受?chē)?guó)內(nèi)外現(xiàn)棉供應(yīng)偏緊、國(guó)內(nèi)增產(chǎn)預(yù)期不大以及節(jié)后下游企業(yè)購(gòu)棉積極性較高影響，鄭棉近期維持振蕩上行趨勢(shì)，主力1009合約期價(jià)圍繞17000元/噸寬幅振蕩。但市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)外貨幣政策緊縮的擔(dān)憂，以及商品市場(chǎng)節(jié)后走勢(shì)總體以振蕩為主，一定程度上牽制了鄭棉期價(jià)的上行步伐。筆者認(rèn)為，短期內(nèi)現(xiàn)棉供需缺口難以有效緩和，鄭棉后市料以高位盤(pán)整為主。

美棉漲勢(shì)凌厲凸顯供需偏緊壓力
 
　　2月份以來(lái)，美棉在資金和全球棉花(資訊,行情)供應(yīng)偏緊的基本面配合下，突破1月份高點(diǎn)并創(chuàng)2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)后的反彈新高。美棉強(qiáng)勢(shì)上漲主要源于中國(guó)高等級(jí)棉短缺刺激了美棉出口。2009年棉花質(zhì)量檢測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2009/2010年度國(guó)內(nèi)3級(jí)以上高等級(jí)棉產(chǎn)量減少180萬(wàn)噸，減幅接近30%。此外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布本年度中國(guó)棉花產(chǎn)量只有640萬(wàn)噸左右，該數(shù)據(jù)大大低于USDA先前預(yù)測(cè)的690萬(wàn)噸。隨著國(guó)內(nèi)高等級(jí)棉的消耗，市場(chǎng)預(yù)計(jì)中國(guó)將大量進(jìn)口美棉，以緩解國(guó)內(nèi)高等級(jí)棉供應(yīng)不足的局面。中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年1月我國(guó)進(jìn)口棉花31.1萬(wàn)噸，較前月增加9.4萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)43.3%，較上年同期增加23.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)298.8%。
 
　　USDA2月全球棉花供需報(bào)告上調(diào)了2009/2010年度美國(guó)棉花出口量和棉花價(jià)格，并下調(diào)期末庫(kù)存。報(bào)告預(yù)測(cè)，新年度美國(guó)棉花出口量為1200萬(wàn)包，較上期增加100萬(wàn)包，主要受中國(guó)和印度的需求增長(zhǎng)所致；棉花期末庫(kù)存量下調(diào)至330萬(wàn)包，美國(guó)棉花期末庫(kù)存消費(fèi)比下降到21.4％。棉花供需缺口的存在，特別是國(guó)內(nèi)下游紡織行業(yè)對(duì)高等級(jí)棉需求增大，一定程度上也使得美棉出口較為堅(jiān)挺，對(duì)棉價(jià)形成良好的支撐，美棉漲勢(shì)凌厲凸顯供需偏緊壓力的存在。
 
　　市場(chǎng)回暖，企業(yè)開(kāi)工使用棉需求增大
 
　　目前現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較為活躍，且價(jià)格較為理想，下游紗線價(jià)格也出現(xiàn)上調(diào)，節(jié)后低迷格局略有改變。國(guó)內(nèi)由于大量新疆棉未運(yùn)到內(nèi)地，內(nèi)地高等級(jí)棉短缺，下游紡織企業(yè)看漲后市，因擔(dān)心后期購(gòu)買(mǎi)高等級(jí)棉難度加大及價(jià)格上漲成本增加，目前市場(chǎng)采購(gòu)量有所放大。從１月份PMI指數(shù)繼續(xù)保持較高水平來(lái)看，工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)走高態(tài)勢(shì)可能將趨穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)回升態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)將趨于穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)對(duì)于棉花下游企業(yè)消費(fèi)起到提振作用，一定程度上加快了棉花消費(fèi)的速度。在棉花和化纖等主要紡織原料價(jià)格快速攀升、企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺的帶動(dòng)下，下游紡織相關(guān)行業(yè)景氣度明顯回升。
 
　　相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年1月份我國(guó)紡織品服裝累計(jì)出口155.68億美元，同比增長(zhǎng)2.2%。其中，紡織品出口55.81億美元，同比增長(zhǎng)18.2%，服裝及其附件出口99.86億美元，同比下降5%。可見(jiàn)，國(guó)內(nèi)紡織服裝出口情況繼續(xù)好轉(zhuǎn)，且紡織品出口情況好于服裝出口。2009年在內(nèi)需拉動(dòng)政策促進(jìn)，國(guó)內(nèi)紡織服裝消費(fèi)保持高速增長(zhǎng)，今年國(guó)家將繼續(xù)實(shí)行“保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需”政策的拉動(dòng)，預(yù)計(jì)2010年國(guó)內(nèi)紡織品消費(fèi)將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。在供需缺口存在的大背景下，外部環(huán)境對(duì)國(guó)內(nèi)紡織業(yè)的依賴(lài)逐步在提高，國(guó)內(nèi)紡織品市場(chǎng)逐步活躍起來(lái)，支撐棉花價(jià)格高位運(yùn)行的因素依然存在。
 
　　棉農(nóng)效益降低，植棉積極性受影響
 
　　棉花價(jià)格的高低關(guān)系到棉農(nóng)植棉的積極性，過(guò)高下游企業(yè)難以消受，過(guò)低棉農(nóng)植棉積極性受損。2009年農(nóng)民籽棉售價(jià)6.31元/千克，比2008年度回升了34.5％，但比2007年度僅回升4.6％。棉農(nóng)植棉收益低且不穩(wěn)，而由于通脹壓力的存在，植棉成本居高不下，“一增一減”嚴(yán)重挫傷棉農(nóng)植棉的積極性。據(jù)中國(guó)棉花生產(chǎn)預(yù)警監(jiān)測(cè)顯示，全國(guó)植棉意向呈減少趨勢(shì)，同比減4.9％，按照去年植棉面積7546萬(wàn)畝計(jì)算，將減至7176萬(wàn)畝上下。植棉面積的下降，將加速后期棉花市場(chǎng)的供需矛盾，為棉價(jià)高位運(yùn)行提供支撐。
 
　　國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)逐步走好的局面，即使尚未達(dá)到經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)前水平，在棉花供需缺口存在的背景下，棉花上下游行業(yè)出于生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)需要，也只能被動(dòng)接受高價(jià)棉花，但能否有效循環(huán)下去只能等待市場(chǎng)進(jìn)一步化解。目前，新棉開(kāi)播在即，對(duì)種植面積縮減程度較為敏感，而下游紡織企業(yè)節(jié)后開(kāi)工需要用棉緊張，使得市場(chǎng)資金對(duì)棉花青睞有加，雖然節(jié)后商品市場(chǎng)整體振蕩為主，但無(wú)奈供需缺口存在，料棉價(jià)近期高位盤(pán)整為主。