從創(chuàng)立暴風(fēng)影音到長視頻版權(quán)鏖戰(zhàn)，從高光登陸資本市場到多次并購定增被否，從提出四塊屏幕（PC、手機(jī)、電視、VR）戰(zhàn)略到全面投入暴風(fēng)TV，很難說，當(dāng)年站在舞臺(tái)中央高唱《追夢赤子心》和《野子》的馮鑫到底是“幸”還是“不幸”。

7月28日，暴風(fēng)集團(tuán)公告稱，實(shí)際控制人馮鑫因涉嫌犯罪被公安機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施，相關(guān)事項(xiàng)尚待公安機(jī)關(guān)進(jìn)一步調(diào)查。翌日，深交所對暴風(fēng)集團(tuán)下發(fā)關(guān)注函，要求說明馮鑫被采取強(qiáng)制措施的原因，是否涉嫌單位犯罪，是否與公司有關(guān)。

這或許是馮鑫人生的至暗時(shí)刻，但這樣的結(jié)果其實(shí)早已埋下伏筆。2018年7月，馮鑫在接受新京報(bào)專訪時(shí)坦承，“我們現(xiàn)在最缺的資源可能還真是錢，肯定不會(huì)到百億，反正是一個(gè)比較大的數(shù)字?！彼€表示，有風(fēng)投機(jī)構(gòu)對暴風(fēng)感興趣，但不夠，“失敗的、成功的（事）都可以講，還在努力的我不想講”。

馮鑫“被采取強(qiáng)制措施”的一瞬間，很多人會(huì)回憶起他被幸運(yùn)女神垂青的高光時(shí)刻。2015年3月24日，暴風(fēng)科技登陸創(chuàng)業(yè)板，市值僅11.3億人民幣，此后它連續(xù)拉起30多個(gè)漲停板，市值升至369億元。當(dāng)時(shí)國內(nèi)第一位的視頻網(wǎng)站優(yōu)酷土豆市值不過244億元。7月29日，受馮鑫“被強(qiáng)制控制”一事影響，暴風(fēng)集團(tuán)開盤就封死跌停板，跌幅為10%，報(bào)每股5.67元，收5.67元，總市值為18.68億元。

馮鑫“出事”或與收購MPS有關(guān)

暴風(fēng)集團(tuán)的公告中，并未透露馮鑫被采取強(qiáng)制措施的原因。根據(jù)多家媒體報(bào)道，及消息人士向新京報(bào)提供的線索，馮鑫此番涉及的是經(jīng)濟(jì)類刑事案件，很可能與當(dāng)年收購英國體育版權(quán)公司MPS有關(guān)。

在2018年7月的專訪中，馮鑫說自己不是擅長資本游戲的玩家，他的工作經(jīng)歷沒有給予他這些技能，無法帶領(lǐng)暴風(fēng)做到像騰訊、愛奇藝和優(yōu)酷這樣熟練尋求流量支撐和大量運(yùn)用資金。他在2018年表現(xiàn)出想急切離開長視頻行業(yè)的念頭，而在2016年他還在為長視頻購買體育版權(quán)。

馮鑫喜歡體育賽事，他曾對記者表示，喜歡看非洲勁旅塞內(nèi)加爾的比賽。體育和影視是馮鑫布局的用以支撐四塊屏幕的核心內(nèi)容生態(tài)。2016年，體育版權(quán)在視頻網(wǎng)站間爭奪正酣，樂視體育用數(shù)億美元獲得了英超在香港的獨(dú)家轉(zhuǎn)播權(quán)，騰訊以6億元獲得NBA五年獨(dú)播權(quán)，蘇寧旗下的PPTV以2.5億歐元簽下西甲獨(dú)家全媒體版權(quán)。

同樣是2016年，暴風(fēng)集團(tuán)與光大資本投資有限公司（下稱：光大資本）、光大浸輝投資管理（上海）有限公司（下稱：光大浸輝）共同發(fā)起收購英國體育版權(quán)公司MP&Silva Holdings S.A．（下稱：MPS）。為了收購英國體育版權(quán)巨頭MPS 65%股權(quán)，三方還設(shè)立上海浸鑫投資咨詢合伙企業(yè)（下稱：浸鑫基金）。

光大浸輝、暴風(fēng)天津、上海群暢金服擔(dān)任浸鑫基金的執(zhí)行事務(wù)合伙人，其余為有限合伙人。浸鑫基金優(yōu)先級有限合伙人出資人民幣32億元、中間級有限合伙人出資人民幣10億元、劣后級有限合伙人出資人民幣10億元。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，招商財(cái)富出資28億元，嘉興招源涌津出資6億元，上海愛建信托出資4億元，鷹潭浪淘沙出資3.15億元，深圳科華出資2.5億元，上海隆謙迎申出資2億元，暴風(fēng)科技出資2億元，冠軍昆泰出資1.5億元，上海杏奈投資出資1.3億元，貴安金融投資出資0.95億元，光大資本出資0.6億元，暴風(fēng)天津出資0.01億元，上海群暢金服出資0.01億元，光大浸輝出資0.01億元。

外界盛傳，馮鑫可能涉及的指控包括在上述收購事項(xiàng)中行賄，甚至可能涉及職務(wù)侵占、挪用單位資金等。“公司、企業(yè)人員行賄一般是較輕的罪責(zé)，不太會(huì)涉及采取強(qiáng)制措施”，一位知名商事律師向新京報(bào)記者分析稱。

在媒體報(bào)道中，與馮鑫被采取強(qiáng)制措施的相關(guān)人員還有8名，這8人既包括暴風(fēng)集團(tuán)內(nèi)部工作人員、前工作人員，也包括在MPS并購過程中為馮鑫工作的公司外部人員，其中包括暴風(fēng)集團(tuán)前董秘畢士鈞。

針對此事，暴風(fēng)集團(tuán)回應(yīng)稱，一切以公司公告為準(zhǔn)。目前，公司經(jīng)營情況正常。公司管理層將加強(qiáng)管理，確保公司的穩(wěn)定和業(yè)務(wù)正常進(jìn)行。同時(shí)，公司將制定相應(yīng)工作管理辦法及應(yīng)急預(yù)案，最大限度保障公司各項(xiàng)經(jīng)營活動(dòng)平穩(wěn)運(yùn)行。

光大資本回應(yīng)新京報(bào)記者稱，其也是看到暴風(fēng)集團(tuán)的公告，才獲悉馮鑫已經(jīng)被采取強(qiáng)制措施，具體情況不太清楚，會(huì)密切關(guān)注后續(xù)情況，也會(huì)及時(shí)采取相應(yīng)措施。當(dāng)記者向其詢問光大集團(tuán)內(nèi)部是否開始追查此次國有資產(chǎn)流失事件時(shí)，對方稱，目前尚無法回復(fù)，需要進(jìn)一步核實(shí)具體情況。

收購體育版權(quán)引爆暴風(fēng)危機(jī)

事實(shí)上，暴風(fēng)的上述收購并未實(shí)現(xiàn)，反而引爆了一顆雷。后續(xù)，MPS在其創(chuàng)始人離場后，無法再獲得核心體育版權(quán)，暴風(fēng)集團(tuán)也無法應(yīng)對復(fù)雜的國際體育版權(quán)生意，MPS在2018年10月英國高等法院宣布破產(chǎn)。

這直接導(dǎo)致招商財(cái)富28億元理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)了償付風(fēng)險(xiǎn)。上述商事律師分析稱，招商財(cái)富在基金中應(yīng)為優(yōu)先級，而光大資本、光大浸輝、暴風(fēng)天津?yàn)榱雍蠹?，也就是說責(zé)任在后三者，且根據(jù)相關(guān)協(xié)議后三者承擔(dān)了相應(yīng)的保底責(zé)任。

就此，招商財(cái)富對光大資本提起訴訟。2019年5月31日，光大證券公告稱，光大資本收到法院通知，因《差額補(bǔ)足函》糾紛，招商財(cái)富向法院起訴，要求光大資本履行差額補(bǔ)足義務(wù)，訴訟金額約為34.89億元。

而承諾將MPS裝入上市公司的暴風(fēng)集團(tuán)也迎來了訴訟，光大浸輝和浸鑫基金2019年3月將暴風(fēng)集團(tuán)告上法庭，索賠逾7.5億元，并要求暴風(fēng)集團(tuán)履行回購義務(wù)。

暴風(fēng)集團(tuán)今年5月8日公告稱，2016年3月2日，公司及其實(shí)際控制人馮鑫與光大浸輝簽署協(xié)議，浸鑫基金初步交割MPS股權(quán)后，根據(jù)監(jiān)管規(guī)則，雙方應(yīng)努力盡快進(jìn)行最終收購，原則上最遲于初步交割完成后18個(gè)月內(nèi)完成。在符合約定條件的前提下，若18個(gè)月內(nèi)未完成收購，暴風(fēng)集團(tuán)需承擔(dān)賠償責(zé)任。

但暴風(fēng)集團(tuán)稱，浸鑫基金完成初步交割后，監(jiān)管環(huán)境發(fā)生較大變化，MPS經(jīng)營也陷入困境，不具備持續(xù)經(jīng)營能力，無法進(jìn)行收購。

此外，暴風(fēng)集團(tuán)在這筆交易上，權(quán)益性減值金額為1.4億，還有4800萬的壞賬損失。而馮鑫已經(jīng)將自己的1800多萬股暴風(fēng)集團(tuán)股票質(zhì)押給浸鑫基金優(yōu)先合伙人招商財(cái)富。

馮鑫在2018年兩小時(shí)的內(nèi)部長談中稱，“沒有認(rèn)識到投資資金的屬性和上市前VC融資的屬性不同。上市后接受的部分投資帶有退出承諾，多多少少都是有債權(quán)屬性的。如果沒有在規(guī)定時(shí)間達(dá)成，則由我來承擔(dān)資金保本和回購的責(zé)任?！彼源藖斫忉屔鲜鐾顿Y存在的問題。

但事實(shí)上，除了MPS他還承擔(dān)了太多的“保本和回購的責(zé)任”。2015年、2016年暴風(fēng)集團(tuán)成立了大量“上市公司+回購裝入”模式的基金。與歌斐資產(chǎn)合作成立了規(guī)模5億元的產(chǎn)業(yè)基金；與平安信托等機(jī)構(gòu)合作，成立了上海雋晟并購基金，基金總規(guī)模6.84億元。但隨著暴風(fēng)系現(xiàn)金流的進(jìn)一步枯竭，以及馮鑫本人發(fā)生的一系列變故，這種償付責(zé)任正在下降。

上述商事律師則表示，承擔(dān)“保本和回購的責(zé)任”并不會(huì)讓馮鑫“被強(qiáng)制控制”，更多只存在民事領(lǐng)域。

版權(quán)：暴風(fēng)無法逃脫的生意

長視頻領(lǐng)域曾經(jīng)是馮鑫最熟悉且取得輝煌的領(lǐng)域，他看得懂此前的產(chǎn)品戰(zhàn)、用戶戰(zhàn)，但在版權(quán)和原創(chuàng)上的無限投入，讓他心生退意，同時(shí)又難以迅速收手?！耙曨l的生意真的很無趣，所以我說我做錯(cuò)了，但我不后悔，如果讓我回去，我最多更早離開?！痹谏鲜鰧ＴL中，馮鑫對新京報(bào)記者說。

2006年，成立僅1年的美國視頻網(wǎng)站YouTube以16.5億美元的價(jià)格被谷歌收購。這刺激了大洋彼岸的中國，數(shù)百家視頻網(wǎng)站被吹上風(fēng)口，其中就有同年成立的優(yōu)酷、酷6，還有稍早成立的樂視網(wǎng)、土豆網(wǎng)。馮鑫在2005年出資50萬元，創(chuàng)辦了主打視頻播放器的酷熱影音，后來又以1200萬元收購暴風(fēng)影音。

2008年資本寒冬的到來，在帶寬、服務(wù)器等成本上消耗過高的大批視頻網(wǎng)站銷聲匿跡，而經(jīng)過馮鑫技術(shù)改造的暴風(fēng)影音可以支持多種視頻格式，迅速成為視頻播放器行業(yè)的頭部玩家，甚至一度占據(jù)該領(lǐng)域第一的位置，這是馮鑫熟悉的產(chǎn)品邏輯。

2010年，版權(quán)大戰(zhàn)攪動(dòng)視頻江湖，曾經(jīng)白菜價(jià)買的電視劇版權(quán)，單集成本最高漲到100萬以上，視頻網(wǎng)站老板叫苦不迭。馮鑫評價(jià)稱：“生買版權(quán)，生把錢消耗掉，這個(gè)不是我們（暴風(fēng)影音）能熟悉的戰(zhàn)場?！?/p>

2015年3月24日，暴風(fēng)集團(tuán)在A股創(chuàng)業(yè)板上市，成為國內(nèi)僅有的兩家上市視頻企業(yè)之一。在上市的40天里，暴風(fēng)拿下36個(gè)漲停板，股價(jià)從發(fā)行價(jià)7.14元暴漲至307.56元，市值飆升到369億元。然而，暴風(fēng)作為一家上市公司，在上市的多年時(shí)間，由于缺乏資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，沒有完成一次融資和并購。

談及登陸A股的“高光時(shí)刻”，以及接連在并購、定增過程中的受挫，馮鑫稱，“每個(gè)股市都有它優(yōu)劣的地方，但對在中國經(jīng)營業(yè)務(wù)的公司來講，在A股上市總是更正確一些”。

暴風(fēng)最為外界樂道的莫過于，2016年3月，馮鑫宣布將以31億元收購當(dāng)時(shí)總資產(chǎn)不超過2.2億元的稻草熊影業(yè)、立動(dòng)科技和甘普科技三家公司。其中稻草熊影業(yè)更是由于深度綁定吳奇隆、劉詩詩夫婦而被外界熟知。

暴風(fēng)集團(tuán)本打算以收購內(nèi)容標(biāo)的，來支撐視頻網(wǎng)站生意，在資本市場支撐市值的同時(shí)，再順利完成一筆定向增發(fā)，實(shí)現(xiàn)少花真金白銀、多買東西的目標(biāo)。但2016年監(jiān)管風(fēng)向突變，影視、游戲、VR等四類企業(yè)裝入上市公司體系的計(jì)劃均受限制。2016年6月，經(jīng)過多輪修改后，證監(jiān)會(huì)否決了上述并購。

馮鑫在2018年的采訪中回憶此事時(shí)曾說，“這次收購正是為影業(yè)布局，未能成功也的確耽誤了影業(yè)布局時(shí)間。”

聲稱不愿意打長視頻版權(quán)戰(zhàn)，也與資金有關(guān)。暴風(fēng)集團(tuán)當(dāng)年上市融資規(guī)模為2.14億元，此后沒有較大規(guī)模的定增和增發(fā)，廣告營收在5億元左右，也就是說，其實(shí)暴風(fēng)集團(tuán)能花費(fèi)在版權(quán)上的錢是非常有限的。而騰愛優(yōu)三大視頻網(wǎng)站在版權(quán)上的花費(fèi)規(guī)模都在幾十億以上，甚至更高，即使樂視網(wǎng)在即將崩盤時(shí)的版權(quán)投入也在30億元左右。

馮鑫在上述采訪中稱，從2013年就開始意識到長視頻是一門拼版權(quán)和燒錢的生意，決定退出，但他真正退出的節(jié)點(diǎn)卻是在2018年。2018年6月上旬，暴風(fēng)以5000萬元的融資計(jì)劃取代了一個(gè)月前被撤回的18億元再融資申請。

馮鑫對暴風(fēng)兩次融資計(jì)劃的更迭做了解釋。據(jù)他說，去年提出的18億元融資預(yù)計(jì)會(huì)將其中70%用于版權(quán)采購，但隨著暴風(fēng)確定將放棄燒錢補(bǔ)貼版權(quán)，這項(xiàng)融資規(guī)劃已經(jīng)不合時(shí)宜，所以被主動(dòng)撤回。

馮鑫曾多次談到雷軍教會(huì)了自己順勢而為。在2013年雷軍宣布小米達(dá)到100億估值的那個(gè)夏天，馮鑫和自己金山時(shí)期的上司做了一次溝通，雷軍告訴他，“你可能選錯(cuò)戰(zhàn)場了”。

深陷困局的樂視門徒

離開長視頻戰(zhàn)場，馮鑫和暴風(fēng)幾乎通過窮舉法實(shí)驗(yàn)了全部可能的選項(xiàng)，最后戰(zhàn)略收縮聚焦后選定了智能電視這個(gè)落點(diǎn)。而這種類似“生態(tài)化反”的構(gòu)架，也使馮鑫經(jīng)常被拿來與賈躍亭相比，甚至被稱為“樂視門徒”。

賈躍亭曾經(jīng)逢人必說“生態(tài)化反”，馮鑫逢人則是說“通過DT大數(shù)據(jù)中心打通各個(gè)板塊業(yè)務(wù)用戶，充分發(fā)揮各個(gè)板塊業(yè)務(wù)間的協(xié)同效應(yīng)”，要依托4塊屏幕打造以影業(yè)、體育為核心的內(nèi)容再生平臺(tái)。而事實(shí)則是，沒有了核心的版權(quán)內(nèi)容和自制內(nèi)容，即使擁有再多的屏幕也不可能出現(xiàn)“化反”。

馮鑫承認(rèn)，當(dāng)時(shí)四塊屏的提法有一些硬湊數(shù)目，“因?yàn)镻C和手機(jī)兩塊屏幕我們不會(huì)贏的”，這又將繞回他極力遠(yuǎn)離的燒錢買版權(quán)戰(zhàn)場。剩下的突破口是VR和TV，他寄希望于在未來的兩塊屏獲得“非常高的地位”。

暴風(fēng)切換賽道的首個(gè)嘗試是VR。2014年9月，暴風(fēng)發(fā)布第一代VR產(chǎn)品暴風(fēng)魔鏡，售價(jià)99元。其后暴風(fēng)魔鏡憑借低價(jià)策略迅速吸收用戶，暴風(fēng)集團(tuán)2015年年報(bào)顯示魔鏡用戶規(guī)模突破100萬臺(tái)。2016年初，暴風(fēng)魔鏡完成2.3億元融資。

VR很快被證實(shí)是一個(gè)遭到資本透支的風(fēng)口，市場發(fā)育不成熟導(dǎo)致產(chǎn)品體驗(yàn)難以上升。暴風(fēng)魔鏡已從上市公司體系剝離。據(jù)暴風(fēng)集團(tuán)2015年至2017年的年報(bào)，暴風(fēng)魔鏡的應(yīng)收賬款逐年上升。

2015年7月，暴風(fēng)TV成立，原創(chuàng)維彩電事業(yè)部副總裁劉耀平擔(dān)任CEO；2015年12月，暴風(fēng)TV發(fā)布第一款電視產(chǎn)品；2017年5月，發(fā)布第一款人工智能電視。

馮鑫將自己90%的精力都放在電視上，暴風(fēng)高管的考核也與TV業(yè)務(wù)掛鉤。“暴風(fēng)所有的VP都要想我今年能為電視做什么。如果今年他們誰能夠?yàn)殡娨曌鍪裁?，他們就跟上了；如果今年他們沒有為電視做什么，他們其實(shí)也會(huì)有落后。”馮鑫說。

暴風(fēng)TV采取了與樂視相似的策略：根據(jù)當(dāng)時(shí)流行的“互聯(lián)網(wǎng)打法”，樂視和馮鑫都設(shè)想，通過補(bǔ)貼做大出貨量獲得電視廣告分成，補(bǔ)貼硬件虧損。但這在內(nèi)容缺失的背景下，很難盈利，相當(dāng)于賣得越多虧得越多。暴風(fēng)2017年年報(bào)顯示，暴風(fēng)電視銷量為84萬臺(tái)。傳統(tǒng)電視以創(chuàng)維為例，其過去一年在中國市場銷量為786萬臺(tái)。

目前暴風(fēng)在資本擴(kuò)張和戰(zhàn)略決策中的失誤正在紛紛爆雷。

2019年5月20日，暴風(fēng)TV高管在工作群中稱：“由于融資進(jìn)度問題，公司決定所有人員遣散，后續(xù)問題公司統(tǒng)一回復(fù)?！边@引起了多名暴風(fēng)TV員工前去暴風(fēng)總部討薪。

據(jù)天眼查信息顯示，此前暴風(fēng)集團(tuán)被列為被執(zhí)行人80次，被上海、北京等地法院列為失信被執(zhí)行人6次，股權(quán)凍結(jié)1次。

3月9日，新京報(bào)記者查閱全國執(zhí)行信息平臺(tái)看到，暴風(fēng)集團(tuán)實(shí)際控制人馮鑫已被法院限制消費(fèi)；2月22日，馮鑫卸任暴風(fēng)控股法定代表人，工商資料上，暴風(fēng)控股已出現(xiàn)股權(quán)凍結(jié)事項(xiàng)；2019年1月，馮鑫卸任暴風(fēng)（天津）投資管理有限公司法定代表人；2018年底，暴風(fēng)體育（北京）有限責(zé)任公司已完成工商變更，馮鑫卸任法定代表人，接任者為姜自權(quán)。

茨威格曾在《斷頭皇后》中感慨：“那時(shí)候還太年輕，不知道所有命運(yùn)饋贈(zèng)的禮物，早已在暗中標(biāo)好了價(jià)格?！?/p>