近期隨著兩會(huì)的召開(kāi),國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體回暖已經(jīng)得到一致確認(rèn),而隨著經(jīng)濟(jì)回升的到來(lái),下游行業(yè)對(duì)鋼材的需求也逐漸回升,在通脹預(yù)期和需求回暖的聯(lián)合推動(dòng)下,鋼材價(jià)格也在春節(jié)后出現(xiàn)一波不小的漲勢(shì),但是和經(jīng)濟(jì)形式的快速回暖相比,鋼價(jià)走勢(shì)在短期高庫(kù)存的壓制下,整體呈現(xiàn)滯脹的態(tài)勢(shì),在目前比較敏感的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上,如何預(yù)測(cè)近期乃至二季度的鋼價(jià)走勢(shì),這需要仔細(xì)研究各方面最新的形勢(shì)變化才能得出正確的判斷.

寶鋼連續(xù)漲價(jià)吹響漲價(jià)”集結(jié)號(hào)”
 
　　寶鋼一月調(diào)價(jià)后, 主要品種冷軋板上調(diào)550元/噸；酸洗上調(diào)400元/噸；熱鍍鋅板上調(diào)400元/噸；電鍍鋅板上調(diào)600元/噸，以寶鋼給出的代表產(chǎn)品列表價(jià)格為例，漲幅分別為11.5%、9.1%、8.0%、9.1%；另外，彩涂板上調(diào)300元/噸；無(wú)取向硅鋼上調(diào)600元/噸，代表產(chǎn)品漲幅分別約4.9%、10.6%；熱軋產(chǎn)品上調(diào)300元/噸;中厚板上調(diào)50元/噸。
 
　　在二月開(kāi)出平盤后,寶鋼三月鋼價(jià)繼續(xù)上漲, 主要品種冷軋板再次上調(diào)300元/噸；酸洗上調(diào)200元/噸；熱鍍鋅板上調(diào)200元/噸；電鍍鋅板上調(diào)300元/噸，從以上表列的漲幅就能看出寶鋼就一季度內(nèi)各個(gè)品種的鋼材出廠價(jià)格基本上漲幅度都在800元/噸以上,而且還是不含稅的,含稅漲幅基本都在1000元/噸以上,這是歷史上罕見(jiàn)的季度調(diào)價(jià)幅度,而近日寶鋼又悄悄公布四月鋼材出廠價(jià)格調(diào)整,僅目前得知的線材出廠價(jià)格漲幅就多在150元/噸—300元/噸之間。經(jīng)過(guò)這四個(gè)月調(diào)漲出廠價(jià)格之后,寶鋼四月份出廠價(jià)格比去年12月底出廠價(jià)格整體提升20%以上.
 
　　隨著寶鋼價(jià)格的拉漲,直接影響到二線鋼廠的出廠價(jià)格,部分民營(yíng)中型鋼廠的漲幅甚至超過(guò)了,寶鋼,由此在國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)形成了一個(gè)集中漲價(jià)的效應(yīng),造成近期鋼材庫(kù)存的成本的急劇上漲,在傳統(tǒng)的鋼材市場(chǎng)運(yùn)行中,漲價(jià)其實(shí)是消化庫(kù)存的最好手段,一方面,鋼廠通過(guò)漲價(jià)轉(zhuǎn)移成本上漲壓力,另一方面,整體庫(kù)存成本的拉升必將減低庫(kù)存的流動(dòng)性,造成鋼價(jià)的漲易跌難,從目前的鋼材市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì),鋼廠的漲價(jià)策略明顯已經(jīng)取得預(yù)期的效果.而寶鋼四月出廠價(jià)格的朦朧又加劇市場(chǎng)的看漲預(yù)期,一方面是政策調(diào)控房地產(chǎn)的“雷聲大雨點(diǎn)小”，強(qiáng)制收回未開(kāi)工地塊反而在短期內(nèi)提高項(xiàng)目開(kāi)工率，提高了鋼材的使用強(qiáng)度，另一方面，寶鋼的提價(jià)策略必然便于和其他鋼廠形成事實(shí)上的“價(jià)格聯(lián)盟”，形成“同進(jìn)退”的局面。
 
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加深調(diào)控憂慮
 
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2010年2月CPI同比上漲2.7%，為2008年11月以來(lái)最高，已高于目前2.25%的一年期存款基準(zhǔn)利率，真實(shí)利率水平為負(fù)值。而先行指標(biāo)工業(yè)品出廠價(jià)格，在2月則同比上漲5.4%。
 
　　2010年前兩個(gè)月，工業(yè)增加值累計(jì)同比增速升至20.7%，創(chuàng)下該數(shù)據(jù)自1995年有史以來(lái)的最高同比增幅。工業(yè)增加值快速增長(zhǎng)，部分由于2009年同期基數(shù)較低。受金融危機(jī)影響，2009年1、2月工業(yè)增加值僅增長(zhǎng)3.8%。
 
　　今年前兩個(gè)月，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速同比顯著回落，如鐵路投資同比增長(zhǎng) 21.8%，而2009年全年為67.5%；電力投資增長(zhǎng)6.6%，低于2009年的22.8%。新開(kāi)工項(xiàng)目和在建項(xiàng)目計(jì)劃總投資增速，分別由2009全年的67.2%和32.3%回落至42.7%和 29.9%。
 
　　我國(guó)2月進(jìn)出口總值1814.33億美元，同比增45.2%。2月份中國(guó)出口總值945.23億美元，環(huán)比減少13.7%，同比增加45.7%，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期的38.7%增幅；2月份中國(guó)進(jìn)口總值869.1億美元，環(huán)比下降8.9%，同比增加44.7%。2月份順差76.12億美元，環(huán)比上月的141.5億美元下滑46.2%。前兩月總順差額為217.62億美元，同比去年前2月的438.85億美元下滑50.4%
 
　　2月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.0%，比上月回落3.8個(gè)百分點(diǎn)。至此，PMI已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月回落，但仍處于50%的景氣臨界點(diǎn)以上。
 
　　去年的巨量放貸已經(jīng)對(duì)今年的宏觀調(diào)控產(chǎn)生“倒逼機(jī)制”，讓調(diào)控陷入兩難境地。去年的貸款大多流向了中長(zhǎng)期基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，如果放貸量收縮過(guò)快、剎車過(guò)猛，勢(shì)必產(chǎn)生大量半拉子工程，尚未；如果不嚴(yán)格控制放貸量，又勢(shì)必面臨流動(dòng)性泛濫。這種兩難境完全是宏觀調(diào)控執(zhí)行層面出問(wèn)題造成的后果。09年兩會(huì)設(shè)定的全年貸款增量是6萬(wàn)億，和往年5萬(wàn)億的水平相比，并不算高，執(zhí)行上出問(wèn)題，適度寬松實(shí)際上變成了過(guò)度寬松，到年底全年新增貸款就變成9.6萬(wàn)億。
 
　　由此可以看出，2010年兩會(huì)設(shè)定的全年新增貸款7.5萬(wàn)億、M2增長(zhǎng)17%的目標(biāo)也根本談不上是緊縮，依然是適度寬松的貨幣政策。如果要實(shí)現(xiàn)全年調(diào)控目標(biāo)，就必須加強(qiáng)對(duì)執(zhí)行的監(jiān)控，放貸方向也要從去年的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目上調(diào)整到中小企業(yè)投資項(xiàng)目和民生類項(xiàng)目上。但是由于中國(guó)的政策導(dǎo)向是從上至下的，整體調(diào)控效果到最后往往會(huì)產(chǎn)生邊際遞增效應(yīng)，所以出現(xiàn)適度寬松變成全面放松，由此市場(chǎng)擔(dān)憂適度從緊的調(diào)控導(dǎo)向最后到了實(shí)際操作層面會(huì)變成全面從緊，至少?gòu)哪壳皝?lái)看，政策調(diào)控導(dǎo)向已經(jīng)出現(xiàn)了“外松內(nèi)緊”的苗頭。2010年2月CPI同比上漲2.7%，已經(jīng)逼近政策警戒線3%，隨時(shí)可能加息，而一旦加息付諸實(shí)施，就意味著經(jīng)濟(jì)刺激政策開(kāi)始退出。
 
　　近期鋼價(jià)走勢(shì)預(yù)測(cè)
 
　　近期關(guān)于鋼價(jià)走勢(shì)的預(yù)測(cè)要關(guān)心的只是兩個(gè)焦點(diǎn)，一個(gè)是通脹何時(shí)傳導(dǎo)到鋼材領(lǐng)域，另一個(gè)是加息政策何時(shí)落地。至于以上兩個(gè)問(wèn)題，筆者個(gè)人的判斷如下：
 
　　第一個(gè)問(wèn)題的具體表現(xiàn)就是鐵礦石協(xié)議價(jià)格的確定，這個(gè)問(wèn)題比較復(fù)雜，一方面鐵礦石的定價(jià)已經(jīng)不是一個(gè)簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，而已經(jīng)成為一個(gè)國(guó)際政治問(wèn)題，而且是幾個(gè)大國(guó)之間的博弈，目前漲勢(shì)已經(jīng)確立，關(guān)鍵就是具體的漲幅如何落實(shí)，從寶鋼鋼價(jià)一季度漲幅超20%看，國(guó)內(nèi)鋼廠從純商業(yè)層面接受鐵礦石40%的漲幅也是可接受的，但是一旦貿(mào)易牽涉政治和國(guó)家利益，往往又帶來(lái)很多的不確定性，今年預(yù)測(cè)國(guó)內(nèi)能接受的幅度將在40%-50%，而且估計(jì)也不會(huì)和去年議而不決，今年的談判最后節(jié)點(diǎn)在4月1號(hào)。
 
　　第二個(gè)問(wèn)題更是連國(guó)家調(diào)控當(dāng)局也難于抉擇，一方面，中國(guó)系列調(diào)控政策緊跟美國(guó)，而美國(guó)遲遲不加息使得中國(guó)國(guó)內(nèi)焦慮不安，過(guò)早加息將削弱中國(guó)產(chǎn)品粗口競(jìng)爭(zhēng)力，直接打擊目前出口復(fù)蘇的勢(shì)頭，而遲遲不加息又將使國(guó)內(nèi)面臨經(jīng)濟(jì)過(guò)熱失控的危險(xiǎn)，兩項(xiàng)權(quán)衡，加息是必須也是必定的，根據(jù)目前形勢(shì)的最新變化，四五月份如無(wú)重大變故，將是加息的最佳時(shí)間窗口。
 
　　在以上兩個(gè)問(wèn)題的解答下，相信大家也會(huì)得出這樣的結(jié)論：鋼價(jià)必漲。必漲是必漲，但是必要考慮到目前的鋼材庫(kù)存問(wèn)題，在過(guò)高庫(kù)存的壓制下，近期鋼價(jià)走勢(shì)開(kāi)始出現(xiàn)試探性拉升，整體呈現(xiàn)滯漲的態(tài)勢(shì)，只有在整體庫(kù)存合理的情況下，鋼材價(jià)格才會(huì)出現(xiàn)全面上漲的可能，在多空互相博弈的近期，鋼價(jià)走勢(shì)將保持寬幅震蕩，在某些突發(fā)利好，如鐵礦石談判等因素的刺激下，不排除出現(xiàn)脈沖式上漲的可能，時(shí)間節(jié)點(diǎn)將在二季度中旬左右。