將保持相對寬松，在寬貨幣與寬信用的中間階段，券商股往往有較好表現(xiàn)，全年來看，A股有望處于上行態(tài)勢，券商板塊將直接受益，業(yè)績有望顯著增長，從而促進估值回升。

國泰君安非銀金融團隊則預計2023年非銀板塊基本面均將有超預期的修復。其中券商板塊基本面的超預期除了資本市場回暖預期外，注冊制改革等因素也是券商板塊基本面改善的重要驅(qū)動力。

西南證券首席投資顧問張剛則持較為謹慎的態(tài)度，他對《證券日報》記者表示，證券行業(yè)具有“靠天吃飯”的特征，業(yè)績的好轉仍需依托于證券市場的繁榮發(fā)展，而證券市場的融資規(guī)模、成交狀況、走勢情況則依托于宏觀經(jīng)濟的發(fā)展狀態(tài)。隨著復工復產(chǎn)帶來經(jīng)濟的整體復蘇，證券行業(yè)的業(yè)績同比實現(xiàn)增長難度不大。