隨著高盛“欺詐門”事件突然來襲,近期沸騰的膠市逐漸冷卻,國內本已疲弱靜候“補漲”的滬膠高臺跳水,一瀉千點。希臘公布的去年財政赤字占GDP比例高達13.6%,遠高于之前12.7%的預期,歐元/美元一度跌至一年來最低水平,希臘總理正式啟動救助機制,歐元至此絕地反彈。但歐元區(qū)問題并非僅出現在希臘,其它類似希臘的國家赤字情況亦不容忽視,因此長時間內全球金融市場仍將伴隨著部分歐元區(qū)成員債務赤字問題起伏跌宕。同時,國內控制房地產的重拳頻頻出現,環(huán)環(huán)相扣,從股票市場23日尾盤走勢看出陷入累卵之危資本市場的隱憂重重。通過外圍環(huán)境以及滬膠自身多空力量對比的分析,筆者認為滬膠即將終結高位強勢并由此展開大幅回落的中級行情。 滬膠共有三次沖擊26000的動作,但均以失敗告終,26000門檻積聚的阻力日趨增大。寬幅震蕩行情的啟動使得波段投資者空忙一場,而震蕩行情延續(xù)的過程中,三重頂形態(tài)若隱若現。三重頂形態(tài)能否最終的形成顯得非常重要,國家拋儲和調控房地產則有望成為滬膠暴跌的導火索,若滬膠跌破23500上漲支撐線,那么破位下行對行情可能轉勢是一個警號,而跌破震蕩下沿22000便是對三重頂形態(tài)的確認。由于自2010年初起至今滬膠指數震蕩區(qū)間為22000-26000,也即是三重頂形成的區(qū)間。技術上來看,一旦形態(tài)確立,后市應有一個形態(tài)跌幅,即26000-22000=4000點。 首先要了解為什么日膠如此火爆?日膠的交割物為RSS3煙片,因為泰國前期干旱影響,3號煙片產量受到影響,日膠驚現多逼空現象,拉動現貨RSS3火箭般飆升,日膠和RSS3現貨相互支撐,日膠指數到達345日元/公斤高位時,現貨RSS3亦已超過4200美元/噸,由青島保稅區(qū)RSS3和SIR20價格對比圖看出,兩者價差高達845美元/噸,嚴重偏離100以內的正常區(qū)間。利益驅動將使得新膠制成3號煙片的動力增大,由短期炒作造成日膠的空中樓閣必然隨著RSS3供給的增加呈雪崩之勢轟然倒塌。接下來的問題就是當前9月滬膠對于日膠來講是否偏低呢?非也! 滬日膠屬于兩個市場,價格出現偏差在所難免,加上人民幣和日元比價關系亦不恒定,清楚的看出滬日偏離就更為困難了。在此筆者選取2006年至今日膠指數、滬膠指數、美元兌日元、美元兌人民幣月度數據,得到期間人民幣兌日元匯率均值為14.33標準差為0.90,滬膠/日膠均值為84.06標準差為12.06。令修正滬日比=滬膠/日膠:人民幣/日元,則修正滬日比表示排除匯率影響之后的滬日膠之比,經計算得出期間此指標均值為5.90,標準差為1.06,當前修正滬日比為5.89,其P值為0.34,說明只有34%的把握確定5.89相對5.90有所偏離。即當前修正滬日比完成處于正常區(qū)間,也就是說國內滬膠根本沒有被低估,可想而知一旦日膠多逼空行情結束,滬膠將何去何從? 責任編輯:劉健偉 |
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