2020年春節(jié)期間，新型冠狀病毒感染肺炎疫情迅速向全國(guó)蔓延，舉國(guó)上下共同抗擊疫情，為避免人口大規(guī)模流動(dòng)和聚集，采取了居家隔離、延長(zhǎng)春節(jié)假期等防控措施。疫情將打斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)2019年底的弱企穩(wěn)，在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大背景下，破6是大概率事件，一季度可能破5。疫情將對(duì)經(jīng)濟(jì)影響有多大？如何應(yīng)對(duì)？

摘要

我們的主要研究結(jié)論：

一、影響

1、對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響：需求和生產(chǎn)驟降，投資、消費(fèi)、出口均受明顯沖擊，短期失業(yè)上升和物價(jià)上漲。防控疫情需要人口避免大規(guī)模流動(dòng)和聚集，隔離防控，因此大幅降低消費(fèi)需求。工人返城、工廠復(fù)工延遲，企業(yè)停工減產(chǎn)，制造業(yè)、房地產(chǎn)、基建投資短期基本停滯。一旦被WHO認(rèn)定為疫區(qū)，出口可能受較大影響。2003年二季度中國(guó)GDP同比增速較一季度大幅快速回落2個(gè)百分點(diǎn)。

2、對(duì)中觀行業(yè)的影響：餐飲、旅游、電影、交運(yùn)、教育培訓(xùn)等行業(yè)沖擊最大，醫(yī)藥醫(yī)療、在線游戲等行業(yè)受益。2019年春節(jié)檔票房58.59億，2020年春節(jié)檔顆粒無收。2019年除夕至正月初六（2月4日至10日），全國(guó)零售和餐飲企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售額約10050億元，2020年同期受損嚴(yán)重。2019年春節(jié)假期，全國(guó)旅游接待總?cè)藬?shù)4.15億人次，實(shí)現(xiàn)旅游收入5139億元，2020年同期銳減。1月底交運(yùn)行業(yè)出行人次減少約七成。房地產(chǎn)行業(yè)暫停銷售活動(dòng)。建筑業(yè)、金融業(yè)、農(nóng)林牧漁等行業(yè)受波及。簡(jiǎn)單估算，電影票房70億（市場(chǎng)預(yù)測(cè)）+餐飲零售5000億（假設(shè)腰斬）+旅游市場(chǎng)5000億（完全凍結(jié)），短短7天，僅這三個(gè)行業(yè)直接經(jīng)濟(jì)損失就超過1萬億，占2019年一季度GDP21.8萬億的4.6%，這還不包括其他行業(yè)。

3、對(duì)微觀個(gè)體的影響：民企、小微企業(yè)、彈性薪酬制員工、農(nóng)民工等受損程度更大。

4、對(duì)資本市場(chǎng)的影響：短期利好債市，利空股市（醫(yī)藥、在線娛樂除外），但中期仍取決于經(jīng)濟(jì)基本面和趨勢(shì)。

5、長(zhǎng)期影響：政府治理將更透明，生產(chǎn)生活業(yè)態(tài)將朝著智能化、線上化發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)中醞釀機(jī)遇，或?qū)⒋呱碌臉I(yè)態(tài)。

二、對(duì)比2003年非典

6、相比非典，本次疫情傳染性更強(qiáng)但致命性更弱，政府應(yīng)對(duì)較快，經(jīng)驗(yàn)更為充分。但相比2003年非典，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力更大，外部環(huán)境更差，且當(dāng)前疫情發(fā)生的時(shí)點(diǎn)為對(duì)第三產(chǎn)業(yè)需求較大、工人未能返城的春節(jié)，因此，我們初步判斷此次疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響程度將大于2003年非典，但時(shí)間可能更短，具體影響大小取決于疫情持續(xù)時(shí)間和政策對(duì)沖力度。

外部，加入WTO以后，2003年出口同比從2001年7%升至30%左右。受全球經(jīng)濟(jì)放緩和中美貿(mào)易摩擦影響，2019年中國(guó)對(duì)外、對(duì)美出口分別為0.5%和-12.5%，創(chuàng)2008年以來新低。

內(nèi)部，經(jīng)濟(jì)處于不同的發(fā)展階段，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速換擋，人口老齡化加重，宏觀杠桿率較高，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，2019年底經(jīng)濟(jì)暫穩(wěn)但基礎(chǔ)不牢，且財(cái)政貨幣政策空間小于2003年。

7、與2003年相比，當(dāng)前第三產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)占比更高，而疫情對(duì)服務(wù)業(yè)消費(fèi)影響較大。2019年第一、二、三產(chǎn)業(yè)分別占比7.1%、39%和53.9%，一二產(chǎn)業(yè)分別較2003年下降5.3和6.6個(gè)百分點(diǎn)，第三產(chǎn)業(yè)提高11.9個(gè)百分點(diǎn)。2019年最終消費(fèi)支出、資本形成總額和凈出口的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率分別為57.8%、31.2%和11%，其中消費(fèi)的貢獻(xiàn)率高于2003年22.4個(gè)百分點(diǎn)，資本形成總額的貢獻(xiàn)率低于2003年38.8百分點(diǎn)。

8、本次疫情的傳染性更強(qiáng)，疊加春節(jié)時(shí)點(diǎn)因素，對(duì)服務(wù)業(yè)和企業(yè)復(fù)工沖擊更大，但防控力度更強(qiáng)，出手更快，預(yù)計(jì)影響時(shí)間短于2003年非典。據(jù)WHO數(shù)據(jù)，2002年11月-2003年7月全球確診感染SARS患者共8096例，其中死亡774例，死亡率9.6%。據(jù)國(guó)家衛(wèi)健委公開數(shù)據(jù)，截至2020年1月29日，全國(guó)累計(jì)確診案例7711例，累計(jì)死亡病例170例，死亡率2.2%。

9、疫情持續(xù)時(shí)間及其經(jīng)濟(jì)影響的情景分析：由于反應(yīng)更快、抗擊疫情力度更強(qiáng)，因此此次疫情影響更大，樂觀估計(jì)影響主要在一季度，但也要估計(jì)第二和三種情形

情景一：防控及時(shí)得力，疫情持續(xù)時(shí)間較短，對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊也主要局限在一季度，疫情高峰出現(xiàn)在2月中旬，此后逐步下降，3-4月結(jié)束，四個(gè)季度的GDP增速預(yù)計(jì)為4%、6%、5.8%和5.6%，全年5.4%。

情景二：由于春節(jié)復(fù)工人口流動(dòng)、氣溫較低利于病毒傳播以及防控不得力，疫情可能延續(xù)至二季度，最終各方面努力下并在氣溫升高的幫助下于6月左右結(jié)束。疫情持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，將影響整個(gè)上半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。四個(gè)季度GDP增速預(yù)計(jì)分別為4%、5%、6%和5.8%，全年5.2%。

情景三：考慮到病毒的前期潛伏期較長(zhǎng)、傳染性較強(qiáng)以及未來變異的可能性、復(fù)工以后再次擴(kuò)散和傳播、防控上可能的疏漏，疫情持續(xù)時(shí)間可能會(huì)超出預(yù)期，要充分估計(jì)形勢(shì)的演化可能比第二種更嚴(yán)峻，堅(jiān)持底線思維。四個(gè)季度GDP增速預(yù)計(jì)分別為4%、5%、5%和6%，全年GDP增速為5%。

三、非典疫情的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)與應(yīng)對(duì)措施

10、2002年11月-2003年6月，非典疫情大致分為初發(fā)、加速擴(kuò)散和減退三個(gè)階段。

11、非典期間，財(cái)政政策方面，我國(guó)主要通過財(cái)政減免、補(bǔ)助補(bǔ)貼、國(guó)債支持三類支持措施抗擊非典。

貨幣政策方面，總體保持穩(wěn)健，維持流動(dòng)性合理充裕，通過適當(dāng)信貸傾斜等方式支持防治非典工作。

四大防治措施，維護(hù)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動(dòng)的正常有序運(yùn)行：加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)，形成統(tǒng)一的指揮體系；堅(jiān)決切斷傳染源，控制疫情擴(kuò)散和蔓延；全力組織救治，集中科研力量，開展聯(lián)合攻關(guān)，努力提高治愈率；做好物資供應(yīng)，維護(hù)正常經(jīng)濟(jì)社會(huì)秩序。

四、政策建議

12、財(cái)政政策是關(guān)鍵，加大減稅和支出力度

第一，加大疫情相關(guān)財(cái)政支出，擴(kuò)大研發(fā)、救治、防疫物資、一線醫(yī)護(hù)人員補(bǔ)助的財(cái)政兜底范圍。

第二，適當(dāng)減免一季度受疫情影響嚴(yán)重的部門尤其是交運(yùn)（民航、公路客運(yùn)、水路客運(yùn)和出租汽車）、旅游、餐飲、住宿等行業(yè)的增值稅，虧損金額抵減盈利月份的金額以降低所得稅。

第三，進(jìn)一步降低社保繳費(fèi)率，養(yǎng)老、醫(yī)療繳費(fèi)率可分別降低1和2個(gè)百分點(diǎn)，降低企業(yè)負(fù)擔(dān)。

第四，給予企業(yè)部分受疫情影響期間受損行業(yè)的財(cái)政貼息，可暫定一個(gè)季度。

第五，對(duì)參與非典防治工作的衛(wèi)生醫(yī)務(wù)人員提供臨時(shí)補(bǔ)助。病人疫情治療相關(guān)費(fèi)用一切減免。補(bǔ)貼并保障低收入人群和前期失業(yè)人員的生活水平不因疫情受影響，提前防范可能的失業(yè)潮引發(fā)的社會(huì)穩(wěn)定。

第六，對(duì)參與捐贈(zèng)的企業(yè)和個(gè)人行為予以所得稅、個(gè)人所得稅抵扣，不受目前企業(yè)所得稅稅前利潤(rùn)12%限額的約束，鼓勵(lì)社會(huì)捐贈(zèng)。

第七，擴(kuò)大赤字率至3%。當(dāng)前財(cái)政收支矛盾大，且2020年以收定支，財(cái)政收入下降，疫情防控支出增加，屬預(yù)計(jì)外的支出，為避免擠壓其他民生和穩(wěn)增長(zhǎng)支出，有必要擴(kuò)大赤字。

第八，提前做好基建項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，疫情過后大搞基建減稅，對(duì)于人口流入地區(qū)的都市圈城市群可以進(jìn)行適當(dāng)超前的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大對(duì)交運(yùn)、教育、醫(yī)療等行業(yè)的投資，以刺激需求、穩(wěn)定就業(yè)、完善基礎(chǔ)設(shè)施、提升中國(guó)制造競(jìng)爭(zhēng)力和提高中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率。

13、貨幣政策要適度降準(zhǔn)降息，給予特殊時(shí)期還本付息延期支持，鼓勵(lì)但不強(qiáng)制商業(yè)銀行對(duì)主要疫區(qū)湖北下降利率，對(duì)受疫情沖擊較大的行業(yè)信貸支持。鼓勵(lì)各大保險(xiǎn)公司暢通保險(xiǎn)賠付流程。

14、在主要疫區(qū)和特大城市探索靈活辦公機(jī)制、錯(cuò)峰上下班，發(fā)展線上和智能化辦公，避免人流交叉感染。

15、盡快恢復(fù)生豬、家禽類飼料的供應(yīng)和物流系統(tǒng)，避免生豬、禽類因飼料供應(yīng)和銷售受阻而大面積撲殺產(chǎn)生新的疫情。

16、兼顧企業(yè)和員工利益，落實(shí)員工帶薪休假制度的同時(shí)，延長(zhǎng)的假期及推遲開工的期間內(nèi)按一定比例支付基本薪酬而非強(qiáng)制工資，減少企業(yè)因負(fù)擔(dān)過重而在復(fù)工后加大裁員的現(xiàn)象。

17、強(qiáng)化信息公開透明、加強(qiáng)輿論監(jiān)督，強(qiáng)化官員問責(zé)，表彰抗擊疫情戰(zhàn)斗英雄，完善應(yīng)急醫(yī)療體系，提升政府治理能力，從傳統(tǒng)“堵”的思路轉(zhuǎn)移到“疏”的思路。

18、大力補(bǔ)齊醫(yī)療短板，改革醫(yī)療體制，放開市場(chǎng)準(zhǔn)入但強(qiáng)化事中事后監(jiān)管，提高醫(yī)務(wù)人員薪酬水平和改善工作環(huán)境，提高財(cái)政支出中醫(yī)療等民生支出占比。

19、2019年在市場(chǎng)大討論“豬通脹要不要加息”、保6的時(shí)候，我們明確提出“充分估計(jì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的嚴(yán)峻性”、“拿掉豬以后都是通縮”、“該降息了”、“減稅基建”、“以改革的方式穩(wěn)增長(zhǎng)”、“以第二次入世的勇氣推動(dòng)改革開放”。

2019年底經(jīng)濟(jì)初現(xiàn)企穩(wěn)跡象，市場(chǎng)洋溢著樂觀的氣氛，我們多次提醒“經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)基礎(chǔ)并不牢固”、“2020年中經(jīng)濟(jì)面臨再度下行壓力”。

我們一以貫之的三大政策建議組合：穩(wěn)健的貨幣政策+積極的財(cái)政政策+大力度的改革開放。

多難興邦！

風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情快速擴(kuò)散。

正文

1  疫情全面沖擊宏觀經(jīng)濟(jì)、中觀行業(yè)和微觀個(gè)體

疫情影響是全面性的，但受影響程度不同。

1.1   對(duì)宏觀的影響：需求和生產(chǎn)驟降，投資、消費(fèi)、出口均受明顯沖擊，短期失業(yè)上升和物價(jià)上漲

疫情對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊來自于需求和供給兩方面，即影響GDP核算中的支出法和生產(chǎn)法。

新冠肺炎疫情與2003年的非典疫情極為相似，從非典疫情可觀察疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響路徑和程度。非典疫情主要影響當(dāng)年二季度的經(jīng)濟(jì)，新冠病毒的影響主要在今年一季度。2003年四個(gè)季度的GDP增速分別為11.1%、9.1%、10%和10%，全年10%。2003年3-4月非典疫情大規(guī)模爆發(fā)，引起政府重視并采取相應(yīng)措施，二季度中國(guó)GDP同比較一季度大幅快速回落2個(gè)百分點(diǎn)。廣州、北京等疫情較為嚴(yán)重的省市所受沖擊較大，二季度北京、廣州GDP累計(jì)同比分別為9.6%和13.4%，較1季度下滑3.1和0.5個(gè)百分點(diǎn)。

1.1.1  疫情沖擊需求，消費(fèi)和投資需求大幅減少

從總需求來看，消費(fèi)、投資、出口三駕馬車都將受到?jīng)_擊，消費(fèi)和投資所受沖擊尤為嚴(yán)重。

第一，防控疫情需要人口避免大規(guī)模流動(dòng)和聚集，隔離防控，因此大幅降低消費(fèi)需求。受非典影響，2003年上半年居民減少外出，對(duì)餐飲、旅游等相關(guān)消費(fèi)造成負(fù)面沖擊。2003年4-6月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比分別為7.7%、4.3%、8.3%，較2002年同期分別減少0.5、5和0.3個(gè)百分點(diǎn)。而當(dāng)6月疫情得到有效控制后，前期被抑制的消費(fèi)需求大量釋放，7月社零同比迅速上升至9.8%。

第二，工人返城、工廠復(fù)工延遲，生產(chǎn)活動(dòng)無法進(jìn)行，制造業(yè)、房地產(chǎn)、基建投資短期基本停滯。

第三，一旦被WHO認(rèn)定為疫區(qū)，出口可能受較大影響。若疫情升級(jí)為國(guó)際事件，國(guó)外將對(duì)來自疫區(qū)的商品提高準(zhǔn)入門檻或直接禁止進(jìn)入。非典對(duì)中國(guó)出口貿(mào)易影響相對(duì)有限，出口同比并未出現(xiàn)明顯下滑態(tài)勢(shì)，僅在2003年4月略微下滑。

1.1.2  疫情沖擊總供給，服務(wù)業(yè)和工業(yè)增加值大降，企業(yè)停工減產(chǎn)

原材料、勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素流通受阻，物流、生產(chǎn)、銷售、回款等正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到嚴(yán)重干擾，企業(yè)停工減產(chǎn)。

旅游、交運(yùn)、餐飲住宿、娛樂等服務(wù)性產(chǎn)業(yè)受疫情沖擊更為持久，恢復(fù)也相對(duì)較慢。非典為通過空氣、飛沫傳染的致死性高的呼吸道傳染性疾病，人口聚集型的服務(wù)類產(chǎn)業(yè)受到嚴(yán)重沖擊。2003年二季度第一、二、三產(chǎn)業(yè)同比分別為1.7%、11.3%和8.7%，較一季度回落1.1、1.9和1.8個(gè)百分點(diǎn)。2003年6月疫情得到有效控制后，三季度第一、二產(chǎn)業(yè)均迅速回暖，較二季度回升1.6和1.9個(gè)百分點(diǎn)，但第三產(chǎn)業(yè)仍持續(xù)低迷，直至2003年四季度才明顯回暖。

企業(yè)停工減產(chǎn)，第二產(chǎn)業(yè)增速顯著回落。受非典影響，工業(yè)增加值自2003年3月起連續(xù)3個(gè)月下滑，3-5月工業(yè)增加值同比分別為16.9%、14.9%和13.7%。

1.1.3  疫情沖擊生活物資供給不足，疊加恐慌性需求，短期CPI上漲，但PPI供需同時(shí)回落而通縮加重

疫情導(dǎo)致居民消費(fèi)品生產(chǎn)不足，且部分地區(qū)道路物流中斷，供給不足，同時(shí)疊加恐慌性搶購(gòu)需求，物價(jià)短期上漲。但隨著疫情穩(wěn)定，恐慌性需求下降，CPI將逐步回落。2003年3-4月CPI食品分項(xiàng)價(jià)格同比從2月的1.8%大幅上升到4.2%和4.2%，帶動(dòng)CPI從0.2%上升到0.9%和1.0%，但5-6月回落至0.7%和0.3%。工業(yè)品方面，供需均下降，PPI將仍處通縮區(qū)間，企業(yè)盈利壓力大。

1.2   對(duì)中觀的影響：餐飲、旅游、電影、交運(yùn)、教育培訓(xùn)等行業(yè)沖擊最大，醫(yī)藥醫(yī)療、在線游戲等行業(yè)受益

盡管疫情持續(xù)時(shí)間還不長(zhǎng)，但是影響已經(jīng)充分顯現(xiàn)，尤其是餐飲、旅游、電影、交運(yùn)等行業(yè)。

電影行業(yè)春節(jié)檔近乎顆粒無收。春節(jié)檔7天在全年票房收入中占據(jù)重要地位，2019年春節(jié)檔票房58.59億，占全年票房642.66億的9%。2020年春節(jié)檔原本飽受期待，《唐人街探案3》、《囧媽》、《奪冠》、《姜子牙》、《緊急救援》、《急先鋒》和《熊出沒7》等7部影片被譽(yù)為“史上最強(qiáng)春節(jié)檔”，春節(jié)檔預(yù)計(jì)總票房近70億，大年初一票房預(yù)售就有近3億。但是受疫情沖擊，觀影需求急劇下滑，1月23日，7部春節(jié)檔主要影片宣布撤檔，不少大型院線也均選擇暫停營(yíng)業(yè)。2020年大年初一票房?jī)H181萬，而2019年同期票房高達(dá)14.58億，電影行業(yè)迎來寒冬。

餐飲行業(yè)損失慘重。為避免人群聚集，春節(jié)各類聚餐和婚宴等幾乎全部取消，大量餐廳飯館停止?fàn)I業(yè)，備菜存貨拿出來低價(jià)甩賣。據(jù)商務(wù)部監(jiān)測(cè)，2019年除夕至正月初六（2月4日至10日），全國(guó)零售和餐飲企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售額約10050億元，2020年勢(shì)必嚴(yán)重萎縮。

旅游行業(yè)黃金周不再。春節(jié)是除“十一”和“五一”之外的重要旅游黃金周。但是受疫情沖擊，居民紛紛終止出行計(jì)劃，各主要景點(diǎn)關(guān)閉，大型文娛活動(dòng)取消。2019年春節(jié)假期，全國(guó)旅游接待總?cè)藬?shù)4.15億人次，實(shí)現(xiàn)旅游收入5139億元，2020年必然大幅下滑。

交運(yùn)行業(yè)出行人次減少約七成。旅客出行需求減少，部分城市封城封路，交運(yùn)物流不暢。1月27日，春運(yùn)第十八天（正月初三），全國(guó)鐵路、道路、水路、民航共發(fā)送旅客1626.7萬人次，比去年同期下降68.3%。中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)有限公司發(fā)布，正月初五，全國(guó)鐵路發(fā)送旅客293.7萬人次，同比減少826.7萬人次，下降73.8%；1月30日，正月初六，全國(guó)鐵路預(yù)計(jì)發(fā)送旅客320萬人次，同比減少74.7%。

房地產(chǎn)行業(yè)暫停銷售活動(dòng)。1月26日晚間，中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)向會(huì)員單位并全行業(yè)發(fā)出號(hào)召，暫時(shí)停止售樓處銷售活動(dòng)，待疫情過后再行恢復(fù)。房地產(chǎn)相關(guān)項(xiàng)目物業(yè)管理企業(yè)，積極配合政府部門和社區(qū)行政管理機(jī)構(gòu)要求，充分做好預(yù)防標(biāo)識(shí)、人員登記、消毒殺菌、后勤服務(wù)等工作；經(jīng)營(yíng)租賃、長(zhǎng)租公寓的企業(yè)，切實(shí)做好出租房屋消毒防護(hù)措施、密切掌握租戶健康狀態(tài)、保持室內(nèi)外衛(wèi)生整潔等工作。

建筑業(yè)、金融業(yè)、農(nóng)林牧漁等行業(yè)均受到波及。建筑業(yè)停工，金融業(yè)在后續(xù)可能因不良率上升、證券交易量下降受損。農(nóng)林牧漁的家禽養(yǎng)殖，一方面物流受阻導(dǎo)致飼料無法運(yùn)送，另一方面活禽屠宰、買賣受限，生產(chǎn)和銷售兩端受到雙重?cái)D壓。

但是，醫(yī)療醫(yī)藥相關(guān)行業(yè)提前復(fù)工做好物資保供工作，居家隔離導(dǎo)致的在線游戲等行業(yè)收入大幅上升。手游《王者榮耀》在大年三十當(dāng)天的流水為20億元左右。之前，《王者榮耀》的單日流水紀(jì)錄為2019年大年三十的13億元，單月流水紀(jì)錄為2019年2月的71億，預(yù)計(jì)這兩個(gè)紀(jì)錄都將在2020年春節(jié)期間被打破。

2003年非典期間，交通運(yùn)輸、住宿餐飲、金融等服務(wù)業(yè)所受沖擊較大，二季度GDP分項(xiàng)同比分別較一季度下滑5.4、3.6和3.6個(gè)百分點(diǎn)。

根據(jù)2020年春節(jié)目前受沖擊的情況，假定只考慮沖擊最大的三個(gè)行業(yè)，電影票房70億（市場(chǎng)預(yù)測(cè)）+餐飲零售5000億（假設(shè)腰斬）+旅游市場(chǎng)5000億（完全凍結(jié)），短短7天，直接經(jīng)濟(jì)損失就超過1萬億，占2019年一季度GDP 21.8萬億的4.6%。這還是最保守的估計(jì)，考慮其他行業(yè)損失及后續(xù)影響，2020年一季度GDP增速可能破5。

1.3    對(duì)微觀的影響：民企、小微企業(yè)、彈性薪酬制員工、農(nóng)民工等受損程度更大

疫情對(duì)不同微觀個(gè)體的沖擊程度不一樣，從受沖擊程度，民企大于國(guó)企，小微企業(yè)大于大企業(yè)，農(nóng)民工大于正式職工。

為防范疫情擴(kuò)散，全國(guó)春節(jié)假期延長(zhǎng)3天，部分省市復(fù)工時(shí)間進(jìn)一步推遲一周，企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃被打亂。生產(chǎn)和營(yíng)業(yè)停擺，收入和現(xiàn)金流中斷，但是房租、工資、利息等費(fèi)用剛性支付，企業(yè)將蒙受巨大損失。經(jīng)營(yíng)中斷可能導(dǎo)致訂單合同違約、資金周轉(zhuǎn)困難，部分體量較小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的中小微企業(yè)將面臨破產(chǎn)倒閉的困境，風(fēng)險(xiǎn)還可能沿著供應(yīng)鏈和擔(dān)保鏈上下及橫向傳導(dǎo)，引發(fā)局部性危機(jī)。

員工收入與企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益息息相關(guān)，盡管人社部已下發(fā)通知要求保障員工的合法權(quán)益，但當(dāng)企業(yè)效益下滑，員工的薪資、獎(jiǎng)金乃至就業(yè)都會(huì)受到嚴(yán)重影響，尤其是在受沖擊較大的餐飲、娛樂、交運(yùn)等行業(yè)及中小微企業(yè)。需要特別關(guān)注的是彈性薪酬制的員工，例如外賣、快遞、滴滴以及部分制造業(yè)等計(jì)件工資的工種，基礎(chǔ)保障低、收入波動(dòng)大，是受疫情沖擊最大的人群。

中小微企業(yè)創(chuàng)造了最多的就業(yè)崗位，為提高居民收入和維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定作出了巨大貢獻(xiàn)。彈性薪酬制的員工數(shù)量龐大，但是社會(huì)保障和抗風(fēng)險(xiǎn)能力非常薄弱。近年來經(jīng)濟(jì)增速下行、企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益下滑、就業(yè)壓力加大，疊加此次疫情沖擊，中小微企業(yè)和彈性薪酬制員工等弱勢(shì)群體需要重點(diǎn)關(guān)注和扶持。

1.4  對(duì)資本市場(chǎng)的影響：短期利好債市，利空股市，但中期仍取決于經(jīng)濟(jì)基本面和趨勢(shì)

疫情推升避險(xiǎn)情緒，疊加對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期，債市在短期內(nèi)受益。疫情對(duì)債市的推動(dòng)主要分為兩方面：一方面疫情的擴(kuò)散與傳染對(duì)消費(fèi)、生產(chǎn)與投資帶來負(fù)面沖擊，實(shí)體經(jīng)濟(jì)短期走弱有利于推動(dòng)債市走強(qiáng)；另一方面，疫情帶來的恐慌情緒推升避險(xiǎn)情緒，帶動(dòng)利率下行。2003年1季度債市在經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期和疫情傳染的博弈下呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)，4月疫情明顯加重、并引起高層重視，利率開始下行。10年期國(guó)債收益率自4月2.9%水平下降至5月底的2.7%水平。隨后伴隨疫情解除、經(jīng)濟(jì)回暖、通脹壓力加大，央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，債券市場(chǎng)大幅調(diào)整，利率逐步上行。

疫情將從盈利和風(fēng)險(xiǎn)偏好共同打壓股市，股市的波動(dòng)性將加大。2003年非典疫情前期對(duì)形勢(shì)估計(jì)不夠充分，股市整體先漲后跌，交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)、有色金屬板塊跌幅居前，醫(yī)藥板塊相對(duì)受益。2002年11月“非典”出現(xiàn)之初，市場(chǎng)對(duì)疫情的嚴(yán)峻性估計(jì)不足，股市整體仍然上漲。2003年4月疫情明顯加重、4月16日國(guó)內(nèi)多地區(qū)被世界衛(wèi)生組織認(rèn)定為非典疫區(qū)、4月20日北京多校停課、4月21日國(guó)務(wù)院宣布取消五一假期等一系列事件發(fā)生，市場(chǎng)情緒急轉(zhuǎn)直下。4月15日起恐慌情緒快速擴(kuò)散，股市大幅下跌，4月15-4月25日上證綜指、滬深300指數(shù)分別累計(jì)下跌8.8%和8.5%。其中，交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)、有色金屬跌幅分別為13%、10.3%和10%，而醫(yī)藥板塊跌幅2.8%，相對(duì)受益。

1.5   長(zhǎng)期影響：政府治理將更透明，生產(chǎn)生活業(yè)態(tài)將朝著智能化、線上化發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)中醞釀機(jī)遇，或?qū)⒋呱碌臉I(yè)態(tài)

當(dāng)前疫情的前期應(yīng)對(duì)反映出地方政府應(yīng)對(duì)的被動(dòng)，信息公開透明做得非常不充分，應(yīng)急醫(yī)療非常薄弱，城市管理落后。大數(shù)據(jù)對(duì)于人口流動(dòng)目的地及滯留時(shí)間的監(jiān)測(cè)至關(guān)重要，直接關(guān)系到傳染源的防控。這將激發(fā)出未來政府治理的公開透明和協(xié)調(diào)組織配套能力的提高。

居家隔離和避免人口大規(guī)模流動(dòng)導(dǎo)致線上消費(fèi)、線上教育、在線辦公、視頻會(huì)議等新的工作生活業(yè)態(tài)快速發(fā)展，很可能改變未來的工作和管理方式。

2  此次疫情相比2003年非典影響程度更大，影響大小取決于持續(xù)時(shí)間和政策對(duì)沖力度

相比非典，本次疫情傳染性更強(qiáng)但致命性更弱，政府應(yīng)對(duì)較快，經(jīng)驗(yàn)更為充分，疫情有望得到有效控制。但相比2003年非典，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力更大，外部環(huán)境更差，且當(dāng)前疫情發(fā)生的時(shí)點(diǎn)為對(duì)第三產(chǎn)業(yè)需求較大、工人未能返城的春節(jié)，因此，我們判斷此次疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響程度將大于2003年非典，但時(shí)間可能更短。

2.1    經(jīng)濟(jì)下行壓力更大，外部環(huán)境更差，疫情集中爆發(fā)時(shí)點(diǎn)為春節(jié)，所以此次疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊大于2003年非典

2.1.1  外部環(huán)境更差，當(dāng)前逆全球化抬頭、中美貿(mào)易摩擦短期暫緩

2003年中國(guó)正處于入世后的全球市場(chǎng)紅利期，美國(guó)因911事件需要攜手中國(guó)共同反恐，中美關(guān)系溫和，國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)相對(duì)活躍。2001年中國(guó)加入WTO開啟改革開放新篇章，疊加美國(guó)出于反恐需要加強(qiáng)與中方合作，我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易迅速擴(kuò)張，出口同比自2001年7%附近上升至2003年30%水平。

當(dāng)前逆全球化抬頭、中美貿(mào)易摩擦不斷短期暫緩。2018年3月美國(guó)對(duì)華發(fā)起貿(mào)易摩擦，期間打打停停，但形勢(shì)總體上持續(xù)升級(jí)。美方對(duì)華加征關(guān)稅的商品規(guī)模不斷擴(kuò)大、稅率不斷提高，并且已經(jīng)超出了貿(mào)易領(lǐng)域，升級(jí)至科技戰(zhàn)、金融戰(zhàn)、地緣政治戰(zhàn)、輿論戰(zhàn)等全方位博弈。2019年中國(guó)對(duì)外、對(duì)美出口分別為0.5%和-12.5%，創(chuàng)2008年以來新低。盡管2020年1月中美簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議，但美國(guó)仍對(duì)約2500億美元的中國(guó)進(jìn)口商品維持25%的關(guān)稅，對(duì)約1200億美元的中國(guó)進(jìn)口商品維持7.5%的關(guān)稅。此外，美國(guó)兩黨已達(dá)成對(duì)華遏制的共識(shí)，中美貿(mào)易摩擦仍存反復(fù)的可能。

2.1.2  內(nèi)部經(jīng)濟(jì)處于不同的發(fā)展階段，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速換擋，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，且財(cái)政貨幣政策空間小于2003年

2003年中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于庫(kù)存周期、產(chǎn)能周期、房地產(chǎn)周期共振向上的階段，整體經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)性、周期性上行，人口紅利釋放，財(cái)政貨幣政策空間充裕。一方面，外貿(mào)需求旺盛推升中下游需求，疊加信貸環(huán)境寬松，企業(yè)主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存，帶動(dòng)工業(yè)庫(kù)存水平于2002年11月持續(xù)上升。另一方面，2001年前后我國(guó)開啟第三輪產(chǎn)能周期，重化工業(yè)、城鎮(zhèn)化快速發(fā)展，同時(shí)由房地產(chǎn)市場(chǎng)化改革引致的地產(chǎn)行業(yè)快速發(fā)展，鋼鐵、有色行業(yè)投資意愿高漲，產(chǎn)能周期及房地產(chǎn)周期共振向上?？傮w來看，2003年經(jīng)濟(jì)整體處于上行周期，“非典”疫情僅是經(jīng)濟(jì)上行期間的一股短暫“寒流”，僅延緩了實(shí)體經(jīng)濟(jì)快速抬升的勢(shì)頭。

當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處在大的增速換擋解讀，自2010年以來持續(xù)下行十年，人口老齡化趨勢(shì)加快，宏觀杠桿率偏高，2019年底經(jīng)濟(jì)低位暫穩(wěn)但基礎(chǔ)不牢。房地產(chǎn)投資受融資收緊影響處在下行通道、基建年初發(fā)力制約后續(xù)回升空間、居民部門高杠桿率和就業(yè)壓力大制約消費(fèi)回暖。如果沒有深入的改革開放，中長(zhǎng)期看形勢(shì)仍嚴(yán)峻。同時(shí)，企業(yè)家信心、地方政府積極性和激勵(lì)機(jī)制有待改善，財(cái)政及貨幣政策空間小于2003年。2003年中國(guó)65歲以上的老齡人口占比為7.5%，而2019年為12.6%。15-64歲的勞動(dòng)年齡人口占比在2010年達(dá)到頂點(diǎn)的74.5%，2003年-2010年為持續(xù)上升態(tài)勢(shì)，2011年以后持續(xù)下降。

從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)看，與2003年相比，當(dāng)前第三產(chǎn)業(yè)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用不斷提高，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)占主導(dǎo)，疫情對(duì)服務(wù)業(yè)帶來的負(fù)面沖擊或被進(jìn)一步放大。分產(chǎn)業(yè)看，2019年第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)分別占比7.1%、39%和53.9%，其中第一二產(chǎn)業(yè)分別較2003年分別下降5.3和6.6個(gè)百分點(diǎn)，第三產(chǎn)業(yè)提高11.9個(gè)百分點(diǎn)，分別拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)0.2、2.2和3.6個(gè)百分點(diǎn)。第三產(chǎn)業(yè)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用不斷提高。從需求結(jié)構(gòu)看，消費(fèi)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)占主導(dǎo)地位，2019年最終消費(fèi)支出、資本形成總額和凈出口的貢獻(xiàn)率分別為57.8%、31.2%和11%，其中消費(fèi)的貢獻(xiàn)率高于2003年22.4個(gè)百分點(diǎn)，資本形成總額的貢獻(xiàn)率低于2003年38.8百分點(diǎn)。

2.1.3  本次疫情的傳染性更強(qiáng)，疊加春節(jié)時(shí)點(diǎn)因素，對(duì)服務(wù)業(yè)和企業(yè)復(fù)工沖擊更大，但防控力度更強(qiáng)，預(yù)計(jì)影響時(shí)間短于2003年非典

從病毒本身看，新型冠狀病毒傳染性較強(qiáng)，但致病力和致死率暫時(shí)比SARS低。1月5日，上海市公共衛(wèi)生臨床中心從武漢肺炎患者標(biāo)本中分離出了新型冠狀病毒。經(jīng)過高通量測(cè)序及比對(duì)，證明武漢新型冠狀病毒是歷史上從未有過的，因此WHO命名該病毒為“2019新型冠狀病毒”（2019-nCoV）。目前武漢新型冠狀病毒的傳播途徑尚未有全面系統(tǒng)研究，僅能確認(rèn)存在人傳人的現(xiàn)象。本次新型冠狀病毒的傳染性更強(qiáng)，但致死率暫時(shí)比SARS低。據(jù)WHO數(shù)據(jù)，2002年11月-2003年7月全球確診感染SARS患者共8096例，其中死亡774例，死亡率9.6%。據(jù)國(guó)家衛(wèi)健委公開數(shù)據(jù)，截至2020年1月29日，全國(guó)累計(jì)確診案例7711例，累計(jì)死亡病例170例，死亡率2.2%。

本次疫情在春節(jié)期間爆發(fā)，將對(duì)第二和第三產(chǎn)業(yè)造成嚴(yán)重打擊。2003年非典雖然始于2002年底的廣東，但在2003年4月才迅速升級(jí)，實(shí)際上春節(jié)期間的餐飲娛樂交運(yùn)影響不大，工人已返工，對(duì)第二產(chǎn)業(yè)影響也不及目前。2003年二季度GDP從一季度的11.1%直接下降2個(gè)百分點(diǎn)至9.1%，其中三大產(chǎn)業(yè)分別下降1.1、1.9和1.8個(gè)百分點(diǎn)，其中受損較嚴(yán)重的是交運(yùn)、餐飲住宿，分別下降5.4和3.6個(gè)百分點(diǎn)至2.3%和7.4%。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，春節(jié)期間的餐飲娛樂交運(yùn)幾乎下降到零，工人延遲返工，對(duì)房地產(chǎn)、基建、工業(yè)生產(chǎn)的影響也較大。

2.2    疫情持續(xù)時(shí)間及其經(jīng)濟(jì)影響的情景分析：由于反應(yīng)更快、抗擊疫情力度更強(qiáng)，因此此次疫情影響更大、時(shí)間更短，樂觀估計(jì)影響主要在一季度

疫情將打斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)自2019年底的弱企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，惡化企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益和預(yù)期，降低居民收入增速，增大就業(yè)壓力，推高債務(wù)和金融風(fēng)險(xiǎn)，政府需及時(shí)出臺(tái)政策進(jìn)行有力對(duì)沖，托底經(jīng)濟(jì)，增進(jìn)社會(huì)福利。

疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響主要取決于其持續(xù)時(shí)間和政策應(yīng)對(duì)力度，主要有三種可能性。

情景一：防控及時(shí)得力，疫情持續(xù)時(shí)間較短，對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊也主要局限在一季度，疫情高峰出現(xiàn)在2月中旬，此后逐步下降，3-4月結(jié)束，四個(gè)季度的GDP增速預(yù)計(jì)為4%、6%、5.8%和5.6%，全年在5.4%。

情景二：由于春節(jié)復(fù)工人口流動(dòng)、氣溫較低利于病毒傳播以及防控不得力，疫情可能延續(xù)至二季度，最終各方面努力下并在氣溫升高的幫助下于6月左右結(jié)束。疫情持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，將影響整個(gè)上半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。一季度GDP增速滑落至4%，二季度略有回升，但仍顯著低于正常水平。四個(gè)季度GDP增速預(yù)計(jì)分別為4%、5%、6%和5.8%，全年GDP增速為5.2%。

情景三：考慮到病毒的前期潛伏期較長(zhǎng)、傳染性較強(qiáng)以及未來變異的可能性、復(fù)工以后再次擴(kuò)散和傳播、防控上可能的疏漏，疫情持續(xù)時(shí)間可能會(huì)超出預(yù)期，形勢(shì)的演化比第二種更嚴(yán)峻也要充分估計(jì)。四個(gè)季度GDP增速預(yù)計(jì)分別為4%、5%、5%和6%，全年GDP增速為5%。

從歷史經(jīng)驗(yàn)和當(dāng)前進(jìn)展來看，第一種情景目前概率更大，主要是基于此次疫情防控的及時(shí)性和力度明顯強(qiáng)于2003年非典時(shí)期，但是也要做好第二種和第三種情景的準(zhǔn)備，堅(jiān)持底線思維。第一，反應(yīng)迅速。非典歷時(shí)半年，但從2002年11月16日首發(fā)病例到2003年4月17日政治局會(huì)議高度重視相隔5個(gè)月時(shí)間，而此次疫情從12月8日首發(fā)病例到1月20日總書記指示相隔不到1個(gè)半月。第二，強(qiáng)大的動(dòng)員能力和防控力度超前，抗擊疫情經(jīng)驗(yàn)更豐富。參考過去抗擊“非典”的經(jīng)驗(yàn)，采取了對(duì)重點(diǎn)疫區(qū)進(jìn)行管控、武漢和湖北其他地市封城、及時(shí)提供各類醫(yī)療物資、“小湯山模式”醫(yī)院定點(diǎn)診療感染病例、延長(zhǎng)春節(jié)假期防止人員大幅流動(dòng)等措施。截至1月29日，新冠病毒新增疑似和確診病例增速大幅放緩。非典時(shí)期從4月17日政治局會(huì)議到6月20日小湯山醫(yī)院最后的患者出院，僅2個(gè)月時(shí)間便基本掃清疫情，因此我們審慎樂觀估計(jì)大概率的情況是疫情及其影響主要在一季度。

3   非典疫情歷程、政府應(yīng)對(duì)舉措及經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)

3.1    2003年非典疫情發(fā)展歷程

2002年11月到2003年6月，非典疫情大致分為初發(fā)、加速擴(kuò)散和減退三個(gè)階段。

第一階段為2002年11月-2003年3月份初發(fā)期，疫情主要集中在廣東省，期間疫情并未得到政府重視，且由于信息瞞報(bào)導(dǎo)致疫情擴(kuò)散。在2002年11月非典最早在佛山市出現(xiàn)，但當(dāng)?shù)卣疄楸苊饷癖娍只?，一直沒有發(fā)布相關(guān)訊息。2002年底，關(guān)于“非典型肺炎”的疫情討論逐漸在互聯(lián)網(wǎng)流傳，但由于缺乏公開透明的信息公開，相關(guān)評(píng)論較為混亂。疫情前期政府及醫(yī)療部門對(duì)SARS病毒認(rèn)知有限，導(dǎo)致大量醫(yī)護(hù)人員被感染。截至2003年3月底，中國(guó)內(nèi)地累計(jì)報(bào)告臨床診斷病例1190例，其中廣東有1153例，占97%。

第二階段為2003年4月份加速擴(kuò)散期，疫情開始向其他省份擴(kuò)散，并逐步向北京、山西、內(nèi)蒙古、河北和天津市集中。期間中央領(lǐng)導(dǎo)人密集召開高級(jí)會(huì)議，部署非典防治工作。2003年4月非典疫情加快擴(kuò)散，截至4月底全國(guó)累計(jì)報(bào)告確診病例3460例，較3月底增加190.8%。其中華北5省、自治區(qū)、直轄市和廣東省有3368例，占確診案例的97.3%。期間中央政府密切關(guān)注非典疫情，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自4月2日開始的50天里，主要領(lǐng)導(dǎo)主持召開的中央重大會(huì)議高達(dá)11次，平均4.5天一次，包括國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議、中央政治局會(huì)議和中央政治局常委會(huì)等高規(guī)格會(huì)議形式。非典防控期間的重大戰(zhàn)略決策幾乎都是在這些密集的會(huì)議上作出，比如4月23日的國(guó)常會(huì)成立了全國(guó)防控非典指揮部，并確定由吳儀副總理掛帥；4月28日的中央政治局會(huì)議確立了“一手抓非典防治，一手抓經(jīng)濟(jì)建設(shè)這個(gè)中心”；5月12日的國(guó)常會(huì)通過了《突發(fā)公共衛(wèi)生事件應(yīng)急條例》，為之后的突發(fā)公共衛(wèi)生事件的處理確立了流程。

第三階段為5-6月份疫情減退期，全國(guó)疫情穩(wěn)中有降。5月上、中、下旬，全國(guó)平均每天新增病例分別為151、45、14例，逐步下降。6月1-11日，全國(guó)有6天沒有新增確診病例；12-24日，沒有新增確診。2003年6月24日，WHO正式將中國(guó)大陸從疫區(qū)中除名。

3.2    政府防治措施

非典期間貨幣政策總體保持穩(wěn)健，維持流動(dòng)性合理充裕，通過適當(dāng)信貸傾斜等方式支持防治非典工作。非典時(shí)期由于經(jīng)濟(jì)整體仍處于周期性上行階段，貨幣政策并無降準(zhǔn)降息操作。2003年5月19日，中國(guó)人民銀行發(fā)布《中國(guó)人民銀行關(guān)于應(yīng)對(duì)非典型肺炎影響全力做好當(dāng)前貨幣信貸工作的意見》（銀發(fā)[2003]111號(hào)），針對(duì)貨幣信貸工作提出意見，總體上要保持貨幣信貸總量適度增長(zhǎng)，防止貨幣信貸出現(xiàn)大幅度波動(dòng)，具體來看包括切實(shí)保障防控非典所需的合理信貸資金供應(yīng)、對(duì)受非典疫情影響較大的行業(yè)和地區(qū)實(shí)施適當(dāng)信貸傾斜，并且要求各金融機(jī)構(gòu)有針對(duì)性地加強(qiáng)貸款營(yíng)銷，積極支持企業(yè)開發(fā)、生產(chǎn)和銷售有市場(chǎng)發(fā)展前景的保健衛(wèi)生產(chǎn)品。2003年6月疫情得到有效控制后，工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)得到修復(fù)，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱傾向，通脹壓力加劇，8月23日央行宣布將存款準(zhǔn)備金率從6%上調(diào)至7%，貨幣政策至此進(jìn)入新一輪收緊周期。

財(cái)政政策方面，我國(guó)主要通過財(cái)政減免、補(bǔ)助補(bǔ)貼、國(guó)債支持三類支持措施抗擊非典。1）財(cái)政減免方面，2003年5月財(cái)政部出臺(tái)《財(cái)政部關(guān)于對(duì)受“非典”疫情影響比較嚴(yán)重的行業(yè)減免部分政府性基金的通知》（財(cái)綜明電[2003]1號(hào)），針對(duì)受疫情影響較大的餐飲、旅店、旅游、娛樂、民航、公路客運(yùn)、水路客運(yùn)和出租汽車等行業(yè)減免部分政府性基金。此外，非典期間我國(guó)還對(duì)防治非典的捐贈(zèng)物資免征進(jìn)口稅，對(duì)于在北京經(jīng)營(yíng)蔬菜的個(gè)體工商戶免征增值稅和個(gè)人所得稅等，對(duì)于非典期間取得的臨時(shí)性工作補(bǔ)助免征個(gè)人所得稅。2）補(bǔ)助補(bǔ)貼方面，非典期間財(cái)政部對(duì)參與非典防治工作的衛(wèi)生醫(yī)務(wù)人員提供臨時(shí)補(bǔ)助，分200元/天和100元/天兩檔；另外，對(duì)于農(nóng)民和城鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)困難的非典患者的醫(yī)療費(fèi)用由救治地政府負(fù)擔(dān)。3）國(guó)債支持方面，2003年5月9日，曾培炎副總理主持召開會(huì)議，專題研究和安排部署加快非典防治設(shè)施建設(shè)工作，會(huì)議決定適時(shí)調(diào)整國(guó)債資金投向，在非典以來已安排15.5億元用于全國(guó)疾病預(yù)防控制網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的基礎(chǔ)上，再增加投資8.12億元，重點(diǎn)支持疫情比較嚴(yán)重地區(qū)的非典防治，用途包括醫(yī)療設(shè)備采購(gòu)、醫(yī)院隔離室改建、醫(yī)療垃圾與污水處理、專用運(yùn)輸車購(gòu)置等。

抗擊非典疫情期間，我國(guó)主要采取了四大防治措施，統(tǒng)籌維護(hù)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動(dòng)的正常有序運(yùn)行。一是加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)，形成統(tǒng)一的指揮體系。2003年4月23日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上成立了全國(guó)防治非典指揮部，吳儀副總理任總指揮兼衛(wèi)生部長(zhǎng)，國(guó)務(wù)委員兼國(guó)務(wù)院秘書長(zhǎng)華建敏任副總指揮，對(duì)非典型肺炎的防治、農(nóng)村地區(qū)非典防治、宣傳、后勤保障、科技攻關(guān)、學(xué)校防疫、社會(huì)治安、組織領(lǐng)導(dǎo)等方面的工作情況進(jìn)行統(tǒng)一部署。二是堅(jiān)決切斷傳染源，控制疫情擴(kuò)散和蔓延。一方面，針對(duì)疫情發(fā)展，按照“四早”和“三就地”原則（“四早”是早發(fā)現(xiàn)、早報(bào)告、早隔離、早治療，“三就地”是就地隔離、就地觀察、就地治療），嚴(yán)格疫情報(bào)告制度。另一方面是抓好重點(diǎn)部位和重點(diǎn)環(huán)節(jié)的防控工作，對(duì)機(jī)場(chǎng)火車站等人群集中場(chǎng)所實(shí)行嚴(yán)格消毒；加強(qiáng)人員流動(dòng)管理，調(diào)整學(xué)校學(xué)習(xí)上課安排，限制舉辦大型會(huì)議和活動(dòng)，暫停文化娛樂場(chǎng)所經(jīng)營(yíng)，控制跨地區(qū)考察和調(diào)研，依法采取嚴(yán)格的隔離措施。三是全力組織救治，集中科研力量，開展聯(lián)合攻關(guān)，努力提高治愈率。堅(jiān)持分散接診、集中收治原則，設(shè)立發(fā)熱門診，明確定點(diǎn)醫(yī)院，建立患者轉(zhuǎn)運(yùn)機(jī)制。集中醫(yī)療搶救設(shè)備，統(tǒng)籌醫(yī)療技術(shù)力量，完善重癥監(jiān)護(hù)病房條件，組建呼吸、傳染、重癥監(jiān)護(hù)方面專家組成的救治組，救治重癥患者。四是做好物資供應(yīng)，維護(hù)正常經(jīng)濟(jì)社會(huì)秩序。一方面，我國(guó)統(tǒng)一調(diào)度防護(hù)、消毒、醫(yī)藥用品和部分生活物資，保障華北等疫情嚴(yán)重地區(qū)的物資需求，并支援港澳臺(tái)地區(qū)。此外，組織貨源，緊急調(diào)運(yùn)，解決北京等地部分生活必需品斷檔脫銷問題，及時(shí)平息搶購(gòu)風(fēng)潮。

3.3    抗擊非典的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)

非典期間的防治工作大概可以以指揮部成立為界劃分為兩個(gè)階段，第一階段由衛(wèi)生部牽頭防治工作，對(duì)疫情瞞報(bào)、漏報(bào)，以時(shí)任衛(wèi)生部長(zhǎng)張文康為代表的負(fù)責(zé)人不作為導(dǎo)致疫情擴(kuò)散，錯(cuò)失防治良機(jī)，并在一定程度上影響了政府公信力，以至于2020新冠肺炎時(shí)期，公眾質(zhì)疑湖北政府公開的信息可能如非典早期的瞞報(bào)疫情。主要教訓(xùn)如下：

一是前期麻痹大意，對(duì)疫情緩報(bào)、瞞報(bào)和漏報(bào)，導(dǎo)致疫情擴(kuò)散。非典前期，由于疫情信息失真，錯(cuò)過了最佳防控時(shí)機(jī)，引起社會(huì)恐慌，并受到國(guó)際社會(huì)質(zhì)疑。直到4月3日，衛(wèi)生部長(zhǎng)張文康還在新聞發(fā)布會(huì)上反復(fù)強(qiáng)調(diào)疫情得到有效控制，“我在這兒以部長(zhǎng)的名義說中國(guó)局部地區(qū)已經(jīng)有效地控制了非典型肺炎的疫情”，并稱“到中國(guó)來工作、旅游、開會(huì)也是安全的”。

二是政府信息的公開透明度不夠，有損政府公信力和防控效果。面對(duì)疫情，加強(qiáng)信息公開，可以消除社會(huì)恐慌，并使得各界群眾在知情的情況下積極參與防控工作，爭(zhēng)取國(guó)際社會(huì)援助，對(duì)于動(dòng)員各處防疫力量，無疑是最好的選擇。

第二階段是4月23日成立全國(guó)防治非典指揮部之后，在短期內(nèi)建立起了統(tǒng)一、高效的防治體系，有條不紊的開展防治工作直到戰(zhàn)勝非典，積累起了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。

一是需要統(tǒng)一指揮，及時(shí)建立全國(guó)防治非典指揮部，發(fā)揮強(qiáng)大的動(dòng)員和組織能力。4月2日，成立了非典防治工作領(lǐng)導(dǎo)小組，衛(wèi)生部長(zhǎng)擔(dān)任組長(zhǎng)，并由部際聯(lián)席會(huì)議協(xié)調(diào)工作，此時(shí)的動(dòng)員組織相對(duì)較弱；4月23日，成立了全國(guó)防治非典指揮部，副總理吳儀親自擔(dān)任總指揮，統(tǒng)一指揮、協(xié)調(diào)全國(guó)非典肺炎防治工作。指揮部成立后，短時(shí)間內(nèi)形成統(tǒng)一高效的組織協(xié)調(diào)體系，整合部門、地方和軍隊(duì)資源，逐步有效地控制了疫情。5月12日國(guó)務(wù)院通過的《突發(fā)公共衛(wèi)生事件應(yīng)急條例》，則將此類事件中成立全國(guó)突發(fā)公共衛(wèi)生事件指揮部以行政法規(guī)的形式確定下來。

二是建立針對(duì)突發(fā)公共衛(wèi)生事件的官員考核機(jī)制，對(duì)延誤疫情的官員嚴(yán)肅問責(zé)，并由敢于擔(dān)當(dāng)者及時(shí)補(bǔ)位。非典期間，剛連任一個(gè)月的衛(wèi)生部長(zhǎng)張文康被免職，北京市市長(zhǎng)孟學(xué)農(nóng)也因處理不力而被免職，隨后由副總理吳儀和時(shí)任海南省委書記王岐山分別出任衛(wèi)生部長(zhǎng)和北京市代市長(zhǎng)，在抗擊非典工作中發(fā)揮了重要的領(lǐng)導(dǎo)作用，保障了非典防治工作的順利完成。

三是多方參與，發(fā)揮醫(yī)療專家、基層組織和國(guó)際衛(wèi)生組織等多方力量的作用。（1）發(fā)揮醫(yī)療專家的作用，科學(xué)防治，科學(xué)決策，加強(qiáng)緊急科研攻關(guān)。一方面，要聽取各方面專家的意見，作出科學(xué)民主決策。非典期間涌現(xiàn)出一批優(yōu)秀的醫(yī)療專家和醫(yī)護(hù)人員，為防治戰(zhàn)勝非典起到了重要作用，比如時(shí)任廣州呼吸病研究所副所長(zhǎng)肖正倫首次在當(dāng)時(shí)的調(diào)查報(bào)告中將非典定義為病毒性傳染病、鐘南山同樣堅(jiān)持認(rèn)為肺炎不是由衣原體細(xì)菌而是病毒引起。另一方面，需要在短期內(nèi)集中科研力量，特事特辦，加大科研投入，開展聯(lián)合攻關(guān)，加快研發(fā)診斷試劑和救治藥品。（2）依靠基層組織，發(fā)動(dòng)群眾，群防群控。依靠各級(jí)組織，動(dòng)員全國(guó)人民，發(fā)揮社區(qū)和鄉(xiāng)村作用，形成省市縣三級(jí)防控網(wǎng)絡(luò)和“社區(qū)為防、村莊為防、單位為防、人自為防”的群防群控體系，打一場(chǎng)戰(zhàn)勝疫病災(zāi)害的人民戰(zhàn)爭(zhēng)。把防治工作部署及時(shí)傳達(dá)到基層，把群眾充分地發(fā)動(dòng)起來，全面、有效地控制了疫情傳播和蔓延。（3）加強(qiáng)地區(qū)和國(guó)際交流，廣泛開展合作。非典期間，邀請(qǐng)世界衛(wèi)生組織專家來華考察，與東盟、世界衛(wèi)生組織進(jìn)行良好的合作，與香港、澳門特別行政區(qū)建立防治工作聯(lián)系機(jī)制，與臺(tái)灣地區(qū)開展多種形式的合作與交流，在全球防治工作發(fā)揮了重大作用。

四是疫情防治，要堅(jiān)決切斷傳染源，同時(shí)做好生活設(shè)施保障工作。采取多種措施堅(jiān)決切斷傳染源，包括衛(wèi)生隔離、機(jī)場(chǎng)火車站嚴(yán)格消毒、暫停文化娛樂場(chǎng)所經(jīng)營(yíng)、學(xué)校調(diào)整上課安排、交通管制嚴(yán)控人口流動(dòng)等。建立如“小湯山模式”醫(yī)院，防止交叉感染。另一方面，要保障基本生活物資供應(yīng)，做好配套工作，越是疫情期間，越要采取嚴(yán)格的市場(chǎng)秩序監(jiān)管措施，嚴(yán)厲查處制售假冒偽劣產(chǎn)品、哄抬物價(jià)和亂收費(fèi)等行為。

4  政策建議：加大財(cái)政貨幣政策支持力度，補(bǔ)貼受損行業(yè)，疫情后大搞減稅基建

1、財(cái)政政策是關(guān)鍵，加大減稅和支出力度，擴(kuò)大赤字。

第一，加大疫情相關(guān)財(cái)政支出，擴(kuò)大研發(fā)、救治、防疫物資、一線醫(yī)護(hù)人員補(bǔ)助的財(cái)政兜底范圍。

第二，適當(dāng)減免一季度受疫情影響嚴(yán)重的部門尤其是交運(yùn)（民航、公路客運(yùn)、水路客運(yùn)和出租汽車）、旅游、餐飲、住宿等行業(yè)的增值稅，虧損金額抵減盈利月份的金額以降低所得稅。

第三，進(jìn)一步降低社保繳費(fèi)率，養(yǎng)老、醫(yī)療繳費(fèi)率可分別降低1和2個(gè)百分點(diǎn)，降低企業(yè)負(fù)擔(dān)。

第四，給予企業(yè)部分受疫情影響期間受損行業(yè)的財(cái)政貼息，可暫定一個(gè)季度。

第五，對(duì)參與非典防治工作的衛(wèi)生醫(yī)務(wù)人員提供臨時(shí)補(bǔ)助。病人疫情治療相關(guān)費(fèi)用一切減免。補(bǔ)貼并保障低收入人群和前期失業(yè)人員的生活水平不因疫情受影響，提前防范可能的失業(yè)潮引發(fā)的社會(huì)穩(wěn)定。

第六，對(duì)參與捐贈(zèng)的企業(yè)和個(gè)人行為予以所得稅、個(gè)人所得稅抵扣，不受目前企業(yè)所得稅稅前利潤(rùn)12%限額的約束，鼓勵(lì)社會(huì)捐贈(zèng)。

第七，擴(kuò)大赤字率至3%。當(dāng)前財(cái)政收支矛盾大，且2020年以收定支，財(cái)政收入下降，疫情防控支出增加，屬預(yù)計(jì)外的支出，為避免擠壓其他民生和穩(wěn)增長(zhǎng)支出，有必要擴(kuò)大赤字。

第八，提前做好基建項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，疫情過后大搞基建減稅，對(duì)于人口流入地區(qū)的都市圈城市群可以進(jìn)行適當(dāng)超前的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大對(duì)交運(yùn)、教育、醫(yī)療等行業(yè)的投資，以刺激需求、穩(wěn)定就業(yè)、完善基礎(chǔ)設(shè)施、提升中國(guó)制造競(jìng)爭(zhēng)力和提高中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率。

2、貨幣政策要適度降準(zhǔn)降息，給予特殊時(shí)期還本付息延期支持，鼓勵(lì)但不強(qiáng)制商業(yè)銀行對(duì)主要疫區(qū)湖北下降利率，對(duì)受疫情沖擊較大的行業(yè)信貸支持。鼓勵(lì)各大保險(xiǎn)公司暢通保險(xiǎn)賠付流程。

3、在主要疫區(qū)和特大城市探索靈活辦公機(jī)制、錯(cuò)峰上下班，發(fā)展線上和智能化辦公，避免人流交叉感染。

4、盡快恢復(fù)生豬、家禽類飼料的供應(yīng)和物流系統(tǒng)，避免生豬、禽類因飼料供應(yīng)和銷售受阻而大面積撲殺產(chǎn)生新的疫情。

5、兼顧企業(yè)和員工利益，落實(shí)員工帶薪休假制度的同時(shí)，延長(zhǎng)的假期及推遲開工的期間內(nèi)按一定比例支付基本薪酬而非強(qiáng)制工資，減少企業(yè)因負(fù)擔(dān)過重而在復(fù)工后加大裁員的現(xiàn)象。

6、強(qiáng)化信息公開透明、加強(qiáng)輿論監(jiān)督，強(qiáng)化官員問責(zé)，表彰抗擊疫情戰(zhàn)斗英雄，完善應(yīng)急醫(yī)療體系，提升政府治理能力，從傳統(tǒng)“堵”的思路轉(zhuǎn)移到“疏”的思路。

7、大力補(bǔ)齊醫(yī)療短板，改革醫(yī)療體制，放開市場(chǎng)準(zhǔn)入但強(qiáng)化事中事后監(jiān)管，提高醫(yī)務(wù)人員薪酬水平和改善工作環(huán)境，提高財(cái)政支出中醫(yī)療等民生支出占比。

2019年在市場(chǎng)大討論“豬通脹要不要加息”、保6的時(shí)候，我們明確提出“充分估計(jì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的嚴(yán)峻性”、“拿掉豬以后都是通縮”、“該降息了”、“減稅基建”、“以改革的方式穩(wěn)增長(zhǎng)”、“以第二次入世的勇氣推動(dòng)改革開放”。

2019年底經(jīng)濟(jì)初現(xiàn)企穩(wěn)跡象，市場(chǎng)洋溢著樂觀的氣氛，我們多次提醒“經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)基礎(chǔ)并不牢固”、“2020年中經(jīng)濟(jì)面臨再度下行壓力”。

我們一以貫之的建議三大政策組合：穩(wěn)健的貨幣政策+積極的財(cái)政政策+大力度的改革開放。

多難興邦！