第一家“吃螃蟹”的公司

在確定將登陸D股，成為第一家在法蘭克福證券交易所進(jìn)行交易的中國(guó)公司后，青島海爾向德國(guó)股市進(jìn)軍的步伐又快了一步。今日，在A股市場(chǎng)擁有八百多億市值的青島海爾正式于中歐交易所發(fā)行D股，成為首家“A+D”股上市公司。據(jù)青島海爾公告顯示，公司本次D股發(fā)行的最終價(jià)格為1.05歐元/股，發(fā)行股數(shù)2.65億（超額配售權(quán)執(zhí)行前）。自此，首只D股誕生。按照發(fā)行股份數(shù)量和價(jià)格計(jì)算，青島海爾此次D股發(fā)行總?cè)谫Y額將達(dá)到2.7825億歐元。

其實(shí)，早在今年6月中旬，青島海爾就曾披露，公司于2018年6月11日收到證監(jiān)會(huì)《關(guān)于核準(zhǔn)青島海爾股份有限公司發(fā)行境外上市外資股的批復(fù)》，核準(zhǔn)公司發(fā)行不超過(guò)4.6億股境外上市外資股，每股面值人民幣1元，全部為普通股。本次發(fā)行完成后，公司可到中歐國(guó)際交易所D股市場(chǎng)上市。作為全球知名的家電生產(chǎn)商，青島海爾成了D股第一家“吃螃蟹”的公司。

何為D股？

說(shuō)到A股、B股，相信大家都不陌生，但是對(duì)于D股，可能不少人并不熟悉。所謂D股，指的就是中國(guó)公司在中歐國(guó)際交易所D股市場(chǎng)上市的股票。D股以人民幣計(jì)價(jià)，以歐元發(fā)行和交易。

D股是中歐所重要的人民幣產(chǎn)品之一，其目標(biāo)發(fā)行人主要為中國(guó)大陸A股藍(lán)籌上市公司以及高科技創(chuàng)新型中國(guó)大陸公司。中國(guó)企業(yè)在中歐所發(fā)行D股可以提升中國(guó)企業(yè)在歐洲的品牌知名度，促進(jìn)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；拓展境外低成本、高效率和低風(fēng)險(xiǎn)的融資渠道，提高企業(yè)融資能力；有助于公司開(kāi)展跨境并購(gòu)，提升全球競(jìng)爭(zhēng)力等。

為什么是海爾？

首家發(fā)行D股的公司的重要性不言而喻。那么，在A股市場(chǎng)，藍(lán)籌股不在少數(shù)，喝下發(fā)行D股“頭啖湯”的為什么是青島海爾呢？

對(duì)海爾來(lái)說(shuō)，與德國(guó)確實(shí)頗有淵源。從1984年引進(jìn)德國(guó)利勃?海爾生產(chǎn)線開(kāi)始，海爾便開(kāi)啟了對(duì)德國(guó)技術(shù)的引進(jìn)學(xué)習(xí)。此次成為D股發(fā)行首單，一方面有利于海爾打開(kāi)歐洲市場(chǎng)的知名度；另一方面，近年來(lái)海爾在歐洲地區(qū)加速布局，未來(lái)有望借助D股打造歐洲融資平臺(tái)，助力公司實(shí)現(xiàn)歐洲各資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的收購(gòu)整合。

從公司業(yè)績(jī)來(lái)看，在過(guò)去十幾年中，青島海爾的表現(xiàn)穿越了行業(yè)周期，保持了穩(wěn)定的增長(zhǎng)勢(shì)頭，有效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)逆風(fēng)行情，實(shí)現(xiàn)了良好的盈利水平。在家電行業(yè)中，青島海爾的營(yíng)收和凈利潤(rùn)一直非常穩(wěn)健。自2000年起至今，除2015年公司營(yíng)收出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)外，其余年份均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。整體來(lái)看，青島海爾有著非常好的成長(zhǎng)性。

數(shù)據(jù)來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

有家電行業(yè)分析師表示，青島海爾目前正在加速國(guó)際化戰(zhàn)略，此次發(fā)行D股有利于公司在歐洲地區(qū)落地，利用資本市場(chǎng)促進(jìn)歐洲業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，進(jìn)而提升公司整體估值。

深受長(zhǎng)線價(jià)值投資者歡迎

在A股市場(chǎng)中，青島海爾是公認(rèn)的藍(lán)籌股之一，也是境外投資者較為關(guān)注的一家上市公司。據(jù)了解，有不少境外投資者都通過(guò)QFII或者滬港通等方式持有青島海爾的A股股票。隨著D股的發(fā)行，對(duì)海外投資者來(lái)說(shuō)，相當(dāng)于多了一條投資渠道，未來(lái)或?qū)⒂性絹?lái)越多的投資者參與到青島海爾的投資中。

據(jù)悉，青島海爾的D股新股認(rèn)購(gòu)于第一天已全覆蓋，其中長(zhǎng)線基金的認(rèn)購(gòu)比例高達(dá)65%，對(duì)沖基金占34%。這對(duì)公司上市后的股價(jià)穩(wěn)定給予了很高的支持，也說(shuō)明海爾不但受到全球多個(gè)國(guó)家的消費(fèi)者的認(rèn)可，同樣也深得眾多海外以價(jià)值投資見(jiàn)長(zhǎng)的長(zhǎng)線投資者的歡迎。

A股公司在D股市場(chǎng)上市有何好處？

中國(guó)企業(yè)發(fā)行D股的重要性不言而喻。相較于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，德國(guó)資本市場(chǎng)更為成熟和穩(wěn)定，投資者也更具實(shí)力且穩(wěn)健。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，從長(zhǎng)期來(lái)看，可對(duì)在中歐所D股上市公司形成價(jià)格支持。

中信證券分析師汪浩表示，對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)，發(fā)行D股具有諸多好處。首先是擴(kuò)充融資渠道，對(duì)于國(guó)內(nèi)制造業(yè)企業(yè)而言，德國(guó)制造業(yè)市盈率與A股接近，是融資成本較低的海外融資渠道；其次是延長(zhǎng)交易時(shí)間，提高全球的交易時(shí)長(zhǎng)，提供更強(qiáng)的流動(dòng)性；最后是推進(jìn)企業(yè)國(guó)際化，提升中企在歐洲市場(chǎng)的知名度。此外，在人民幣國(guó)際化的進(jìn)程中，D股還有利于提升人民幣在全球金融市場(chǎng)中的地位。

青島海爾首單D股發(fā)行上市，開(kāi)啟了中國(guó)優(yōu)質(zhì)企業(yè)登錄歐洲資本市場(chǎng)的大門，也為全球金融中介機(jī)構(gòu)搭建了深度合作的新平臺(tái)。將來(lái)，還有多少優(yōu)質(zhì)公司能登陸D股市場(chǎng)，提升品牌國(guó)際影響力，促進(jìn)“一帶一路”資金融通，值得我們期待。

七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話：0571-88212938

更多精彩文章，請(qǐng)關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號(hào)！