主要觀點

　　由于玉米種植效益高于大豆，東北玉米主產(chǎn)區(qū)玉米種植面積可能增加

　　生豬價格下滑、養(yǎng)殖戶補欄熱情不高、以及豬流感等都可能影響到飼料的需求

　　5月份國儲玉米將拍賣，國家可能堅持順價銷售以及及將有可能啟動《防止生豬價格過度下跌調(diào)控預案》，從而對玉米期價產(chǎn)生利好

　　一、行情回顧及期價影響因素分析

　　(一) CBOT玉米行情回顧

　　上月主力資金從美玉米5月合約移倉至7月合約。從盤面看，期價基本維持下跌態(tài)勢。期價從417.25美分/蒲式耳一路下行至370美分/蒲式耳，后略有反彈。期價在400美分附近上下波動。雖然美國農(nóng)業(yè)部報告利多美玉米，但是期價每過400美分農(nóng)民的拋售就加強、玉米主產(chǎn)區(qū)天氣轉(zhuǎn)好玉米播種速度加快、以及美國新能源政策將減少對乙醇的需求等都對期價形成利空，此外，基金賣出合約和離場對期價也有推波助瀾的作用。

　　(二) CBOT玉米期價影響因素分析

　　1.美國農(nóng)業(yè)部月度報告

　　美國農(nóng)業(yè)部最新發(fā)布的4月份供需報告對美玉米價格產(chǎn)生利好。報告維持美玉米本年度單總產(chǎn)量、期初庫存、出口量、燃料乙醇用值不變，同時調(diào)高美玉米國內(nèi)總需求4千萬蒲式耳至103.4億蒲式耳，由于出口銷售旺盛，報告下調(diào)本年度玉米年末庫存0.4億蒲式耳至17億蒲式耳，3月預估為17.40億蒲式耳，相比之下還是低于美國2007/2008年度玉米年末庫存(預估為16.24億蒲式耳)。全球玉米供需數(shù)據(jù)同樣利好，玉米期末庫存從上月的1.4462億噸下調(diào)到1.433億噸。

　　美國農(nóng)業(yè)部4月供需預估報告預估本年度美玉米的期末轉(zhuǎn)結(jié)庫存為17億蒲式耳，高于市場權威機構(gòu)的預測平均值17.31億蒲式耳，市場預測區(qū)間在16.75-19.54億蒲式耳。報告數(shù)據(jù)低于市場預期，具有利多成分。

　　2.美玉米種植進展

　　前期玉米種植區(qū)持續(xù)降雨，短期預報顯示，未來6-10天和15-30天，美玉米帶將出現(xiàn)更多降雨，從而使得玉米播種普遍延誤。美國美農(nóng)業(yè)部公布的周作物生長報告顯示，伊利諾伊州玉米播種完成僅為4%，而5年平均水平為43%；印地安納州玉米播種完成2%，5年平均水平為25%。而在西部地區(qū)玉米帶，愛荷華州和明尼蘇達州玉米播種進度均快于目前全國播種進度平均水平。盡管玉米播種進度落后5年平均水平，但仍快于去年同期。因此，結(jié)合去年種植延誤的情況，今年玉米的播種速度相對加快，對期價形成一定壓力。