6月以來，鄭糖一路震蕩上行，一度觸碰4900元/噸的關(guān)鍵壓力位。但是，隨著市場對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂重燃，美元止跌企穩(wěn)，國儲(chǔ)拋糖等壓力之下，鄭糖反彈明顯受阻，后市將重回前期區(qū)間震蕩。
 
　　6月29日，美國經(jīng)濟(jì)咨商局修正其對(duì)中國經(jīng)濟(jì)前景的看法，將中國4月領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)指數(shù)從此前公布的增長1.7%大幅下調(diào)至0.3%，增長幅度遠(yuǎn)低于3月份的1.2%。0.3%的漲幅也是最近五個(gè)月以來的最低增長幅度。同時(shí)，該機(jī)構(gòu)宣布，美國6月的消費(fèi)者信心指數(shù)環(huán)比下跌近10點(diǎn)，至52.9，明顯低于5月的62.7。日本總務(wù)省6月29日公布的數(shù)據(jù)顯示,5月份日本失業(yè)率意外上升至5.2%,而家庭消費(fèi)支出則連續(xù)第2個(gè)月出現(xiàn)下降,表明消費(fèi)支出仍然疲軟,不足以驅(qū)動(dòng)日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。此外，目前圍繞歐洲銀行體系流動(dòng)性緊張的擔(dān)憂情緒也在逐漸升溫。種種跡象表明，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還有很多不確定性，也令投資者擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景堪憂。而隨著這種擔(dān)憂的重燃，投資者避險(xiǎn)需求激增，近期美元也逐漸止跌企穩(wěn)，重回上升通道，又將使全球大宗商品承壓。

為了保證食糖市場供應(yīng)，穩(wěn)定價(jià)格，國家發(fā)展改革委、商務(wù)部、財(cái)政部決定于7月6日投放第六批國家儲(chǔ)備糖，數(shù)量10萬噸，競賣底價(jià)為4,000元/噸。
 
　　應(yīng)該來說，10萬噸對(duì)本榨季食糖緊缺的供需狀況影響不大。2009/10榨季我國食糖產(chǎn)量為1073.83萬噸，截至5月底，累計(jì)銷量達(dá)676.45萬噸，那余下庫存約為400萬噸左右，本榨季還有4個(gè)月，每個(gè)月的平均銷售壓力只有100萬噸。這對(duì)于夏季消費(fèi)旺季來說，消費(fèi)壓力并不算重。但是，4月底昆明糖會(huì)上官方明確表態(tài)要放儲(chǔ)，且總量達(dá)70萬噸，“箭在弦上，不得不發(fā)”，國儲(chǔ)拋糖的壓力也進(jìn)一步抑制了鄭糖的上漲空間。
 
　　此外，這次拋儲(chǔ)的目的主要目的有二：一是為了增加食糖供應(yīng)，滿足國內(nèi)市場需求。隨著食糖夏季消費(fèi)旺季的到來，后期糖市銷售增長將是必然，若庫存不足不排除后期糖價(jià)出現(xiàn)大幅走高的可能，所以此時(shí)提高市場供給也能降低商家惜售的心態(tài)，順價(jià)銷售才能使市場穩(wěn)定。二是為了穩(wěn)定糖價(jià)，目前白糖現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，南寧中間商報(bào)價(jià)穩(wěn)定在5,100元/噸，而拋儲(chǔ)在一定程度上可以抑制現(xiàn)貨價(jià)格的上漲，高企的糖價(jià)也不利于旺季消費(fèi)。消費(fèi)旺季來臨之前拋儲(chǔ)，也表明國家并不愿看到國內(nèi)糖價(jià)進(jìn)一步上漲，商家后市也更多的會(huì)順勢(shì)而為，穩(wěn)定白糖現(xiàn)貨價(jià)格。
 
　　而此時(shí)，國際原糖價(jià)格也連續(xù)兩天大幅回調(diào)，回到14.5-16.5美分/磅的前期盤整區(qū)間。綜上所述，筆者認(rèn)為，鄭糖進(jìn)一步大漲的可能性基本消除，后市將重回4600-4850元/噸區(qū)間震蕩。投資者對(duì)后市仍可關(guān)注全球、中國宏觀經(jīng)濟(jì)的走向和近期西南持續(xù)降雨對(duì)甘蔗生長、食糖外運(yùn)及食糖銷售的影響來適時(shí)滾動(dòng)交易。