4月份以來(lái)，大連大豆期貨遠(yuǎn)近月走勢(shì)有所分化，近月A1009合約持續(xù)減倉(cāng)縮量振蕩，而遠(yuǎn)月A1101合約增倉(cāng)放量高走，沖破前期壓力位，技術(shù)上走強(qiáng)趨勢(shì)明顯。這其中有一定的換月移倉(cāng)因素，同時(shí)也有市場(chǎng)對(duì)新作大豆供應(yīng)的擔(dān)憂情緒的反映。但是目前國(guó)內(nèi)外豆類的整體環(huán)境并不支持遠(yuǎn)月大豆一路高走，追高操作必須保持一份清醒和謹(jǐn)慎。

雖然大連大豆期貨盤(pán)面上是以國(guó)產(chǎn)非轉(zhuǎn)基因大豆為標(biāo)準(zhǔn)交割品，但由于進(jìn)口大豆占國(guó)內(nèi)消費(fèi)比重極大，因此長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，國(guó)內(nèi)大豆期貨大趨勢(shì)常常為外盤(pán)所左右。而外盤(pán)豆類期貨短期內(nèi)大幅度上行的概率不大。首先，美國(guó)和南美大豆豐產(chǎn)壓力還需要時(shí)間消化。2009/2010年度，美國(guó)、巴西、阿根廷世界三大大豆生產(chǎn)國(guó)大豆產(chǎn)量聯(lián)袂創(chuàng)出歷史新高，在美國(guó)農(nóng)業(yè)部4月份月度供需報(bào)告中，USDA繼續(xù)調(diào)高巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量。目前巴西大豆已經(jīng)收割80%以上，阿根廷也在30%以上，大量質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的大豆推向國(guó)際市場(chǎng)，給美國(guó)大豆出口帶來(lái)較大沖擊。龐大的供應(yīng)需要旺盛的需求來(lái)消化，而短時(shí)間內(nèi)，供應(yīng)的壓力不會(huì)緩解。其次，美國(guó)新作大豆播種面積將增加。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在3月31日，公布了首次基于實(shí)地調(diào)查的農(nóng)作物播種意向，其中開(kāi)始于今年4月份的大豆播種面積將達(dá)到7810萬(wàn)英畝，雖然低于市場(chǎng)分析師的估計(jì)數(shù)字，但還是高于去年的7745萬(wàn)英畝的播種面積。不論將來(lái)單產(chǎn)如何，僅就播種面積來(lái)說(shuō)，明顯對(duì)市場(chǎng)是利空的。在2009/2010年度已經(jīng)大幅豐收的情況下，若今年再度豐收，大豆價(jià)格走高的難度可想而知。最后，我們也可以看到對(duì)行情影響很大的基金的動(dòng)向也反映出其對(duì)大豆的看淡心理。根據(jù)CFTC報(bào)告顯示，截至4月6日當(dāng)周，基金減持大豆多單3519手，同時(shí)增持空單18903手，基金凈多單由上周的30643手減至當(dāng)周的8221手。

再看國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)，2009年我國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)受天氣影響，比上年減產(chǎn)100萬(wàn)噸左右。政府為保護(hù)農(nóng)民利益，在東北展開(kāi)了托市收購(gòu)，價(jià)格按1.87元/斤，也就是3740元/噸。目前東北大豆主產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格在政府的托市收儲(chǔ)作用下大多處于托市收儲(chǔ)價(jià)以上。4月14日，主產(chǎn)區(qū)黑龍江的大豆收購(gòu)價(jià)穩(wěn)定，其中哈爾濱地區(qū)在3.70—3.76元/公斤，佳木斯地區(qū)在3.64—3.74元/公斤，齊齊哈爾地區(qū)在3.70—3.74元/斤。而進(jìn)口大豆港口分銷(xiāo)價(jià)卻低于國(guó)產(chǎn)大豆收購(gòu)價(jià)格，4月14日港口分銷(xiāo)報(bào)價(jià)在3500—3520元/噸。進(jìn)口大豆和國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格的倒掛，使得國(guó)產(chǎn)大豆無(wú)法進(jìn)入壓榨領(lǐng)域，東北大豆油廠紛紛停產(chǎn)，國(guó)產(chǎn)大豆無(wú)法被終端消費(fèi)。而且我們還應(yīng)注意到國(guó)家臨時(shí)收儲(chǔ)的2008年產(chǎn)大豆還有400多萬(wàn)噸沒(méi)有拍賣(mài)，同樣給陳豆價(jià)格帶來(lái)壓力。這也是近月大豆期貨A1009合約偏弱的原因。相比于陳豆，今年播種的新作大豆則給市場(chǎng)一定的想象空間。

綜合來(lái)看，目前的基本面狀況似乎不太利于大豆價(jià)格一路高走，延續(xù)振蕩為后期走高蓄勢(shì)更符合實(shí)際狀況。因此我們的建議是，追高有風(fēng)險(xiǎn)，做多須謹(jǐn)慎。