新加坡交易所是全球債券發(fā)行人的首選上市場所，也是亞洲最大的國際債券上市場所。目前，有來自近60個國家及地區(qū)的超過1800個發(fā)行人在新交所完成債券上市，所屬行業(yè)、計價幣種等都體現(xiàn)了新交所多元化及國際化的特點和優(yōu)勢。其中，大中華區(qū)發(fā)行人約占總發(fā)行人的13%。

為滿足發(fā)行人多樣化的資本要求和投資者需求，新交所提供了豐富的債券細分種類，并建立了適用所有類型債券的全面且直觀的上市框架。近期，我們關(guān)注到中國發(fā)行人對于自貿(mào)區(qū)離岸債券的濃厚興趣和發(fā)行意向，謹以此文向讀者介紹在新交所上市自貿(mào)區(qū)離岸債的流程及優(yōu)勢。

在新交所掛牌自貿(mào)區(qū)離岸債

受到匯率波動、美元加息等諸多因素的影響，傳統(tǒng)境外債券的發(fā)行成本大幅提升，自貿(mào)區(qū)離岸債這一新興的債券類別受到了市場的廣泛關(guān)注和發(fā)行人的青睞。

自貿(mào)區(qū)離岸債是一個介于場內(nèi)市場和傳統(tǒng)離岸市場之間的第三市場，依托自由貿(mào)易試驗區(qū)開放發(fā)展政策，由中央結(jié)算公司提供登記、托管以及清算服務(wù)支持，可以看做是在岸的離岸債券市場。

與傳統(tǒng)境外債券相比，該類債券在發(fā)行結(jié)構(gòu)、中介團隊、審核登記條件等方面基本一致，但在投資人、發(fā)行規(guī)則等安排上則更有靈活性，既能夠滿足企業(yè)的融資需求，又能夠?qū)崿F(xiàn)境內(nèi)和境外資源的聯(lián)動，充分調(diào)動了區(qū)內(nèi)及境外資本助力實體經(jīng)濟的發(fā)展。隨著相關(guān)制度規(guī)則逐步完善，目前已經(jīng)形成了相對成熟的發(fā)行和上市操作流程。

自貿(mào)區(qū)離岸債的優(yōu)勢

新交所自貿(mào)區(qū)離岸債上市要求及流程

新交所將自貿(mào)區(qū)離岸債視同于一般性境外債券，即該類債券的上市需符合新交所債券的上市要求和框架，同時可享受新交所債券相關(guān)的全部便利設(shè)施和補貼等優(yōu)勢。發(fā)行人可通過線上系統(tǒng)提交上市申請，且可在一個工作日內(nèi)獲得批復(fù)；后續(xù)服務(wù)和信息披露全部通過SGXNet在線處理；符合發(fā)行條件的債券發(fā)行人可以享受新加坡金融管理局的多項債券資助計劃；此外，新交所非常樂意為債券發(fā)行人舉行債券上市儀式以及媒體宣傳，有助于發(fā)行人獲得市場的關(guān)注并提升國際形象。

與中央結(jié)算公司簽訂合作協(xié)議為發(fā)行人取得發(fā)行成本效益

為更好的服務(wù)自貿(mào)區(qū)離岸債發(fā)行人，新交所于2022年10月正式與中央結(jié)算公司簽訂了針對自貿(mào)區(qū)離岸債券的合作協(xié)議。該協(xié)議在雙方2020年簽訂的業(yè)務(wù)合作備忘錄基礎(chǔ)上進一步細化，相關(guān)發(fā)行人可以享受上市費用的減免：同一發(fā)行人有多只自貿(mào)區(qū)離岸債券在新交所掛牌，僅收取一次受理費；此外，發(fā)行人的每只自貿(mào)區(qū)離岸債券還可減免25%的掛牌費用。目前，新交所是中債登唯一一家有戰(zhàn)略合作關(guān)系的境外交易所。

在新交所掛牌自貿(mào)區(qū)離岸債享受更多便利和優(yōu)勢

新交所吸引多家企業(yè)來發(fā)自貿(mào)區(qū)離岸債

截至目前，有上海地產(chǎn)集團、蘇州工業(yè)園投控、臨港集團等已經(jīng)在新交所完成了自貿(mào)區(qū)離岸債的掛牌，并且每只債券都根據(jù)現(xiàn)有的相關(guān)規(guī)則框架進行了創(chuàng)新，充分滿足了發(fā)行人的需求和預(yù)期。

因為自貿(mào)區(qū)離岸債與上海自由貿(mào)易試驗區(qū)緊密相關(guān)，自貿(mào)區(qū)離岸債也被稱為明珠債。新交所是全球首批迎來明珠債掛牌的交易所。新加坡交易所期待這一模式在中國其他自由貿(mào)易試驗區(qū)復(fù)制并進一步創(chuàng)新，進而幫助更多中國發(fā)行人順利在國際資本市場亮相。

圖片來源：新交所

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