2019年冬季達(dá)沃斯論壇于1月22日-25日召開，作為本屆達(dá)沃斯論壇上首次公開發(fā)表演講的中國官員，方星海在北京時(shí)間周二晚間舉行的一場(chǎng)名為“反思全球金融風(fēng)險(xiǎn)”的分論壇上用英文做了精彩的發(fā)言。此外，橋水創(chuàng)始人Ray Dalio，瑞銀集團(tuán)董事局主席Axel A。 Weber，倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院終身教授金刻羽也出席該論壇。方星海核心觀點(diǎn)主要有：

1、中國經(jīng)濟(jì)放緩是必要的調(diào)整今年預(yù)計(jì)增速約為6%

2、中國一直都沒有爆發(fā)嚴(yán)重的金融危機(jī)，這在發(fā)展中國家里是非常少見的

3、房價(jià)居高不下，壓低了家庭消費(fèi)

4、正在研究取消新股首日漲停限制

5、科創(chuàng)板出臺(tái)越快越好

6、進(jìn)一步放開股指期貨限制

核心看點(diǎn)一：

中國經(jīng)濟(jì)放緩是必要的調(diào)整

今年預(yù)計(jì)增速約為6%

國家統(tǒng)計(jì)局1月21日公布的數(shù)據(jù)顯示，初步核算，2018年國內(nèi)生產(chǎn)總值900309億元，首次突破90萬億元大關(guān)，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長6.6%，增速雖比上年回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，但完成了全年6.5%左右的預(yù)期發(fā)展目標(biāo)。分季度看，一到四季度，分別增長6.8%，6.7%， 6.5%， 6.4%，逐季回落態(tài)勢(shì)非常明顯。

方星海在達(dá)沃斯論壇上表示，中國的宏觀政策是非常依賴于數(shù)據(jù)的，現(xiàn)在中國推出了很強(qiáng)的貨幣、財(cái)政政策，“如果情況轉(zhuǎn)差，財(cái)政政策還有很大的擴(kuò)張空間。有些人擔(dān)心中國的債務(wù)問題，中國公司部門的杠桿率較高，但政府部門仍然可以加杠桿，地方政府可能會(huì)發(fā)更多專項(xiàng)債券，中央政府舉債的空間很大。”

對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)放緩的原因，方星海提及，例如，去年12月出口數(shù)據(jù)不佳，“這可能和外部不確定性有關(guān)，也可能源于全球增速放緩，需要密切觀察。消費(fèi)去年表現(xiàn)不錯(cuò)，但是房價(jià)居高不下，使得家庭部門的消費(fèi)面臨一定壓力，因此，房地產(chǎn)市場(chǎng)方面我們需要做得更多?！?/p>

方星海表示，過去幾年，中國收緊了地方政府的隱性債務(wù)，但未來顯性債務(wù)將會(huì)擴(kuò)張，中國仍然有擴(kuò)大基建的空間。中國政府應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的能力很強(qiáng)。

關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長，方星海預(yù)計(jì)今年GDP增速約為6%。

核心看點(diǎn)二：

中國是如何避免金融危機(jī)的？

對(duì)于中國如何管控金融風(fēng)險(xiǎn)的問題，方星海表示，“在過去的四十年里，中國一直都沒有爆發(fā)嚴(yán)重的金融危機(jī)，這在發(fā)展中國家里是非常少見的?！?/p>

為什么中國能避免發(fā)生金融危機(jī)？方星海認(rèn)為，主要是因?yàn)橹袊诮鹑陲L(fēng)險(xiǎn)管控方面有一套自上而下的方法。中央政府始終跟金融部門保持聯(lián)系，及時(shí)從這些部門當(dāng)中獲取信息，一旦系統(tǒng)中出現(xiàn)任何風(fēng)險(xiǎn)，中央政府就會(huì)介入并采取措施調(diào)降風(fēng)險(xiǎn)。

“當(dāng)然我們也會(huì)遺漏一些細(xì)節(jié)，但是我們的金融系統(tǒng)能夠以非常迅速的方式對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警做出反應(yīng)，會(huì)迅速控制住風(fēng)險(xiǎn)，所以危機(jī)不會(huì)向全系統(tǒng)擴(kuò)散，并且不會(huì)產(chǎn)生恐慌?！狈叫呛１硎?，“隨著經(jīng)濟(jì)增長，風(fēng)險(xiǎn)是逐漸被稀釋的，所以這就是為什么中國能在經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)快速發(fā)展的同時(shí)，沒有引發(fā)重大的金融危機(jī)的原因，我覺得這是全世界需要借鑒的。”

核心看點(diǎn)三：

正在研究取消新股首日漲停限制

加緊推動(dòng)科創(chuàng)板落地

方星海在達(dá)沃斯現(xiàn)場(chǎng)接受媒體采訪時(shí)回應(yīng)了關(guān)于“取消新股首日漲停限制”的相關(guān)問題，方星海表示，正在研究相關(guān)政策。另外他還透露，股指期貨進(jìn)一步放開政策將盡快推出。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)目前正加緊推動(dòng)科創(chuàng)板和注冊(cè)制盡快落地。

以下方星海達(dá)沃斯發(fā)言全文：

—中國的經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，但還不至于是災(zāi)難

方星海：可以肯定的是今年由于中美經(jīng)貿(mào)問題、房地產(chǎn)市場(chǎng)增速放緩等因素，中國經(jīng)濟(jì)增速會(huì)有一點(diǎn)下行，但是在中國，經(jīng)濟(jì)增速放緩并不意味著經(jīng)濟(jì)就會(huì)崩潰，所以去年我們的GDO增長保持在6.6%，今年的話GDP增長預(yù)計(jì)也會(huì)在6%左右；而6%的經(jīng)濟(jì)增速其實(shí)沒有很慢。中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定和出臺(tái)都很依賴這些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，從這一點(diǎn)上看，政府已經(jīng)出臺(tái)了各種有力的政策，其中包括有力的貨幣政策等。如果未來中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)面臨挑戰(zhàn)的話，在財(cái)政政策方面，我們還會(huì)有很多的空間去完善。

很多人都擔(dān)心中國的整體債務(wù)水平，對(duì)企業(yè)部門來說，現(xiàn)在的債務(wù)水平確實(shí)會(huì)有一點(diǎn)高，政府部門也在加杠桿。我們現(xiàn)在看到，中國國內(nèi)一些地方政府發(fā)行了專項(xiàng)債券，中央政府還沒開始這么做，但是中央政府有很強(qiáng)的借債能力。所以，中國的經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，但還不至于是災(zāi)難。

—哪些領(lǐng)域?qū)е铝酥袊?jīng)濟(jì)增速的放緩？

主持人：您認(rèn)為是哪些領(lǐng)域?qū)е铝酥袊?jīng)濟(jì)增速的放緩？您在去年也說過，這個(gè)GDP數(shù)據(jù)是過去三十年以來最低的。此前也有機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)預(yù)測(cè)說中國的經(jīng)濟(jì)增速會(huì)保持在6%，所以您能跟我們談?wù)劊J(rèn)為是哪些產(chǎn)業(yè)導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)放緩呢？

方星海：首先出口就是其中一個(gè)領(lǐng)域。去年12月公布的出口數(shù)據(jù)不是很樂觀，這可能是受中美經(jīng)貿(mào)問題的影響，也有可能是受全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響。

在消費(fèi)領(lǐng)域，去年中國的消費(fèi)數(shù)據(jù)表現(xiàn)很好，但房地產(chǎn)市場(chǎng)卻不盡如人意，因?yàn)槲覀兊姆績r(jià)太高了，導(dǎo)致大量的家庭開銷被壓縮，消費(fèi)也因此被拉低，因此我們亟需解決房地產(chǎn)市場(chǎng)的問題。

另外就是基建問題，中國有很多基建項(xiàng)目都是由當(dāng)?shù)卣?fù)責(zé)的。去年，中國對(duì)地方政府的隱性債務(wù)進(jìn)行了嚴(yán)格控制，這導(dǎo)致了基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目開支的減少。

但是中國的宏觀政策反應(yīng)很快，會(huì)根據(jù)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行相應(yīng)的完善，中國應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長放緩的能力仍然很強(qiáng)，所以我們不應(yīng)該對(duì)這個(gè)問題反應(yīng)過激。

—中國的金融開放

方星海：當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)將發(fā)展重心放在宏觀需求管理上，但同時(shí)供給側(cè)改革仍在不斷推進(jìn)。進(jìn)一步開放金融市場(chǎng)以提高國際競(jìng)爭(zhēng)力就是一個(gè)很好的例子。在制造業(yè)領(lǐng)域，近期，著名的高端制造業(yè)巨頭巴斯夫公司(BASF)被允許在中國建造大量的石油化工廠，而過去巴斯夫與中國的合資經(jīng)營比例是50:50。

如今中國大幅度下調(diào)了進(jìn)口關(guān)稅，所以未來消費(fèi)市場(chǎng)的國際競(jìng)爭(zhēng)力就會(huì)大大提高。供給側(cè)改革的進(jìn)一步推進(jìn)非常重要，我想對(duì)在座的觀眾說，中國對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的愿景就是進(jìn)一步開放，擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)中國的企業(yè)來說這不僅是一個(gè)巨大的機(jī)會(huì)，對(duì)全球企業(yè)來說亦是如此。

—債務(wù)前景

主持人：您如何看待當(dāng)前的債務(wù)前景？尤其目前中國是美國國債的最大持有國，您認(rèn)為中美貿(mào)易摩擦、中國經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素會(huì)影響未來的資本流動(dòng)嗎？

方星海：中國始終是一個(gè)儲(chǔ)蓄盈余的國家，所以我們會(huì)向境外進(jìn)行投資。美國的債券市場(chǎng)是一個(gè)不錯(cuò)的投資目的地，因此我不認(rèn)為中國會(huì)大幅削減對(duì)美國債券市場(chǎng)的投資。

另外，在資本流動(dòng)方面，中國市場(chǎng)的大門已經(jīng)打開，我們也希望更多不同行業(yè)的公司進(jìn)入中國，增加資本的流入，我們希望能夠雙向增加。

剛才達(dá)里歐(橋水基金掌門人：瑞安達(dá)里歐)提到了文化沖擊的問題，其實(shí)中國在經(jīng)濟(jì)管理上有很多種不同的方法，我認(rèn)為我們之間應(yīng)該互相學(xué)習(xí)。

關(guān)于中國如何管控金融風(fēng)險(xiǎn)的問題，在這里我想跟大家舉個(gè)例子，在過去的四十年里，中國一直都沒有爆發(fā)嚴(yán)重的金融危機(jī)，這在發(fā)展中國家里是非常少見的。我也曾經(jīng)在世行工作過，見過很多在發(fā)展中國家爆發(fā)的金融危機(jī)，那么為什么中國能避免發(fā)生金融危機(jī)呢？

因?yàn)槲覀冊(cè)诮鹑陲L(fēng)險(xiǎn)管控方面有一套自上而下的方法，中央政府始終跟金融部門保持聯(lián)系，及時(shí)從這些部門當(dāng)中獲取信息，一旦系統(tǒng)中出現(xiàn)任何風(fēng)險(xiǎn)，中央政府就會(huì)介入并采取措施調(diào)降風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然我們也會(huì)遺漏一些細(xì)節(jié)，但是我們的金融系統(tǒng)能夠以非常迅速的方式對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警做出反應(yīng)，會(huì)迅速控制住風(fēng)險(xiǎn)，所以危機(jī)不會(huì)向全系統(tǒng)擴(kuò)散，并且不會(huì)產(chǎn)生恐慌。

隨著經(jīng)濟(jì)增長，風(fēng)險(xiǎn)是逐漸被稀釋的，所以這就是為什么中國能在經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)快速發(fā)展的同時(shí)，沒有引發(fā)重大的金融危機(jī)的原因，我覺得這是全世界需要借鑒的。

金融開放對(duì)中國是有好處的，剛才我們提到MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)納入A股，A股國際化提高了股市的質(zhì)量；我在這里舉個(gè)例子，為了回應(yīng)國際投資者的需求，上交所調(diào)整了收盤交易機(jī)制，實(shí)施3分鐘收盤集合競(jìng)價(jià)。這個(gè)例子證明了開放有利于中國，我們也會(huì)繼續(xù)進(jìn)行開放。