道指“一騎絕塵”領(lǐng)跑美股大盤，而被比下去的納指短期內(nèi)可能難以反超。

10月31日美股收盤，道指當(dāng)日下跌0.4%，但10月份仍累計(jì)上漲近14%，創(chuàng)下該指數(shù)的歷史最佳10月表現(xiàn)，也是1976年1月以來的最大月度漲幅。在10月，道指創(chuàng)下連續(xù)4周上漲的良好表現(xiàn)。

而另一邊，重倉科技股的納斯達(dá)克指數(shù)當(dāng)日下跌1%，10月僅上漲約4%，將其與道指的差距拉大到近10個(gè)百分點(diǎn)，這種落后程度是2002年2月以來最大的。

2002年2月，道指漲幅領(lǐng)先納指超過12.35%，也是45年來的第7大月度差距。道指以如此顯著的優(yōu)勢(shì)跑贏納指的情況并不多見。

發(fā)生了什么？

道指重倉增長(zhǎng)穩(wěn)定的傳統(tǒng)藍(lán)籌股，而納指重倉大型科技股，這種走勢(shì)的分化也反映出，投資者在10月加大了對(duì)銀行等傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域表現(xiàn)超過科技/成長(zhǎng)股的押注。

在過去十多年，受益于全球貨幣寬松和技術(shù)領(lǐng)域的飛速成長(zhǎng)，美股經(jīng)歷了超長(zhǎng)牛市。科技類公司表現(xiàn)尤為亮眼，推動(dòng)納指乃至整個(gè)美股不斷走高。

然而，隨著美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息，曾經(jīng)風(fēng)光無限的科技股無論是業(yè)績(jī)還是股價(jià)，都在經(jīng)濟(jì)衰退陰云和不斷飆高的利率下，遭遇重挫。

今年以來，F(xiàn)acebook母公司Meta的股價(jià)下跌超過70%，處于2016年1月以來的最低水平，PayPal、芯片巨頭英偉達(dá)和Netflix的市值也都損失了一半以上。

在這個(gè)財(cái)報(bào)季中，以FAAMG代表的科技類公司業(yè)績(jī)齊齊爆雷，Meta凈利潤(rùn)同比暴降52%，微軟營(yíng)收增速降至5年最低，谷歌增速跌回2013年最低水平，亞馬遜業(yè)績(jī)?nèi)孢d于預(yù)期……只有蘋果在公布超預(yù)期的亮眼業(yè)績(jī)后股價(jià)本周收高。

Marketfield 資產(chǎn)管理公司首席執(zhí)行官 Michael Shaoul 在報(bào)告中寫道：這確實(shí)是20年來第一次，科技股投資者自以為不費(fèi)吹灰之力就能獲取超額收益，但卻面臨如此程度的挑戰(zhàn)。

而另一邊，受益于油價(jià)大漲，傳統(tǒng)石油類股票領(lǐng)跑市場(chǎng)，雪佛龍的股價(jià)甚至逼近歷史高點(diǎn)，推動(dòng)道指創(chuàng)下了亮眼表現(xiàn)。

納指短期內(nèi)難以反彈

然而，科技股估值目前仍然過高，投資者可能等待其股價(jià)進(jìn)一步回落之后才會(huì)買入，這意味著納指的不佳表現(xiàn)可能會(huì)持續(xù)下去。

道指跑贏納指的多數(shù)時(shí)候都發(fā)生在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂期間，從1999年到2002年共有12個(gè)月。另外，在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅期間，標(biāo)普500指數(shù)在道指領(lǐng)先一個(gè)月后平均下跌了9.9%。

晨星投資管理公司美洲首席投資官 Marta Norton 表示，投資者對(duì)科技股的狂熱情緒類似于曾經(jīng)的互聯(lián)網(wǎng)熱潮，但我們稱其為“大型科技股”這一事實(shí)本身就表明，現(xiàn)在和當(dāng)時(shí)的科技股質(zhì)量存在很大差異。不幸的是，現(xiàn)在科技股仍然“太貴了”。

據(jù)媒體報(bào)道，他表示：我們想買下它們，但我們希望在股價(jià)很便宜的時(shí)候買入，而不是在這之前。

分析認(rèn)為，科技巨頭的紛紛折戟僅只是個(gè)開始。多家行業(yè)巨頭警告稱，美股科技股的壞日子還在前頭。