去年末延續(xù)至2018年初的人民幣走高勢頭沒有進一步延續(xù)。繼昨天在岸人民幣創(chuàng)下逾一周新低后，今天早間人民幣中間價下調(diào)239點。

周三，人民幣兌美元中間價報6.5207，上一交易日中間價6.4968。上一交易日官方收盤報6.5207，夜盤收盤報6.5285。圖為截止發(fā)稿前離岸人民幣走勢：

昨天下午有消息稱中國央行近期已通知中間價報價行暫停逆周期因子，調(diào)整后相當于不進行逆周期調(diào)節(jié)，各報價行不再對上交易日的日盤波幅進行逆周期過濾，該調(diào)整已于近日生效。該消息傳出后，在岸、離岸人民幣雙雙下跌。隨后中國央行回應稱，在人民幣對美元匯率中間價報價模型中，計算“逆周期因子”的“逆周期系數(shù)”由各人民幣對美元匯率中間價報價行自行設定。各報價行會根據(jù)宏觀經(jīng)濟等基本面變化以及外匯市場順周期程度等，按照其內(nèi)部報價模型調(diào)整流程，決定是否對“逆周期系數(shù)”進行調(diào)整。

前一交易日（1月9日）離岸人民幣兌美元盤中跌至6.5324，日內(nèi)累計跌超350點；在岸人民幣兌美元官方收盤價報6.5207，創(chuàng)逾一周新低。

逆周期因子一直被視作人民幣報價的緩沖器，在人民幣下跌的時候起到“減震作用”，但不應視作人民幣本次下跌的根本因素。華爾街見聞評論文章曾提及，央行參事盛松成向華爾街見聞表示，12月中國外匯儲備增加了200多億美元，這證明人民銀行并沒有主動干預外匯市場，人民幣的升值脫離了外匯的基本決定因素，可以把本次貶值視作市場回調(diào)。此前盛松成曾分析，美元進入加息周期，美元資產(chǎn)有回流需求，中美利差較大，這三個因素使得人民幣不會大幅升值。與此同時，人民幣在今年也不會有大幅貶值。對此，盛松成也做出4點分析：中國經(jīng)濟依然好于大多數(shù)國家；中美利差依然較大；中國金融去杠杠不會放松，國內(nèi)流動性依然較緊；資本不會大量外流。

中金在報告中表示，“逆周期系數(shù)”公式調(diào)整可能對人民幣匯率造成一定擾動，但影響偏向于短期，不會改變中長期人民幣升值的趨勢。預計2018年中國經(jīng)濟進一步好轉，國內(nèi)貨幣政策退出寬松，政策利率和市場利率都將繼續(xù)上行?；久娓纳茖⑦M一步支持人民幣匯率在2018年走強。維持今年底人民幣兌美元匯率6.28的預測不變。政策微調(diào)也反映政策當局對于資本開放更有信心，2018年資本賬戶有望重啟開放節(jié)奏。

此前人民幣兌美元的一輪強勁上漲開始于去年12月中下旬，從12月19日至1月8日，在岸人民幣兌美元累計升值1180點，漲幅近1.8%。同一時期內(nèi)，離岸人民幣累計升值約1130點，漲幅1.7%。

昨日早間，《中國證券報》頭版刊發(fā)文章指出，人民幣匯率市場化改革有望加速推進。文章指出，2018年對人民幣匯率有較大影響的因素中美元指數(shù)的走勢是其中之一。隨著中國經(jīng)濟基本面改善，人民幣有望繼續(xù)走強。在提到人民幣匯率市場化改革時，文章援引多位分析師觀點稱，未來人民幣匯率市場化改革仍是大方向，預計將進一步推進。通過利率調(diào)整來影響匯率等間接干預方式將被逐漸采用。

此前外管局和人民銀行先后發(fā)布了《關于規(guī)范銀行卡境外大額提取現(xiàn)金交易的通知》和《關于進一步完善人民幣跨境業(yè)務政策，促進貿(mào)易投資便利化的通知》。興業(yè)研究解讀稱：“外管局和人民銀行發(fā)布的兩份文件一緊一松、看似背離，其實是目的性不同所致。央行發(fā)文目的是擴大人民幣跨境結算，屬資本開放布局的一部分；外管局則是為了打補丁、控境外購匯?？傮w來看，我國資本賬戶自由兌換的長期目標，以及短期內(nèi)限流出的跨境審慎監(jiān)管基調(diào)不變，給予2018年人民幣匯率相對穩(wěn)定的基礎?！?/p>