受中國春節(jié)長假期間外盤帶動(dòng)，虎年開盤，軟商品棉花、白糖紛紛跳空高開，直逼2010年年初合約歷史次高價(jià)附近。這是否在一定程度上預(yù)示著整個(gè)虎年，尤其是上半年，軟商品市場(chǎng)還將“光彩奪目”？

從基本面來看，軟商品目前無疑最具投資價(jià)值。

一是棉花。本年度(2009/10年度)還有的近半個(gè)年度時(shí)間里，中國棉花資源的供不應(yīng)求、國際美棉資源的出口供需日益緊張，都將進(jìn)一步加劇國際價(jià)格走高，并倒逼中國國內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格走升。從投資空間來看，主力CF1009合約預(yù)計(jì)在未來倉單壓力消退、內(nèi)外棉現(xiàn)貨齊升等指引下，在16800元上下區(qū)間300點(diǎn)附近盤整后，將進(jìn)一步?jīng)_擊歷史新高，18000元/噸甚至更高的空間值得期待。

另外一個(gè)品種——白糖，本年度截至目前，產(chǎn)量仍未完全明朗，但市場(chǎng)對(duì)于本年度產(chǎn)量，以及年度缺口的看法逐漸趨于一致。在各方普遍預(yù)期產(chǎn)量可能僅在1100萬噸附近拋儲(chǔ)資源將難以有效緩解市場(chǎng)供需的形勢(shì)下，在當(dāng)前南方廣西、云南普遍干旱有可能對(duì)新年度(2010/11年度)產(chǎn)量構(gòu)成威脅的情況下，在國際白糖價(jià)格創(chuàng)出28年來新高的一系列背景下，加上資金對(duì)鄭州白糖青睞有加，相信白糖未來期價(jià)突破6000，創(chuàng)歷史新高并非遙不可及。

另外，在上述基本面良好預(yù)期下，我們認(rèn)為2010年的國內(nèi)外宏觀面的向好預(yù)期，可能較2009年底市場(chǎng)各方預(yù)期降低，但正因?yàn)槿绱耍瑖鴥?nèi)外主力資金，必將尋找基本面更加向好的品種。相對(duì)來看，工業(yè)品等與宏觀經(jīng)濟(jì)密切聯(lián)系，操作難度加大，而農(nóng)產(chǎn)品谷物、油籽虎年將受到強(qiáng)大的基本面供應(yīng)寬松打壓，軟商品勢(shì)必成為更多主力資金的選擇。

就未來而言，市場(chǎng)更多的擔(dān)心主要集中在兩點(diǎn)：一是2009年軟商品表現(xiàn)已經(jīng)足夠風(fēng)光，恐高心理是否引發(fā)價(jià)格后期走高受阻；二是過高的價(jià)格是否會(huì)引發(fā)下游消費(fèi)受阻，帶來國家的政策調(diào)控。