報(bào)告摘要

第一，從政治局會(huì)議精神看，“六穩(wěn)”依然是2020年的工作總基調(diào)之一。會(huì)議指出要全面做好“六穩(wěn)”工作，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，確保全面建成小康社會(huì)和“十三五”規(guī)劃圓滿收官。

第二，“保穩(wěn)定”一詞是7月政治局會(huì)議新增，此次延續(xù)，對(duì)于外部環(huán)境存在不確定性的2020年來(lái)說(shuō)，保持經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展穩(wěn)定尤為重要。

第三，會(huì)議指出“提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性，運(yùn)用好逆周期調(diào)節(jié)工具”。“運(yùn)用好逆周期調(diào)節(jié)工具”是一個(gè)總的定調(diào)，具體的財(cái)政和貨幣政策部署則要看年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。

第四，會(huì)議強(qiáng)調(diào)了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)布局、科技創(chuàng)新，其中“加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”是此次會(huì)議新增，尤值得關(guān)注。

第五，關(guān)于三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，此次會(huì)議和2017年底偏“調(diào)結(jié)構(gòu)”的政治局會(huì)議在表述重點(diǎn)上有所不同，會(huì)議關(guān)于防風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)是“確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)”。

第六，會(huì)議要求貫徹十九屆四中全會(huì)精神，“改進(jìn)領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟(jì)工作的方式方法，完善擔(dān)當(dāng)作為的激勵(lì)機(jī)制”。約束和激勵(lì)是一體兩面，債務(wù)約束機(jī)制之后地方政府的激勵(lì)機(jī)制已是政策下一階段重點(diǎn)。

正文

中共中央政治局12月6日召開會(huì)議，分析研究2020年經(jīng)濟(jì)工作；聽取中央紀(jì)律檢查委員會(huì)工作匯報(bào)，研究部署2020年黨風(fēng)廉政建設(shè)和反腐敗工作。

從政治局會(huì)議精神看，“六穩(wěn)”依然是2020年的工作總基調(diào)之一。會(huì)議指出要全面做好“六穩(wěn)”工作，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，確保全面建成小康社會(huì)和“十三五”規(guī)劃圓滿收官。

會(huì)議指出，2020年是全面建成小康社會(huì)和“十三五”規(guī)劃收官之年，我們要實(shí)現(xiàn)第一個(gè)百年奮斗目標(biāo)。做好明年經(jīng)濟(jì)工作，要以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，全面貫徹黨的十九大和十九屆二中、三中、四中全會(huì)精神，緊扣全面建成小康社會(huì)目標(biāo)任務(wù)，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅(jiān)持新發(fā)展理念，堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，堅(jiān)持以改革開放為動(dòng)力，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，加快建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，堅(jiān)決打贏三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，全面做好“六穩(wěn)”工作，統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)、保穩(wěn)定，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，確保全面建成小康社會(huì)和“十三五”規(guī)劃圓滿收官。

其中“六穩(wěn)”（穩(wěn)金融、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)投資）是比較關(guān)鍵的表達(dá)，2019年4月政治局會(huì)議后推動(dòng)了一輪調(diào)結(jié)構(gòu)，就一度沒(méi)有強(qiáng)調(diào)“六穩(wěn)”；7月底政治局會(huì)議轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長(zhǎng)，重提“六穩(wěn)”，此次會(huì)議延續(xù)。

整體來(lái)看，全面小康、十三五收官、第一個(gè)百年奮斗目標(biāo)三個(gè)維度強(qiáng)調(diào)了做好明年經(jīng)濟(jì)工作的意義；“全面做好六穩(wěn)”、“保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間”則進(jìn)一步明確了明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)，“確?！眲t客觀上建立了底線思維，我們理解合理的經(jīng)濟(jì)增速依然是必要的。

“保穩(wěn)定”一詞是7月政治局會(huì)議新增，對(duì)于外部環(huán)境存在不確定性的2020年來(lái)說(shuō)，保持經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展穩(wěn)定尤為重要。此外，關(guān)于“統(tǒng)籌推進(jìn)…”后的內(nèi)容，以往會(huì)議表達(dá)一般是“穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)”，此次會(huì)議延續(xù)“保穩(wěn)定”。對(duì)于外部不確定性依然比較顯著的2020年來(lái)說(shuō)，保持經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展穩(wěn)定尤為重要。

會(huì)議指出“提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性，運(yùn)用好逆周期調(diào)節(jié)工具”。“運(yùn)用好逆周期調(diào)節(jié)工具”已是一個(gè)總的定調(diào)，具體的財(cái)政和貨幣政策部署則要看年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、長(zhǎng)期向好的基本趨勢(shì)沒(méi)有變。我們要堅(jiān)持用辯證思維看待形勢(shì)發(fā)展變化，增強(qiáng)必勝信心，善于把外部壓力轉(zhuǎn)化為深化改革、擴(kuò)大開放的強(qiáng)大動(dòng)力，集中精力辦好自己的事。要堅(jiān)持宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活、社會(huì)政策要托底的政策框架，堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向、目標(biāo)導(dǎo)向、結(jié)果導(dǎo)向，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性，運(yùn)用好逆周期調(diào)節(jié)工具。

其中“當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、長(zhǎng)期向好的基本趨勢(shì)沒(méi)有變”類似于對(duì)經(jīng)濟(jì)“潛在增長(zhǎng)率”的闡述，“提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性，運(yùn)用好逆周期調(diào)節(jié)工具”是關(guān)于宏觀調(diào)控的一個(gè)總的定調(diào)，具體的財(cái)政和貨幣政策部署則要看年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)布局、科技創(chuàng)新，其中“加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”是此次會(huì)議新增，尤值得關(guān)注。

會(huì)議指出，要加快現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)，推動(dòng)農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、服務(wù)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動(dòng)形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)高質(zhì)量發(fā)展的區(qū)域經(jīng)濟(jì)布局，提升科技實(shí)力和創(chuàng)新能力，深化經(jīng)濟(jì)體制改革，建設(shè)更高水平開放型經(jīng)濟(jì)新體制。

上面涉及五點(diǎn)內(nèi)容，其中第一點(diǎn)和第五點(diǎn)也是去年底政治局會(huì)議的強(qiáng)調(diào)點(diǎn)（去年12月政治局會(huì)議指出“推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，推進(jìn)先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合”、“加快經(jīng)濟(jì)體制改革，推動(dòng)全方位對(duì)外開放”）。

區(qū)域經(jīng)濟(jì)的內(nèi)容去年底亦有對(duì)應(yīng)，且區(qū)域經(jīng)濟(jì)布局和科技創(chuàng)新是三季度召開的中央財(cái)經(jīng)委第五次會(huì)議的重點(diǎn)，8月26日召開的中央財(cái)經(jīng)委第五次會(huì)議主題就是推動(dòng)形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)高質(zhì)量發(fā)展的區(qū)域經(jīng)濟(jì)布局問(wèn)題（中心城市和城市群）、提升產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)能力和產(chǎn)業(yè)鏈水平問(wèn)題（打好產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)高級(jí)化、產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化的攻堅(jiān)戰(zhàn)）。

另外一點(diǎn)屬于新增強(qiáng)調(diào)的“加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”則尤值得關(guān)注。2019年9月，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)了《交通強(qiáng)國(guó)建設(shè)綱要》，河北雄安新區(qū)、遼寧、江蘇、浙江、山東、河南、湖北、湖南、廣西、重慶、貴州、新疆、深圳市被確定為第一批交通強(qiáng)國(guó)建設(shè)試點(diǎn)省市。

在前期報(bào)告《基建修復(fù)與2020年經(jīng)濟(jì)線索》中，我們對(duì)基建修復(fù)這一線索有詳細(xì)闡述。

關(guān)于三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，此次會(huì)議和2017年底偏“調(diào)結(jié)構(gòu)”的政治局會(huì)議在表述重點(diǎn)上有所不同，會(huì)議關(guān)于防風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)是“確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)”。

三大攻堅(jiān)戰(zhàn)是近年每個(gè)季度政治局會(huì)議都會(huì)提及的重要內(nèi)容。此次會(huì)議指出，明年要“堅(jiān)決打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，確保實(shí)現(xiàn)脫貧攻堅(jiān)目標(biāo)任務(wù)，確保實(shí)現(xiàn)污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)階段性目標(biāo)，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)”。

關(guān)于防風(fēng)險(xiǎn)，明年的重點(diǎn)工作是“確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)”。

關(guān)于三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，要注意此次會(huì)議和過(guò)去兩年12月政治局會(huì)議在表述重點(diǎn)上的細(xì)節(jié)區(qū)別：

2017年底政治局會(huì)議偏調(diào)結(jié)構(gòu)。2017年12月8日政治局會(huì)議關(guān)于三大攻堅(jiān)戰(zhàn)的表述是“會(huì)議指出，要統(tǒng)籌規(guī)劃，有序推進(jìn)，確保打贏三大攻堅(jiān)戰(zhàn)。防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)要使宏觀杠桿率得到有效控制，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力增強(qiáng)，防范風(fēng)險(xiǎn)工作取得積極成效；精準(zhǔn)脫貧要瞄準(zhǔn)特殊貧困人口精準(zhǔn)幫扶，進(jìn)一步向深度貧困地區(qū)聚焦發(fā)力，把扶貧和扶志、扶智結(jié)合起來(lái)，激發(fā)貧困人口內(nèi)生脫貧動(dòng)力，鞏固扶貧成果，提高脫貧質(zhì)量；污染防治要使主要污染物排放總量繼續(xù)明顯減少，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量總體改善?！?/p>

2018年底的政治局會(huì)議偏穩(wěn)增長(zhǎng)。2018年12月13日的政治局會(huì)議關(guān)于三大攻堅(jiān)戰(zhàn)的表述是“會(huì)議指出，明年要繼續(xù)打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，按照已確定的行動(dòng)方案，針對(duì)突出問(wèn)題，打好重點(diǎn)戰(zhàn)役”。

會(huì)議要求貫徹十九屆四中全會(huì)精神，“改進(jìn)領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟(jì)工作的方式方法，完善擔(dān)當(dāng)作為的激勵(lì)機(jī)制”，約束和激勵(lì)是一體兩面，債務(wù)約束機(jī)制之后地方政府的激勵(lì)機(jī)制已是政策下一階段重點(diǎn)。

會(huì)議要求，深入貫徹黨的十九屆四中全會(huì)精神，切實(shí)把黨領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟(jì)工作的制度優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為治理效能，全面做好改革發(fā)展穩(wěn)定各項(xiàng)工作，改進(jìn)領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟(jì)工作的方式方法，完善擔(dān)當(dāng)作為的激勵(lì)機(jī)制。

約束和激勵(lì)歷來(lái)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制效率的一體兩面。金融去杠桿和實(shí)體去杠桿有效建立了地方舉債的約束機(jī)制；而下一步重點(diǎn)之一則是“擔(dān)當(dāng)作為的激勵(lì)機(jī)制”，也是后續(xù)的一個(gè)看點(diǎn)。

核心假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)變化超預(yù)期，外環(huán)境變化超預(yù)期