截至11月3日收盤,Wind白酒指數(shù)近五日漲幅4.8%、月漲幅8.76%。機(jī)構(gòu)人士表示,雖然10月以來白酒板塊波動較大,市場情緒面偏弱,但綜合三季報及銷售市場表現(xiàn)看,行業(yè)基本面沒有發(fā)生本質(zhì)變化,消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級邏輯不變。經(jīng)歷多輪周期波動,仍看好白酒的投資價值。 綜合白酒企業(yè)三季報看,行業(yè)整體表現(xiàn)韌性十足。在行業(yè)階段性承壓背景下,龍頭酒企表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長韌性。前三季度部分企業(yè)收入利潤維持兩位數(shù)以上增長,行業(yè)的頭部集中趨勢愈加明顯。業(yè)內(nèi)人士表示,過去五年行業(yè)份額向頭部企業(yè)集中的趨勢一直在延續(xù),未來這一趨勢大概率仍將延續(xù)甚至加速。華安證券數(shù)據(jù)顯示,上市白酒企業(yè)整體收入同比增長16.3%,其中高端、次高端、蘇徽酒、其他區(qū)域酒實(shí)現(xiàn)收入增速分別為15.3%、24.6%、18.4%、-0.9%;利潤端整體也同比增長21.3%,環(huán)比改善明顯?!皬幕久娼嵌葋砜?,白酒板塊并未發(fā)生顯著變化,一是財(cái)報同比改善符合預(yù)期,甚至不少龍頭酒企利潤端超預(yù)期;二是名酒渠道反饋仍舊波動式推進(jìn),當(dāng)前板塊調(diào)整仍然基于情緒面。我們認(rèn)為此時不宜過度悲觀,應(yīng)當(dāng)積極尋找情緒催化下的錯殺標(biāo)的,積極布局明年?!?/p> 消息面上,中國酒業(yè)協(xié)會近日聯(lián)合貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒等六大白酒龍頭發(fā)表文章《中國白酒產(chǎn)業(yè)是充分市場化的長周期產(chǎn)業(yè)》。文章稱,近段時間以來,在資本市場上,白酒板塊出現(xiàn)了較大波動,呼吁廣大投資者及消費(fèi)者,可以站在更長時間軸上,以歷史的眼光和產(chǎn)業(yè)發(fā)展長周期思維,理性看待資本市場變化,客觀分析產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢,合理調(diào)整基本投資策略,共同塑造良好產(chǎn)業(yè)生態(tài)。中國酒業(yè)協(xié)會理事長宋書玉表示,站在歷史的時間軸上看中國白酒,增長是長期趨勢,調(diào)整是階段性形態(tài),過去高速發(fā)展,未來依然可期。投資白酒板塊,必須符合白酒的產(chǎn)業(yè)規(guī)律,白酒板塊是資本市場中的長線板塊。市場層面,11月前兩個交易日白酒板塊迎來反彈,貴州茅臺一度累計(jì)漲幅超9%、瀘州老窖漲超11%、山西汾酒漲超10%、五糧液漲超7%。 作為市場重要的機(jī)構(gòu)參與者,公募基金對于白酒的偏愛依舊延續(xù)。安信證券數(shù)據(jù)顯示,截至9月底,基金持倉比例最高前20位中食品飲料股占六席,分別是貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液、山西汾酒、洋河股份和伊利股份,除伊利股份外均為白酒上市公司,與二季度保持一致。其中,貴州茅臺持倉環(huán)比上升,全市場持倉保持第一位。此外,個股持有基金數(shù)來看,三季度持有基金數(shù)量排名前10位中白酒股占七席,分別為貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井貢酒、今世緣?!拔覀冋J(rèn)為,短期外部因素的擾動只會影響升級的速率,三季度我國消費(fèi)市場總體穩(wěn)定恢復(fù),隨著居民收入的持續(xù)增長、人民對美好生活的持續(xù)向往,長期升級的方向仍是大概率的?!惫ゃy瑞信方面認(rèn)為,從消費(fèi)升級的角度來看,過去五年白酒行業(yè)量復(fù)合增速1.2%,價格復(fù)合增速10.3%。在中國白酒消費(fèi)結(jié)構(gòu)中,我國約90%的白酒消費(fèi)量仍集中在偏中低端的價格帶,未來高端尤其是次高端白酒依然具有廣闊的擴(kuò)容潛力,長期的增長空間依然較為清晰。 “酒企三季度整體實(shí)現(xiàn)較高質(zhì)量增長,再次體現(xiàn)龍頭酒企抗風(fēng)險能力?!敝薪鸸緩?qiáng)調(diào),自7月以來白酒需求已環(huán)比改善,白酒消費(fèi)呈弱復(fù)蘇趨勢。從現(xiàn)金流看,9月底大部分上市酒企基本完成全年回款任務(wù),現(xiàn)金流環(huán)比改善明顯,也體現(xiàn)出龍頭酒企的渠道韌性。長期看,行業(yè)價位升級和集中分化邏輯不變,當(dāng)前龍頭酒企布局價值高。 責(zé)任編輯:李燁 |
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