朋友圈里，新型冠狀病毒肺炎的數(shù)據(jù)一再刷新。

截至26日21：00，全國確診2066例，疑似2692例，死亡56例，治愈49例。除了尚未發(fā)現(xiàn)新型冠狀病毒感染的肺炎疑似或確診病例的西藏外，所有發(fā)現(xiàn)新型肺炎病例的省份均已啟動重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件一級響應(yīng)。武漢封城。交通阻斷。假期延長。美使館閉館撤僑......

恐慌似乎已經(jīng)開始蔓延。蔓延的恐慌，脫銷的口罩、供應(yīng)不足的試劑盒、還有相關(guān)醫(yī)藥股能夠給投資者帶來投資機(jī)會么？

01

回顧2003年非典行情，醫(yī)藥股有些雞肋

非典期間A股走勢圖：短期振幅加大

SARS疫情最早于2003年冬在廣東、香港爆發(fā)，由于對疫情處理經(jīng)驗不足，最開始并未受到足夠的重視，因此導(dǎo)致了經(jīng)歷了北上返鄉(xiāng)的春運(yùn)之后，疫情快速在北方擴(kuò)散。2003年3月，北京出現(xiàn)首例SARS之后，正好趕上了全國兩會。瞞報和經(jīng)驗不足導(dǎo)致疫情進(jìn)一步惡化，世衛(wèi)組織向全球發(fā)出警告，（此時市場出現(xiàn)了兩次下跌），同年4月17日高層宣布緊急響應(yīng)（市場在恐慌中出現(xiàn)了一次深蹲），在隨后的一個月里，疫情得到了全面有效的控制，三個月后，即2003年8月16日，中國衛(wèi)生部宣布非典零案例出現(xiàn)，全國疫情告終。

市場的恐慌與疫情發(fā)展的升級有關(guān)?？只胖?，藥店的板藍(lán)根和醋一度“賣斷貨”，相關(guān)概念股一度飛漲。

這些概念公司最終業(yè)績都有了什么變化，長期來看非典會不會給投資者帶來實質(zhì)利好行情呢？

2003非典概念股與指數(shù)漲幅對比：

我們分析了白云山、恒順醋業(yè)、海王生物等公司的當(dāng)年的季報數(shù)據(jù)，有些公司的半年報業(yè)績短期確實出現(xiàn)了暴漲，但三季報開始就出現(xiàn)了回落，到了2004年的中報同比數(shù)據(jù)更是出現(xiàn)了天壤之別。當(dāng)然還有恒順醋業(yè)，純粹因為殺菌的民間傳說炒作，一點業(yè)績的泡泡也都沒有看到，就是個蹭飯的。

2003年的醫(yī)藥板塊整體走勢如何？實際情況也讓我們大跌眼鏡。非典概念股和生物醫(yī)藥股曇花一現(xiàn)之后，到了2003年底生物醫(yī)藥板塊全部跑輸大盤。

2003非典概念股收益跑輸上證綜指：

結(jié)論：疫情對相關(guān)公司的影響只是季度性的。潮水退去才知道概念股的高光只是曇花一現(xiàn)。本次新型肺炎的市場機(jī)會應(yīng)理性看待。

02

這一次會不一樣么？機(jī)會在哪里？

歷史總是驚人的相似，但每次都不一樣。相似是因為，疫情的爆發(fā)有其規(guī)律，同時，貪婪的人性從來都不會改變。

發(fā)現(xiàn)、擴(kuò)散、爆發(fā)、緊急響應(yīng)、疫情遏制。在非典中，管理層沒有經(jīng)驗，造成了一定的延誤，但這一次，政府的響應(yīng)還算及時，最近的信息也做到了即時發(fā)布。更重要的是，我們曾經(jīng)積累了抗擊非典的經(jīng)驗，還有檢測、治療的技術(shù)都有所提升。

非典時病毒致亡率達(dá)10%，這一次似乎沒有那么高？我們也相信不會再升高。

至少現(xiàn)在我們已經(jīng)分離出了毒株，已經(jīng)有幾套治療方案。

1月25日晚間，據(jù)國家藥監(jiān)局消息明確表示為7家新型冠狀病毒檢測試劑盒生產(chǎn)商開通快速審批通道。其中包括，之江生物、圣湘生物、輝睿生物、捷諾生物、伯杰醫(yī)療、達(dá)安基因(14.910, 1.34, 9.87%)、華大集團(tuán)（華大基因(79.500, 5.00, 6.71%)和華大智造）。另外，據(jù)了解華大基因也將向武漢市捐贈1萬份新型冠狀病毒檢測試劑盒，以馳援武漢當(dāng)?shù)氐囊咔榉揽毓ぷ?，第一批試劑盒已?jīng)在配送途中，相信隨著物資的慢慢送達(dá)，患者檢測確診問題將會得到一定的緩解。

目前已經(jīng)明確的候選藥物包括蛋白酶抑制劑茚地那韋（Indinavir）、沙奎那韋（Saquinavir）、洛匹那韋（Lopinavir）、卡非佐米（Carfilzomib）、利托那韋（ritonavir）等12種抗HIV藥物，2種抗呼吸道合胞病毒藥物，1種抗人巨噬病毒藥物，1種抗精神分裂癥藥物，1種免疫抑制劑以及2種其他類藥物；研究發(fā)現(xiàn)含有“二苯乙烯”結(jié)構(gòu)的孟魯司特以及植物藥活性成分虎杖苷和脫氧土大黃苷與Mpro結(jié)合較好，可能對病毒有抑制作用；在前期抗SARS研究及計算機(jī)模擬基礎(chǔ)上發(fā)現(xiàn)老藥肉桂硫胺、環(huán)孢菌素A可能對2019-nCoV有效。有關(guān)團(tuán)隊的研究還發(fā)現(xiàn)，虎杖、山豆根等中藥材中可能含有抗2019-nCoV有效成分。

目前的治療方案明顯是結(jié)合了非典時期的治療方案。

（有人可能會說，為什么有抗艾滋病的藥物洛匹那韋？殊不知，在非典后期的香港對比治療方案，洛匹那韋的抗病毒效果最好，死亡率最低。只是非典結(jié)束后再無臨床證明。下面截圖中桂教授的發(fā)言在某種程度上證明了艾滋病藥物治療方案的可行性。）

雖然還無法低估這次疫情得影響，有了非典的防控經(jīng)驗，我們有理由相信，這一次我們將會做得更好。

據(jù)武漢大學(xué)中南醫(yī)院感染科教授、著名艾滋病防治專家 桂希恩的判斷，根據(jù)目前的管制措施和疫情的潛伏周期，未來兩到三周可以看到疫情轉(zhuǎn)折。到疫情結(jié)束，非典用了6個月，這次可能需要三個月。

三個月，哪些行業(yè)將會受到影響呢？

1、“非典”期間社會零售、休閑消費下滑。

社零增速在2003年4-5月（非典爆發(fā)期）出現(xiàn)明顯下滑，7月控制期結(jié)束后恢復(fù)增長勢頭。期間，醫(yī)藥行業(yè)生產(chǎn)和銷售增速明顯加快，住宿和餐飲市場受到嚴(yán)重影響。得到有效控制后，商品銷售普遍回升。

2、食品飲料：預(yù)計板塊行情不會受到較大影響。

乳制品以及小食品具備囤貨屬性，可能受到階段性推動。乳制品：優(yōu)質(zhì)蛋白可提高人體免疫力，同時具備囤貨屬性，需求可能會有所增加。小食品：具備囤貨屬性，方便面、速凍食品類或?qū)⑹芤妗?/p>

3、交運(yùn)：對航空行業(yè)沖擊最大，快遞有望成為以“宅”為主要訴求的受益行業(yè)。

快遞：更具防御屬性，有望成為以“宅”為主要訴求的受益行業(yè)。近年來網(wǎng)絡(luò)購物正不斷搶奪線下實體店的市場，而在特殊階段內(nèi)，這一趨勢更加明顯。

航空：重大疫情對航空行業(yè)的沖擊較大，影響時長約為2-3個季度。流行性傳染病窗口期出行意愿驟降帶來航空旅客量的斷崖式下跌，對民航的影響時間短于旅游相關(guān)數(shù)據(jù)，出行意愿的恢復(fù)傳遞至上市公司收入業(yè)績端約為2-3個季度。

機(jī)場：旅客吞吐量增速下滑明顯，但業(yè)績穩(wěn)定性明顯高于航空。航空需求增速下滑導(dǎo)致航空公司客座率下降，但不影響機(jī)場對航空公司的收費定價，由此帶來機(jī)場在重大疫情期間更好的業(yè)績穩(wěn)定性。

4、醫(yī)藥：板塊短期受益。

參照2003年“非典”SARS復(fù)盤，醫(yī)藥指數(shù)在2003年SARS期間并未有優(yōu)于大盤的表現(xiàn)，更多是個股行情以及個別股票年報行情。

今天口罩銷量大增可能會刺激相關(guān)上市公司一個季度的業(yè)績。診斷試劑行業(yè)，疫情初期醫(yī)院對冠狀肺炎診斷試劑需求量較大，但從篩查疑似病例絕對人數(shù)來看，對于上市公司的整個業(yè)績體量而言影響可能并不太明顯。醫(yī)藥行業(yè)的總體判斷，我們在第一部分已經(jīng)詳述。建議謹(jǐn)慎參與。

2003年我國交通運(yùn)輸中，旅客周轉(zhuǎn)量增速為-2.3%，國內(nèi)旅游人數(shù)達(dá)8.7億人次，下降0.9%；旅游總收入3442億元，下降11.2%。盡管零售、餐飲等增速仍維持在10%左右，但相比2002年，還是有明顯的回落。不過，到了2004年，受非典影響比較明顯的行業(yè)均出現(xiàn)了恢復(fù)性增長，也就是說，影響最多就一年了。這一次，時間只會短，不會更長。

03

關(guān)注在疫情中推廣應(yīng)用的先進(jìn)技術(shù)

學(xué)習(xí)巴菲特，買入被市場錯殺的優(yōu)秀公司。醫(yī)藥板塊的機(jī)遇還是在于醫(yī)?？刭M下創(chuàng)新的大邏輯。但結(jié)合疫情中新技術(shù)的應(yīng)用建議多加關(guān)注。

有研究表明，近年來流感、結(jié)核病等傳染病發(fā)病數(shù)有上升苗頭，不明原因的傳染病出現(xiàn)都會催生傳染病的防治需求。傳染病相關(guān)投資機(jī)會確定性在提高，可以從疫苗、檢測、治療藥物等多個角度尋找確定性投資機(jī)會。

在疫情中推廣應(yīng)用的先進(jìn)技術(shù)和產(chǎn)品的應(yīng)用值得關(guān)注，包括華大基因、達(dá)安基因、輝睿生物、捷諾生物等公司。

回到本文第2張上證指數(shù)走勢圖。

我們可以預(yù)感到，市場一定會再次深蹲，然后大幅反彈。在恐慌的市場中，我們需要做的就是緊密關(guān)注我們熟悉的好公司，如果它們被錯殺倒下了，我們一定要記得沖過去扶它們起來，就像在這次新型肺炎中，不顧一切趕赴武漢支援的白衣勇士一樣：做美麗的逆行者。疫情結(jié)束后被積壓的消費需求往往會報復(fù)性釋放、市場情緒也將出現(xiàn)大幅反彈。

還有，上一次非典行情，2003年4月，在市場最悲觀的時刻，巴菲特在底部滿倉了中石油港股，最低價1.6港元。隨后港股一路走牛，中石油也一路高歌。到了2007年7月，巴菲特分批賣出，這筆5億美元的投資，讓他賺了近40億美元。

彩蛋一：非典爆發(fā)期，受傷最嚴(yán)重的行業(yè)：電子、建筑、家電

彩蛋二：整個非典期間，表現(xiàn)最好的行業(yè)：銀行、汽車、非銀金融、鋼鐵、公用事業(yè)、通信

附：本次疫情涉及的部分A股上市公司：

大眾防護(hù)類（龍頭股份、泰達(dá)股份、金鷹股份、申達(dá)股份、常山北明等），

醫(yī)用防護(hù)耗材類（振德醫(yī)療，英科醫(yī)療、奧美醫(yī)療、藍(lán)帆醫(yī)療），

疫苗類（康泰生物、華蘭生物），

診斷檢測（華大基因、邁瑞醫(yī)療、基蛋生物）、

糖皮質(zhì)激素（現(xiàn)代制藥、仙琚制藥）、抗病毒藥物（萊茵生物）、

中藥（白云山，以嶺藥業(yè)、香雪制藥）