第一家“吃螃蟹”的公司

在確定將登陸D股，成為第一家在法蘭克福證券交易所進行交易的中國公司后，青島海爾向德國股市進軍的步伐又快了一步。今日，在A股市場擁有八百多億市值的青島海爾正式于中歐交易所發(fā)行D股，成為首家“A+D”股上市公司。據(jù)青島海爾公告顯示，公司本次D股發(fā)行的最終價格為1.05歐元/股，發(fā)行股數(shù)2.65億（超額配售權執(zhí)行前）。自此，首只D股誕生。按照發(fā)行股份數(shù)量和價格計算，青島海爾此次D股發(fā)行總融資額將達到2.7825億歐元。

其實，早在今年6月中旬，青島海爾就曾披露，公司于2018年6月11日收到證監(jiān)會《關于核準青島海爾股份有限公司發(fā)行境外上市外資股的批復》，核準公司發(fā)行不超過4.6億股境外上市外資股，每股面值人民幣1元，全部為普通股。本次發(fā)行完成后，公司可到中歐國際交易所D股市場上市。作為全球知名的家電生產(chǎn)商，青島海爾成了D股第一家“吃螃蟹”的公司。

何為D股？

說到A股、B股，相信大家都不陌生，但是對于D股，可能不少人并不熟悉。所謂D股，指的就是中國公司在中歐國際交易所D股市場上市的股票。D股以人民幣計價，以歐元發(fā)行和交易。

D股是中歐所重要的人民幣產(chǎn)品之一，其目標發(fā)行人主要為中國大陸A股藍籌上市公司以及高科技創(chuàng)新型中國大陸公司。中國企業(yè)在中歐所發(fā)行D股可以提升中國企業(yè)在歐洲的品牌知名度，促進公司業(yè)績增長；拓展境外低成本、高效率和低風險的融資渠道，提高企業(yè)融資能力；有助于公司開展跨境并購，提升全球競爭力等。

為什么是海爾？

首家發(fā)行D股的公司的重要性不言而喻。那么，在A股市場，藍籌股不在少數(shù)，喝下發(fā)行D股“頭啖湯”的為什么是青島海爾呢？

對海爾來說，與德國確實頗有淵源。從1984年引進德國利勃?海爾生產(chǎn)線開始，海爾便開啟了對德國技術的引進學習。此次成為D股發(fā)行首單，一方面有利于海爾打開歐洲市場的知名度；另一方面，近年來海爾在歐洲地區(qū)加速布局，未來有望借助D股打造歐洲融資平臺，助力公司實現(xiàn)歐洲各資產(chǎn)和業(yè)務的收購整合。

從公司業(yè)績來看，在過去十幾年中，青島海爾的表現(xiàn)穿越了行業(yè)周期，保持了穩(wěn)定的增長勢頭，有效應對市場逆風行情，實現(xiàn)了良好的盈利水平。在家電行業(yè)中，青島海爾的營收和凈利潤一直非常穩(wěn)健。自2000年起至今，除2015年公司營收出現(xiàn)負增長外，其余年份均實現(xiàn)正增長。整體來看，青島海爾有著非常好的成長性。

數(shù)據(jù)來源：證券時報網(wǎng)

有家電行業(yè)分析師表示，青島海爾目前正在加速國際化戰(zhàn)略，此次發(fā)行D股有利于公司在歐洲地區(qū)落地，利用資本市場促進歐洲業(yè)務增長，進而提升公司整體估值。

深受長線價值投資者歡迎

在A股市場中，青島海爾是公認的藍籌股之一，也是境外投資者較為關注的一家上市公司。據(jù)了解，有不少境外投資者都通過QFII或者滬港通等方式持有青島海爾的A股股票。隨著D股的發(fā)行，對海外投資者來說，相當于多了一條投資渠道，未來或?qū)⒂性絹碓蕉嗟耐顿Y者參與到青島海爾的投資中。

據(jù)悉，青島海爾的D股新股認購于第一天已全覆蓋，其中長線基金的認購比例高達65%，對沖基金占34%。這對公司上市后的股價穩(wěn)定給予了很高的支持，也說明海爾不但受到全球多個國家的消費者的認可，同樣也深得眾多海外以價值投資見長的長線投資者的歡迎。

A股公司在D股市場上市有何好處？

中國企業(yè)發(fā)行D股的重要性不言而喻。相較于國內(nèi)市場，德國資本市場更為成熟和穩(wěn)定，投資者也更具實力且穩(wěn)健。在這樣的市場環(huán)境下，從長期來看，可對在中歐所D股上市公司形成價格支持。

中信證券分析師汪浩表示，對于國內(nèi)企業(yè)，發(fā)行D股具有諸多好處。首先是擴充融資渠道，對于國內(nèi)制造業(yè)企業(yè)而言，德國制造業(yè)市盈率與A股接近，是融資成本較低的海外融資渠道；其次是延長交易時間，提高全球的交易時長，提供更強的流動性；最后是推進企業(yè)國際化，提升中企在歐洲市場的知名度。此外，在人民幣國際化的進程中，D股還有利于提升人民幣在全球金融市場中的地位。

青島海爾首單D股發(fā)行上市，開啟了中國優(yōu)質(zhì)企業(yè)登錄歐洲資本市場的大門，也為全球金融中介機構搭建了深度合作的新平臺。將來，還有多少優(yōu)質(zhì)公司能登陸D股市場，提升品牌國際影響力，促進“一帶一路”資金融通，值得我們期待。

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