為促進(jìn)期貨合約連續(xù)活躍，更好服務(wù)實(shí)體企業(yè)利用期貨市場，近期，鄭商所以PTA和動(dòng)力煤期貨為試點(diǎn)，通過多種措施，引導(dǎo)期貨合約連續(xù)活躍。11月28日，鄭商所在鄭州舉行PTA和動(dòng)力煤期貨連續(xù)活躍工作研討會(huì)。期貨日報(bào)記者從會(huì)上了解到，前期實(shí)施的期貨合約連續(xù)活躍措施已初見成效。

與國外期貨合約連續(xù)活躍不同，我國多數(shù)商品期貨只有1、5、9三個(gè)月份合約比較活躍。這種活躍的非連續(xù)性增加了產(chǎn)業(yè)客戶套保難度，降低了套保效率，同時(shí)也限制了投資者的套利操作和投資機(jī)會(huì)。促進(jìn)商品期貨合約連續(xù)活躍已成為提升期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的一個(gè)重要課題，也是整個(gè)期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)必須要攻克的一道難關(guān)。

“期貨合約連續(xù)活躍是鄭商所一項(xiàng)長期的、戰(zhàn)略性的工作，對于促進(jìn)期貨市場功能發(fā)揮意義重大?！编嵣趟偨?jīng)理熊軍在研討會(huì)上如是說。

據(jù)了解，今年以來，應(yīng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的呼聲，鄭商所經(jīng)認(rèn)真調(diào)研分析后，以PTA和動(dòng)力煤兩個(gè)品種作為試點(diǎn)，在1、5、9月份合約活躍的基礎(chǔ)上，將3、7、11三個(gè)月份合約確定為目標(biāo)合約，采取降低目標(biāo)合約交割成本和持倉成本，引入商品期貨做市商等措施，提升目標(biāo)合約的規(guī)模和流動(dòng)性，以期實(shí)現(xiàn)奇數(shù)月份合約先行連續(xù)活躍的目標(biāo)。

據(jù)介紹，鄭商所期貨合約連續(xù)活躍方案10月9日起正式實(shí)施，運(yùn)行至今已初見成效，整體態(tài)勢趨好。從合約規(guī)模上看，近兩個(gè)月來，目標(biāo)合約從之前幾乎沒有交易到成交量、持倉量穩(wěn)定增長，活躍度顯著提高。比如，PTA期貨1803合約日均成交3萬手，持倉超8萬手；動(dòng)力煤期貨1803合約日均成交1.6萬手，持倉約4萬手，交易規(guī)模一度超過動(dòng)力煤期貨1805合約。從價(jià)格上看，目標(biāo)合約價(jià)格連續(xù)性水平大幅改善，總體走勢平穩(wěn)，與1、5月份合約之間形成有效聯(lián)動(dòng)。從運(yùn)行質(zhì)量上看，目標(biāo)合約相對買賣價(jià)差大幅下降，日間價(jià)格的連續(xù)性明顯提高，市場參與機(jī)會(huì)增加。從客戶結(jié)構(gòu)上看，參與目標(biāo)合約交易的客戶數(shù)量平穩(wěn)增長，產(chǎn)業(yè)客戶開始進(jìn)入，有產(chǎn)業(yè)客戶已經(jīng)提出1803合約的套保申請。

熊軍表示，開展期貨合約連續(xù)活躍工作是鄭商所扎實(shí)推進(jìn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)工作的重要舉措。但改變并非一朝一夕，鄭商所舉行此次研討會(huì)的目的就是要共同探討、完善方案、力求實(shí)效，調(diào)動(dòng)期貨市場各類型參與者的積極性，促進(jìn)期貨市場健康發(fā)展。

據(jù)了解，下一步，鄭商所將從三個(gè)方面開展促進(jìn)期貨合約連續(xù)活躍工作：一是在聽取市場意見和建議的基礎(chǔ)上進(jìn)一步完善連續(xù)活躍方案，加強(qiáng)宣傳引導(dǎo)，不斷優(yōu)化市場參與結(jié)構(gòu)，盡快實(shí)現(xiàn)合約連續(xù)活躍，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)；二是與會(huì)員公司合作，鼓勵(lì)分析師對目標(biāo)合約進(jìn)行分析，制定切合企業(yè)需求的套期保值方案，為實(shí)體企業(yè)參與目標(biāo)合約交易創(chuàng)造條件；三是適時(shí)擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，讓更多品種實(shí)現(xiàn)連續(xù)活躍，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供更加高效、穩(wěn)健的保值平臺(tái)。