3.美國能源政策

　　美國環(huán)保局在其溫室氣體排放分析報告中稱，正在考慮清理土地對玉米產(chǎn)量所造成的影響，市場估計其為了達到聯(lián)邦生物燃料目標(biāo)將可能淘汰乙醇。同時，為減少溫室氣體排放，美國加州政府推出“低碳燃料標(biāo)準”新規(guī)定，旨在降低州內(nèi)所售運輸燃料的二氧化碳排放量，降低溫室氣體排放。 這項規(guī)定要求到2020年，運輸燃料的二氧化碳排放量減少10%。 加州政府的這項低碳燃料新標(biāo)可能將禁止使用乙醇。

　　雖然這些新的能源政策對乙醇需求的影響不會立竿見影，但是這些新的能源政策也從側(cè)面反應(yīng)出政府對乙醇燃料支持度并沒有以前那么強烈，那么玉米作為乙醇燃料的原料的地位將面臨挑戰(zhàn)，市場對乙醇需求的擔(dān)憂也給美玉米下行帶來一定動能。

　　4.基金持倉情況

　　上月基金拋售和離場是推動CBOT玉米期價下行的動力。據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新公布的持倉報告，截至4月22日，基金總持倉為82.07萬手，減持1.34萬手。基金持有CBOT米期貨凈多單9萬余手，較前一周減少約3.8萬手，基金已經(jīng)連續(xù)第二周拋出合約。指數(shù)基金持有CBOT玉米期貨凈多單約25.8萬手，較前一周增加3千余手，上月凈多單雖然出現(xiàn)持續(xù)增長，但增長的幅度比較小，相對來說，基金持倉變化幅度大，對期價的影響也比較大。

　　上月連玉米市場交易清淡，期價維持弱勢震蕩下行態(tài)勢。期價從1704震蕩下行至1649，反彈后升至1697，美國豬流感的出現(xiàn)引發(fā)市場的恐慌性拋盤，期價跳空低開低走至本月的最低價1645。去除美國豬流感的影響因素，上月連玉米期價弱勢震蕩的主要因素是國儲玉米收購引發(fā)市場可流通糧源偏緊，現(xiàn)貨價格高居不下，市場普遍在等待5月后國儲玉米拍賣，觀望態(tài)勢明顯，市場成交清淡。豬價的持續(xù)下跌引發(fā)市場對玉米需求的擔(dān)憂，使得期價弱勢下行。但是政策的作用同樣不可忽視，國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會議時指出，適時啟動調(diào)控措施，防止生豬價格過度下跌；完善政策，提高玉米深加工企業(yè)開工率，受此影響，期價止跌反彈至1645。

　　(四) DCE玉米期價影響因素分析

　　1.玉米供應(yīng)方面

　　國儲收儲臨近尾聲，但是地方上也出臺了玉米保護價收購的政策，如山西出臺了玉米保護性差價補貼臨時政策，將按照0.75元/斤的價格收購240萬噸左右的玉米，這給玉米市場注入了一定的利好因素。受國家和地方玉米托市收購的共同影響，市場流動糧源繼續(xù)減少，農(nóng)戶及糧商普遍惜售。目前，東北多數(shù)農(nóng)民手中余糧水平十分有限，且惜售心理逐漸增強。同時，由于目前市場上國儲庫以及玉米加工企業(yè)都在積極收購，因此部分糧商對手中糧源普遍惜售，多數(shù)采取繼續(xù)觀望態(tài)度，而一些糧商為規(guī)避市場價格可能出現(xiàn)波動風(fēng)險，則采取分批出售策略。

　　東北產(chǎn)區(qū)玉米價格偏高，農(nóng)戶手中余糧基本售罄，貿(mào)易商多數(shù)采取隨購隨銷的策略卻無利潤可圖；另外，銷區(qū)多數(shù)企業(yè)經(jīng)過3月份的集中備貨，目前庫存相對充足，采購意愿減弱導(dǎo)致市場成交萎縮，總的來說，現(xiàn)貨價格主要受市場可流通玉米糧源偏緊影響而保持堅挺，但市場觀望態(tài)勢明顯，成交比較清淡。