此次鄭棉上破17000雖然與前一次僅時(shí)隔一周，但意義卻不同了，很有可能會(huì)打開(kāi)新的上漲空間。在下游需求帶動(dòng)，現(xiàn)貨同步上漲的支持下，這一波上漲也顯得更為合理。

鄭棉1009在快速的探底洗盤(pán)后，再次增倉(cāng)上破17000點(diǎn)整數(shù)關(guān)，周三收盤(pán)報(bào)17135元/噸，周二周三兩日持倉(cāng)增加近4萬(wàn)手。周二晚間，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議公布將利率維持在0—0.25%的基準(zhǔn)利率區(qū)間不變，這一決定使加息預(yù)期暫時(shí)緩解，國(guó)際商品市場(chǎng)整體反彈，美棉也中幅上漲。縱觀市場(chǎng)環(huán)境，此次鄭棉上破17000雖然與前一次僅時(shí)隔一周，但意義卻不同。

首先，美棉經(jīng)過(guò)近半月的調(diào)整，在貿(mào)易買(mǎi)盤(pán)的介入下，主力5月合約已經(jīng)在78美分上方企穩(wěn)，而且上周五回升至80美分之上后，短期走勢(shì)逐漸轉(zhuǎn)強(qiáng)。由于進(jìn)口配額的下發(fā)，美棉與國(guó)內(nèi)棉價(jià)的聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)。美棉走穩(wěn)，則鄭棉也難有深幅回調(diào)。

其次是，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走高。進(jìn)入3月份以來(lái)，由于紡企全面開(kāi)工，采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)意愿增強(qiáng)。而新疆棉遭遇3月初的暴雪，出疆難度加大，而進(jìn)口棉價(jià)格偏高，所以紡企轉(zhuǎn)而尋求地產(chǎn)高等級(jí)棉，推動(dòng)價(jià)格不斷上漲。而內(nèi)地棉企基本上庫(kù)存不多，惜售心理加強(qiáng)。撮合市場(chǎng)價(jià)格也穩(wěn)步走高，日均成交穩(wěn)定在2萬(wàn)噸左右。據(jù)我們了解的市場(chǎng)信息，目前三級(jí)棉報(bào)價(jià)已達(dá)到16000元/噸左右，與滑準(zhǔn)稅下的進(jìn)口棉價(jià)差已經(jīng)消失。由于國(guó)內(nèi)供應(yīng)缺口已然存在，后期國(guó)內(nèi)價(jià)格的走高，將使美棉出口恢復(fù)，帶動(dòng)美棉繼續(xù)上漲。

另外，紡織需求回暖，棉紗價(jià)格上漲且銷售情況良好，紡企的盈利水平增強(qiáng)，對(duì)棉花(資訊,行情)成本的消化能力增強(qiáng)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2月我國(guó)規(guī)模以上企業(yè)紡紗量162.86萬(wàn)噸，較上月減少16.63%，棉布產(chǎn)量29.22億米，較上月增加15.18%。年后棉紗價(jià)格漲幅已超過(guò)1000元/噸，據(jù)了解，目前32支紗的報(bào)價(jià)在22100元/噸左右。3月棉紗市場(chǎng)供應(yīng)緊張，預(yù)計(jì)產(chǎn)量會(huì)有一定幅度的增加，棉花的消費(fèi)量也將增加。

最后是短期內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性依然充足。雖然2月份中國(guó)的CPI數(shù)據(jù)偏高，再次激發(fā)了市場(chǎng)的加息預(yù)期。但美聯(lián)儲(chǔ)維持低利率，意味著加息周期不會(huì)這么快到來(lái)。

由以上幾點(diǎn)，筆者認(rèn)為此次鄭棉再上17000不同于上次的試探，此次很有可能會(huì)打開(kāi)新的上漲空間。在下游需求帶動(dòng)、現(xiàn)貨同步上漲的支持下，這一波上漲也顯得更為合理。另外，對(duì)于期貨市場(chǎng)而言，資金的持續(xù)介入也是推動(dòng)趨勢(shì)行情發(fā)展的重要因素。自本周一開(kāi)始，中谷期貨、經(jīng)易期貨大量增持棉花多單，一步登上多頭持倉(cāng)榜首，浙系也隨后加入。在新的多頭主力的加入下，鄭棉也有了繼續(xù)上漲的動(dòng)力。同時(shí)其他商品目前仍處于振蕩行情中，方向不明，央行在公開(kāi)市場(chǎng)加大流動(dòng)性的回籠力度，都將使棉花的上漲之路充滿不確定性。對(duì)于投資者而言，目前棉價(jià)已處于相對(duì)高位，前期多單可以繼續(xù)持有，但繼續(xù)追高須注意風(fēng)險(xiǎn)，后期關(guān)注價(jià)格在前期高點(diǎn)17600附近的表現(xiàn)。