兩個月前，華爾街大空頭之一的摩根士丹利首席美股策略分析師Mike Wilson精準預測了美股的這一波反彈，但如今，他的觀點卻出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變。

在過去兩個月的時間里，標普500指數(shù)累計上漲了近20%，這和Wilson的預測基本一致。

不過，Wilson在最新的研究報告中稱，在上周美聯(lián)儲主席鮑威爾講話結(jié)束后，“現(xiàn)在的這場派對結(jié)束了”，并建議投資者“在熊市回歸之前，獲利了結(jié)”。

Wilson說：如果這次反彈，標普500指數(shù)要進一步上漲至4150點甚至更高，我們認為美股必須由納斯達克指數(shù)領漲，與道指不同，納斯達克指數(shù)仍遠低于其200天移動平均線。這也意味著基本面正在進一步惡化，后端利率將不得不進一步下降，以通過空頭回補來支撐估值。

美聯(lián)儲若轉(zhuǎn)向，將利好美股

Wilson認為，美聯(lián)儲在為時已晚之前轉(zhuǎn)向的希望越來越大，即，美聯(lián)儲的轉(zhuǎn)向有可能避免衰退并擴大企業(yè)盈利。他從如下幾個角度來分析這一問題：首先，為什么美國國債漲幅如此之大？Wilson認為，這主要與鮑威爾沒有阻止放松金融狀況有關(guān)。威爾遜認為，鮑威爾尤其在這個因素方面聽起來更加強硬，但實際上可能是更為鴿派。 如果看一看金融環(huán)境在過去一年里收緊了多少，就很難說它們放松了那么多。

其次，上周五的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強于預期，這引發(fā)了周五美股和美債的快速拋售，但從技術(shù)角度看，兩者都沒有完全轉(zhuǎn)頭向下。相反，美債依然維持在反彈的趨勢上，長期債券甚至維持漲勢，標普500指數(shù)也險守200日移動均線。 簡而言之，正如Wilson指出的那樣，勞動力市場的表現(xiàn)并沒有嚇跑美債多頭，隨著經(jīng)濟增長放緩和美聯(lián)儲暫停加息活動，實際利率可能會在明年進一步下行。

第三，幾周前，Wilson強調(diào)了自10月開始反彈以來，美股出現(xiàn)了廣泛的改善，而非集中在幾只股票上。事實上，所有主要股指的幅度現(xiàn)在都遠高于夏季反彈期間達到的水平，這是一個不容忽視的積極因素。Wilson依然強調(diào)，明年美股將創(chuàng)下新低。

“熊市反彈”結(jié)束在即

不過Wilson也警告稱：對明年的收益前景持嚴重負面看法，即使我們避開了經(jīng)濟衰退/勞動力周期，爭取這種潛在上行的風險回報也很低。

此外，雖然標準普爾500指數(shù)上周確實突破了200日移動均線，但Wilson認為這是“完美的多頭陷阱”，特別是考慮到自高峰以來形成的下行趨勢的上方阻力。

最后，在2019年和2021年牛市即將結(jié)束時，標普500指數(shù)從未達到基于廣度的潛力，今天的情況與這兩次類似。

Wilson稱：我們6周前所稱的熊市反彈正在失去動力。雖然到年底可能會有一些最后的余力，但鑒于我們對明年遠低于市場普遍預期的EPS的預測，情況已經(jīng)實質(zhì)性惡化。

他認為目前“與一年前和8月份熊市反彈后的情況一樣沒有吸引力”。 從短期的角度來看，他表示，“4150點是這次反彈可以實現(xiàn)的上限”，如今，標普500指數(shù)“跌破上周低點3938點，與150天移動平均線重合，將提供一些確認熊市即將回歸的趨勢?！?/p>

最后，Wilson預計通脹將在2023年快速下降。