4月中旬，歐洲債務危機不斷蔓延，國際原糖進口加工成本跌至國內(nèi)糖價下方，2009/10榨季國內(nèi)食糖產(chǎn)量日趨明朗等致使鄭糖出現(xiàn)了一波快速下跌。尤其是5月4日，鄭糖SR1101跌破4900元/噸關(guān)鍵強支撐，似乎空頭確立，但是鄭糖并未繼續(xù)深幅下挫，而是出現(xiàn)明顯的多頭抵抗，并反復震蕩運行。國內(nèi)期貨品種5月份在內(nèi)憂外患下出現(xiàn)大幅下挫時，鄭糖卻表現(xiàn)出良好的抗跌性。種種跡象表明，鄭糖正在醞釀一波大級別的反彈。

首先，歐盟近期努力采取各種措施提高市場對其信用及經(jīng)濟前景的信心，積極的處理態(tài)度使市場對歐元價值的信心有所恢復，間接重新燃起人們對金融市場的風險偏好。同時，美元的中期調(diào)整仍將繼續(xù)，也有利于全球大宗商品的走強。

其次，目前巴西的生產(chǎn)將要過半，每年一到此時，巴西生產(chǎn)對國際糖市形成的壓力就開始減弱，2010/11制糖年巴西將有50%以上的甘蔗轉(zhuǎn)化成酒精，也對糖市的運行形成了一定的支撐。而近期來自中東國家的大量食糖需求，也在一定程度上刺激了國際原糖的技術(shù)性買盤。從技術(shù)圖形看，自5月7日，國際糖價探底13美分/磅以來，逐漸止跌企穩(wěn)，形成“W”底的可能性正在加大。國際糖價回穩(wěn)向上的走勢，將給國內(nèi)糖價形成一定支撐。

此外，從近期全國各地白糖現(xiàn)貨來看，繼續(xù)保持5000元/噸上方，走勢平穩(wěn)，商家也似乎感受到高溫帶來的潛在需求。華東、華南地區(qū)等銷區(qū)食品廠家食糖采購已經(jīng)蠢蠢欲動，而國儲糖銷售的地區(qū)在暫時沒有新的國儲糖入市前庫存也已下降，看來氣溫的回升和需求的增加，是下一步糖價上漲的推動力。

最后，我們看到，5月以來，我國西南地區(qū)持續(xù)降雨，甘蔗主產(chǎn)區(qū)來賓、柳州、崇左等地部分甘蔗出現(xiàn)被淹、扶倒和沖垮現(xiàn)象，使得下榨季食糖產(chǎn)量是否能夠達到市場預期蒙上了一層陰影。夏季的暴雨和冬季的霜雪是影響甘蔗生長的主要天氣因素，直接左右全年食糖的產(chǎn)量，由此看來2010/11榨季國內(nèi)增產(chǎn)幾何仍是迷霧重重。

綜上所述，隨著歐洲債務危機的緩解，國際原糖價格的止跌企穩(wěn)，國內(nèi)需求旺季的來臨，我國甘蔗主產(chǎn)區(qū)降雨天氣的延續(xù)等利好刺激下，鄭糖或?qū)⒊霈F(xiàn)一波大級別的反彈。