美國(guó)官方數(shù)據(jù)顯示，在鮑威爾等美聯(lián)儲(chǔ)官員粉碎市場(chǎng)鴿派轉(zhuǎn)向的幻想、美國(guó)國(guó)債價(jià)格大跌的8月，美國(guó)的頭號(hào)海外“債主”日本加速拋售，持倉(cāng)降至接近三年來(lái)最低谷。也是在8月，包括央行和主權(quán)財(cái)富基金在內(nèi)的海外官方實(shí)體拋售美股的規(guī)模創(chuàng)兩年多來(lái)新高。

美東時(shí)間10月18日周二，美國(guó)財(cái)政部公布國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告（TIC），顯示8月日本所持的美國(guó)國(guó)債規(guī)模為1.1998萬(wàn)億美元，創(chuàng)2019年12月以來(lái)新低，自2019年12月以來(lái)首次美債持倉(cāng)跌破2萬(wàn)億美元。

8月日本的美債持倉(cāng)較7月環(huán)比減少345億美元，連續(xù)第二個(gè)月減持。今年4月，日本的美債持倉(cāng)跌破1.22萬(wàn)億美元，創(chuàng)2020年1月以來(lái)新低，6月增持了126億美元，7月又減持20億美元，8月減持規(guī)模是7月的17倍以上。在TIC報(bào)告列出的主要持美債國(guó)家地區(qū)中，8月日本的拋售規(guī)模最多。

TIC報(bào)告顯示，8月中國(guó)仍為僅次于日本的第二大美債持有地區(qū)。8月中國(guó)大陸地區(qū)持倉(cāng)為9718億美元，較7月增加18億美元，連續(xù)兩個(gè)月小幅增持。

在7月增持22億美元以前，中國(guó)連續(xù)七個(gè)月拋售美債，從4月到6月接連創(chuàng)2020年5月以來(lái)持倉(cāng)新低，其中5月持倉(cāng)十二年來(lái)首次跌破1萬(wàn)億美元。即使7月和8月有所回升，也已連續(xù)四個(gè)月持倉(cāng)低于1萬(wàn)億美元，還接近5月所創(chuàng)的十二年來(lái)低谷。

8月海外投資總體凈流入2756億美元 但海外官方實(shí)體凈流出173億、美股凈流出90億

今年7月，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾當(dāng)月加息后發(fā)布會(huì)上的表態(tài)解讀過(guò)于鴿派，美債7月價(jià)格反彈，美國(guó)10年期基準(zhǔn)國(guó)債的收益率當(dāng)月累計(jì)下降逾36個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2020年3月以來(lái)最大月度降幅。

但此后美聯(lián)儲(chǔ)官員一再給這一市場(chǎng)的鴿派轉(zhuǎn)向預(yù)期潑冷水，8月末的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上，鮑威爾的講話直接撲滅了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息及明年降息的鴿派希望。8月美債價(jià)格大幅回落，10年期美債的收益率累計(jì)攀升超過(guò)50個(gè)基點(diǎn)，抹平7月所有降幅。

也是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)鴿派轉(zhuǎn)向的預(yù)期消退，7月大漲的三大美國(guó)股指8月均累計(jì)下跌，且都跌超4%。

TIC報(bào)告顯示，總體而言，8月海外投資者還在增加對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的投資，但央行和主權(quán)財(cái)富基金這類(lèi)海外官方實(shí)體在撤資。8月海外資金凈流入美國(guó)市場(chǎng)2756億美元，其中來(lái)自私人投資者的資金凈流入2929億美元，而官方實(shí)體的資金凈流出173億美元。

海外官方實(shí)體的投資中，8月美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)凈流出76.89億美元；長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)債券凈流入57.4億美元；美國(guó)公司債券凈流入12.06億美元；美股凈流出90.09億美元，為2020年4月以來(lái)最大月度降幅。

傳統(tǒng)美債大買(mǎi)家集體退場(chǎng) 日元貶值壓力下 日本持續(xù)拋美債

從最近的形勢(shì)看，從美聯(lián)儲(chǔ)到日本養(yǎng)老基金，傳統(tǒng)美債大買(mǎi)家目前集體退場(chǎng)，8月之后美國(guó)國(guó)債的拋售壓力還在持續(xù)。

隨著美元持續(xù)走強(qiáng)，非美主要貨幣出現(xiàn)不同程度的貶值，多國(guó)央行打響了各自本幣的“貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)”。為充足外儲(chǔ)“彈藥”以備干預(yù)匯市之需，全球央行開(kāi)始拋美債換美元。

美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)顯示，截至10月5日一周，全球央行拋售了多達(dá)290億美元的美債，最近四周拋售額達(dá)810億美元，為2020年3月疫情爆發(fā)以來(lái)最大月度拋售規(guī)模，美債持有量總體下降至2.91萬(wàn)億美元。

在日元持續(xù)貶值最近甚至連創(chuàng)三十多年來(lái)新低時(shí)，拋美債成為美國(guó)最大海外“債主”日本的“常規(guī)操作”。華爾街見(jiàn)聞此前提到，日本拋售美債和日元匯率持續(xù)貶值的表現(xiàn)一致。有觀點(diǎn)認(rèn)為，日元兌美元一再走軟可能促使日本投資者為外匯套利而拋售美國(guó)資產(chǎn)。

從這個(gè)角度看，8月之后，日本的美國(guó)國(guó)債持倉(cāng)將持續(xù)下降，可能又創(chuàng)新低。

在日元兌美元9月22日跌至145.90創(chuàng)1998年來(lái)新低后，日本政府公布自1998年來(lái)首次干預(yù)匯市，短暫推升日元當(dāng)天盤(pán)中大漲逾2%，但此后日元很快重回跌勢(shì)。截至本周二，已連續(xù)第四個(gè)交易日創(chuàng)1990年來(lái)盤(pán)中新低，上周四、上周五和本周一，日元兌美元分別三十多來(lái)首度盤(pán)中跌穿147.00、148.00和149.00，周二盤(pán)中曾跌破149.30，進(jìn)一步逼近重要心理關(guān)口150.00。