我是一個來自小城的普通股民，多年來由于自始至終信奉價值投資，取得了較好的成績。自1996年下半年進入股市，截止去年底，在大部分收益被用于家庭生活開支、購車、建房、投資房產(chǎn)的情況下，仍然取得了近47.87倍的收益。

我原就職于央企中國核工業(yè)建設集團公司從事管理工作，待遇優(yōu)厚。初入股市是一九九六年的秋天，那時的中國股市熱火朝天，自己也禁不住誘惑，在啥也不懂的情況下，冒冒失失攜少量資金殺入，買的第一支股票是當時最便宜的馬鋼股份，其后也是憑感覺頻繁買賣。當時的市場熱衷于炒垃圾股，我也如愿賺了一點小錢。但很快厄運來了，當年十二月，管理層為遏制市場瘋狂投機，采取了一系列措施，其中最著名的是實行漲跌停板制度，同時，人民日報頭版頭條發(fā)表文章《正確認識當前股市》，大盤幾乎遭遇三個跌停板，自己獲利喪失殆盡，在虧損三分之一本金后倉惶離場。

畢竟虧的是自己的血汗錢，股災過后，痛定思痛，我思考了很久，怎樣才能找到在股市中穩(wěn)定賺錢的模式？今后股市投資之路怎么走？這時，巴菲特的名字開始傳入中國，不少人在談論巴菲特價值投資的神奇，至于什么是價值投資，大家普遍覺得投資績優(yōu)股就是價值投資。于是連價值投資皮毛都不懂的我，深深地崇拜上了巴菲特，并為自己立下了今生遠進行價值投資，只投資績優(yōu)股，不炒垃圾股的規(guī)矩。

1997年春節(jié)過后，我又東拼西湊追加了不少投資，外加少部分銀行貸款重新進入股市，并按自己只買績優(yōu)股的規(guī)矩，全倉買入四川長虹、新大洲、蘇物貿(己改名創(chuàng)元科技)三只股票，四川長虹自不必說，業(yè)績優(yōu)良，不斷挑起價格戰(zhàn)打壓對手，提高自己的市場占有率，是當年如日中天的績優(yōu)股；新大洲正趕上當年中國摩托車的大發(fā)展，業(yè)績優(yōu)，成長性好；蘇物貿當年優(yōu)良的業(yè)績主要來源于股市投資，根本不具有可持續(xù)性，買這樣的股票與價值投資的理念相差十萬八千里?，F(xiàn)在回過頭來看，我最先的價值投資是朦朧的、幼稚的。所幸，1997年春季牛市行情大炒績優(yōu)股，我在大泡沫中及時獲利了結，收獲了人生的第一桶金，并最終使我下定決心，辭去了央企的鐵飯碗，走上了職業(yè)股民之路。

1998年以后的中國經(jīng)濟遇到困難，傳統(tǒng)企業(yè)經(jīng)營效益下滑，在美國納思達克科技股不斷走強的啟發(fā)下，我開始關注科技領域，并訂閱有關報刊雜志努力了解學習。初嘗價值投資甜頭的我，最終在1999年初選定業(yè)績優(yōu)良、成長性良好、從事計算機和通訊行業(yè)的清華同方（今日的同方股份）、中興通訊全倉買入，在著名的“5.19”行情及接下來的小牛市中大放異彩，這是我在股市中收獲的第二桶金。如今十多年過去了，清華同方逐漸淪落，中興通訊多年增收不增利，我也逐漸理解了巴菲特為什么慎投科技股，科技領域類似騰訊、阿里巴巴這樣的常青樹太少了，大多只是各領風騷三五年。

2001～2005年的A股是個超級大熊市，習慣于投機垃圾股和小盤股的投資者付出了巨大代價，身邊的許多股友忍受不了資產(chǎn)天天縮水，悲傷地離開了股市，倒在了黎明前。那時的我對價值投資有了更進一步的了解，不炒題材股，不買高市盈率小盤股，持有的國陽新能(今日的陽泉煤業(yè))、中遠航運(今日的中遠海特)、招商銀行，由于估值不高，又處于景氣周期底部，在熊市中逆勢小幅上漲，使我順利地熬過了熊市，以正收益迎來了2006～2007年的大牛市，收獲了股市中的第三桶金。略微遺憾的是，在上證3000多點、市場剛剛出現(xiàn)泡沫時就清倉離場。

2008年是我投資生涯中教訓深刻的一年。本已空倉的我，年中上證指數(shù)重新跌回接近3000點時，又重新進入市場，買入當時大幅下跌且業(yè)績優(yōu)良、估值合理、高速成長的以招行為首的銀行股，當大洋彼岸美國傳來發(fā)生金融危機的信息時，自己對此毫無經(jīng)驗，對后果預估不足，且持有的銀行股是金融危機的重災區(qū)，最大回撤一度超過60%，這是僵化教條地運用價值投資的教訓。衷心感謝我們的黨和政府及時采取正確的應對措施，挽救了中國經(jīng)濟，也挽救了中國股市。至2009年底，我不擔挽回了2008年的全部損失，還取得了不錯的收益。

2011～2015年是價值投資者的郁悶時光，市場風行炒小、炒差、炒新，誰看基本面誰就輸在了起跑線上，極具投資價值的藍籌股成了“大爛臭”，創(chuàng)業(yè)板被炒到駭人聽聞的150倍市盈率，最終釀成了2015年年中的股災，投機者再次被狠狠地教育了一次。

經(jīng)過幾次牛熊洗禮，這些年我對巴菲特的價值投資和安全邊際有了更進一步的認識，在全民投機的那幾年，杜絕市場誘惑，買入的主要股票以中國平安、招商銀行、貴州茅臺、五糧液為主，中小盤股為輔，重倉股特點是要么超低市盈率，要么有很深的護城河，安全邊際比較高，還兼具成長性，其中中國平安是我倉位中的重中之重。他們的共同特點是藍籌、流通市值大，倍受市場冷落。

俗話說，是金子總有發(fā)光的時候，時間來到了2016～2017年，市場通過對2015年股災的反思，終于認識到了藍籌白馬股的投資價值，以自己仍在重倉的中國平安、招商銀行為首的藍籌股紛紛揭竿而起，展開價值回歸之旅，堅持價值投資的投資者終于等來了遲到的獎賞，我也順利地收獲了股市中的第四桶金。

當然，這幾年犯的錯誤也是明顯的，如貴州茅臺、五糧液賣出過早，其中最大的失誤是期對具有罕見投資價值的港股地產(chǎn)股配置倉位低，特別是融創(chuàng)中國。融創(chuàng)是一家優(yōu)秀的房地產(chǎn)企業(yè)，其當家人孫宏斌深謀遠慮、眼光獨到、具有很強的開拓精神，我2016年夏天曾經(jīng)重倉買入。以當時不到5元錢的買入均價計，預期2018年市盈率只有1倍左右，可惜我當時對地產(chǎn)股有別于一般股票的估值方法認識模糊，股價小幅上漲后還進行了減倉。當融創(chuàng)決定重金收購萬達文旅城項目時，片面地認為是管理層決策的重大大失誤而清倉，錯失了獲取暴利的歷史性機會。這事如果發(fā)生在其他投資者也許不算什么，但我也是一個小房地產(chǎn)投資客，對這幾年房地產(chǎn)市場還是有所了解的，也是這兩年房價上漲的受益者，所以我必須深刻地檢討自己。

目前，中國平安仍是我持股倉位的重中之重，至于重倉中國平安的理由，這個問題偷懶一下，引用一下大V草帽路飛的話：極低的估值，優(yōu)秀的成長，穩(wěn)定的業(yè)績釋放，寡頭壟斷，溫和的利率環(huán)境，不斷釋放的行業(yè)利好，一切完美。如果用三組詞來比喻2017年的保險股，我覺得是：低估、成長、穩(wěn)健。低估值的股票往往沒有成長性，高成長的股票往往沒有低估值，穩(wěn)健的股票往往成長和估值折中，又平淡無奇。但在保險股身上，它們三者卻重合了。在時間坐標中穿梭的三條不同角度的直線，2017年交匯了，而中國平安無疑是保險行業(yè)中的佼佼者。

回顧自己二十一年來的投資經(jīng)歷，之所以能夠取得一點小成績，首先是走在了價值投資的正確道路上，盡管前些年心目中價值投資理念是模糊的、幼稚的，所選擇的投資標的有這樣那樣的缺陷，但在當年的時代背景下，能夠選擇的優(yōu)秀公司并不多，總的大方向是對的。其次，股市投資勤奮是必須的，我每天花在與股市相關的學習、調研、看市場的時間遠多于看盤的時間，多學習可以多發(fā)現(xiàn)好公司，多看市場可以發(fā)現(xiàn)身邊的牛股。特別是現(xiàn)在有了雪球這個投資交流平臺，里面民間高手云集，有價值的文章很多，更是我們普通散戶學習進步的好場所。還有，股市投資耐心也是必須的，我的性格比較沉穩(wěn)，喜歡以低估和合理的價格買入績優(yōu)成長股，然后耐心持有，直到個股或大盤出現(xiàn)泡沫時才開始賣出，沒有合適的標的買入就耐心等待。

有人說，中國股市不適合價值投資，因為投機風氣太濃，但我從自己多年的實踐來看，恰恰相反，中國股市正是價值投資的沃土。正是大部分投資者喜歡投機，習慣于炒新、炒小、炒差，才使得許多優(yōu)秀的企業(yè)受到冷落，價值被嚴重低估，給了價值投資者買便宜股的機會，2013年的貴州茅臺，2014年的中國平安、招商銀行就是最典型的例子。

身在A股，價值投資者是幸福的，因為拉長時間看，絕大多數(shù)價值投資者收益可觀；同時，價值投資者是快樂的，平時只需要關注公司基本面，不需要每天關注股價的波動，可以騰出更多的時間做自己喜歡的事；但價值投資者也是孤獨的，價值投資是市場的小眾，身邊志同道合者寥寥，選擇價值投資就是選擇了人跡罕至的路，就是選擇了孤獨和寂寞。

過去的日子里，我有意無意地走在了價值投資的路上，未來的歲月里，價值投資仍然是我生活中不可缺少的一部分，將來會不斷在實踐中學習、完善，矢志不渝，讓價值投資陪我慢慢變老！