去年年底稅改案的通過(guò)和不久前公布的4.4萬(wàn)億美元預(yù)算計(jì)劃，顯示了特朗普推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的野心。

同時(shí)隨著美國(guó)商務(wù)部對(duì)進(jìn)口中國(guó)鑄鐵污水管配件征稅超100%，以及可能針對(duì)鋼鐵、鋁實(shí)施高額關(guān)稅，特朗普對(duì)中國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)也已經(jīng)打響。

然而魚(yú)和熊掌不可兼得。美國(guó)外交關(guān)系協(xié)會(huì)的一篇文章指出，特朗普的財(cái)政刺激政策除了讓美國(guó)面臨更嚴(yán)重的財(cái)政赤字問(wèn)題，最重要的一點(diǎn)是可能讓他無(wú)法達(dá)成自己的貿(mào)易目標(biāo)。

一方面，在財(cái)政刺激政策下，美國(guó)的財(cái)政赤字有理由變得更高。

文章指出，在過(guò)去這一輪全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中，美國(guó)進(jìn)口增長(zhǎng)的速度只有國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)速度的四分之一，因此美國(guó)財(cái)政刺激的外溢影響可能小于全球其他國(guó)家。

同時(shí)，稅改設(shè)計(jì)的初衷并不是最大化影響國(guó)內(nèi)需求，而是用于減少稅收負(fù)擔(dān)，吸引美國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)回利潤(rùn)。

此外，大部分情況下，財(cái)政寬松政策會(huì)改變貨幣政策的立場(chǎng)，貨幣政策立場(chǎng)的改變進(jìn)而推動(dòng)了匯率的變化。但是在美國(guó)的例子中，如果美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有采取更加緊縮的態(tài)度，又或者美元沒(méi)有隨著緊縮政策而升值，那么財(cái)政政策對(duì)貿(mào)易赤字的影響將會(huì)小得多。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家Krugman預(yù)測(cè)，加上去年年底通過(guò)的稅改，美國(guó)的財(cái)政赤字占GDP的比值將上升2個(gè)百分點(diǎn)；IMF則預(yù)測(cè)美國(guó)的經(jīng)常賬戶赤字將會(huì)提高1個(gè)百分點(diǎn)至4%。

文章還指出了另一種可能性，那就是財(cái)政刺激政策確實(shí)產(chǎn)生了更多的需求，但是最終受益者卻是美國(guó)的貿(mào)易伙伴。

文章指出，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的能力越靠近，那么刺激創(chuàng)造出的需求就會(huì)更多地流向其他國(guó)家。以去年四季度為例，美國(guó)國(guó)內(nèi)需求增速加速，對(duì)GDP增速的貢獻(xiàn)也從2.5%上升到3.5%，然而有超過(guò)50%的需求消費(fèi)花在了進(jìn)口產(chǎn)品上。

圖片來(lái)源：美國(guó)外交協(xié)會(huì)

也就是說(shuō)，美國(guó)需求的增長(zhǎng)，最終讓中國(guó)、韓國(guó)、日本、德國(guó)這些大型出口經(jīng)濟(jì)體受益。