金價(jià)大漲意味著什么？

文/貌貌狼（微信公眾號(hào)：財(cái)經(jīng)郎眼Daily）

近年來(lái)，黃金價(jià)格一直在每盎司1150—1350美元的區(qū)間之內(nèi)波動(dòng)。這幾乎已經(jīng)成投資者默認(rèn)的規(guī)律，而每當(dāng)金價(jià)逼近1350美元/盎司時(shí)，賣壓就會(huì)明顯增強(qiáng)，將金價(jià)壓下去。

但19日國(guó)際黃金價(jià)格突破了1350強(qiáng)阻力位之后，金價(jià)在短期內(nèi)一路飆漲，美聯(lián)儲(chǔ)上周三結(jié)束了本季度議息會(huì)議，國(guó)際黃金價(jià)格于周五升破了每盎司1400美元大關(guān)，現(xiàn)貨黃金市場(chǎng)上，美市上周五盤中最高上探至1411.20美元/盎司，升至6年高位。而美元指數(shù)則繼續(xù)下挫，周五最低觸及96.15，已逼近96關(guān)口。

▲黃金（紐約）

▲美元指數(shù)

在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)面臨十字路口的當(dāng)下，國(guó)際金價(jià)為何會(huì)迎來(lái)大漲，黃金價(jià)格飛升對(duì)整個(gè)市場(chǎng)又意味著什么呢？

分析認(rèn)為，推動(dòng)本輪黃金價(jià)格大漲的直接原因，就是美聯(lián)儲(chǔ)第二季度FOMC議息會(huì)議做出的決議。20日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持聯(lián)邦基金目標(biāo)利率2.25%-2.50%不變，與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)從聲明中刪去了“耐心”一詞，此舉被認(rèn)為向市場(chǎng)發(fā)出了更加溫和的利率政策信號(hào)。

今年以來(lái)，全球央行紛紛吹響寬松的號(hào)角，2月印度打響了降息第一槍，5月以來(lái)，新西蘭、澳大利亞等發(fā)達(dá)國(guó)家，馬來(lái)西亞、菲律賓和俄羅斯等新興市場(chǎng)國(guó)家也都宣布了近年來(lái)的首次降息。在此背景下，市場(chǎng)早已經(jīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下一季降息產(chǎn)生了強(qiáng)預(yù)期。在此次表決中，包括美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在內(nèi)的九名票委贊同維持利率不變，而圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席James Bullard 認(rèn)為應(yīng)該降息25BP。

除了美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期增長(zhǎng)之外，全球經(jīng)濟(jì)放緩的局面已經(jīng)開始顯現(xiàn)。美國(guó)十年期國(guó)債收益率和三個(gè)月短期利率持續(xù)倒掛，摩根士丹利近期的報(bào)告顯示，包括PMI在內(nèi)的多項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)入下行通道。而當(dāng)前，歐洲、日本等重要經(jīng)濟(jì)體的制造業(yè)指數(shù)和進(jìn)出口指數(shù)持續(xù)走弱。6月18日歐央行行長(zhǎng)德拉吉表示，如果通脹始終不達(dá)目標(biāo)，歐央行將采取降息或者重啟購(gòu)債計(jì)劃，進(jìn)一步推升寬松預(yù)期。

另一方面，全球地緣政治的穩(wěn)定性正在受到嚴(yán)峻考驗(yàn)，這也讓全球投資者和各國(guó)央行選擇購(gòu)買黃金避險(xiǎn)。

特別是中東地區(qū)，隨著美國(guó)和伊朗關(guān)系因?yàn)閮伤矣洼喸庖u而開始持續(xù)緊張，美伊擦槍走火的可能性升高。據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道，在伊朗擊落美軍無(wú)人機(jī)后，美國(guó)總統(tǒng)特朗普于上周四批準(zhǔn)了對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)軍事打擊，但在當(dāng)晚，執(zhí)行打擊任務(wù)的飛機(jī)升空之后指令當(dāng)即被取消。這些無(wú)疑都增加了國(guó)際市場(chǎng)投資者的避險(xiǎn)情緒。

與此同時(shí)，黃金買家中也出現(xiàn)了各國(guó)央行的身影，這也是金價(jià)升高的另一大推手。

中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，黃金儲(chǔ)備達(dá)6161萬(wàn)盎司，較4月末增加51萬(wàn)盎司。這是自2018年12月，央行連續(xù)第6個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備。另?yè)?jù)世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的2019年一季度黃金需求趨勢(shì)報(bào)告稱，全球央行一季度購(gòu)買了145.5噸黃金，較2018年同期增長(zhǎng)68%，這是自2013年以來(lái)最強(qiáng)的年度開端，為6年來(lái)最高水平。

隨著降息大幕拉開，金價(jià)持續(xù)上漲的局面似乎已經(jīng)確定。目前各家投行也給出了相應(yīng)的預(yù)測(cè)。高盛預(yù)計(jì)黃金未來(lái)3個(gè)月和6個(gè)月的目標(biāo)價(jià)均為1350美元，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為1450美元，并且金價(jià)將從新興市場(chǎng)國(guó)家需求中尋求支撐。

但這一看法比較其他投行而言則相對(duì)保守，KITCO分析師認(rèn)為，金價(jià)會(huì)在未來(lái)幾天、幾周甚至幾個(gè)月將轉(zhuǎn)向更高的水平，而下一個(gè)上行目標(biāo)是每盎司1500美元的主要心理阻力位。

花旗銀行則認(rèn)為受多種因素疊加影響，“黃金熱潮”的漲勢(shì)將持續(xù)，未來(lái)12個(gè)月黃金價(jià)格會(huì)在1500至1600美元/盎司之間。

而隨著金價(jià)上漲，國(guó)內(nèi)黃金ETF投資重新進(jìn)入投資者的考慮中。在國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的黃金ETF中，華安基金、國(guó)泰基金、博時(shí)基金和易方達(dá)基金旗下的黃金ETF今年以來(lái)持續(xù)凈贖回的局面有所緩解，本周以來(lái)均獲得凈申購(gòu)，合計(jì)吸金超1億元。

但是，作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，金價(jià)上漲同樣值得擔(dān)憂。

雖然各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況各有不同，但從基本面來(lái)講，降息與金價(jià)上漲意味著全球各國(guó)法定貨幣的購(gòu)買力將會(huì)全面下跌，全面通脹時(shí)代即將來(lái)臨。

這種局面對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體而言更是如此，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期通過投資驅(qū)動(dòng)，新興市場(chǎng)國(guó)家往往面臨較為嚴(yán)重的債務(wù)問題，隨著經(jīng)濟(jì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩和需求衰退，新興市場(chǎng)國(guó)家的財(cái)政收入就會(huì)承受壓力，而唯一的解決方式就是通過投放貨幣來(lái)加速通脹。

文章轉(zhuǎn)自：（微信公眾號(hào)：財(cái)經(jīng)郎眼Daily）文/貌貌狼

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