繼9月小幅反彈后，10月M2貨幣供應(yīng)同比大幅低于預(yù)期，再度刷新歷史新低，新增人民幣貸款和社會融資規(guī)模也雙雙不及預(yù)期。

中國央行今日公布數(shù)據(jù)顯示：

中國10月新增人民幣貸款 6632億，預(yù)期 7830億，前值 12700億。

中國10月社會融資規(guī)模 10400億，預(yù)期 11000億，前值由 18200億修正為 18199億。

中國10月M2貨幣供應(yīng)同比 8.8%，預(yù)期 9.2%，前值 9.2%。

M2增長8.8% 刷新歷史新低

央行數(shù)據(jù)顯示，10月末，廣義貨幣(M2)余額165.34萬億元,同比增長8.8%，增速分別比上月末和上年同期低0.4個和2.8個百分點；狹義貨幣(M1)余額52.6萬億元,同比增長13%，增速分別比上月末和上年同期低1個和10.9個百分點；流通中貨幣(M0)余額6.82萬億元,同比增長6.3%。當(dāng)月凈回籠現(xiàn)金1518億元。

（圖片來自華爾街見聞數(shù)據(jù)頻道）

分析師普遍認(rèn)為，在貨幣緊平衡、金融監(jiān)管持續(xù)的背景下，M2仍將低位運行。

聯(lián)訊證券李奇霖、鐘林楠認(rèn)為，M2增速大幅下滑，有兩個原因：

一是繳稅+國債地方債發(fā)行使財政存款高增；二是在存款利率與市場化的理財?shù)荣Y產(chǎn)收益率差距拉大后，存款流失進(jìn)一步加劇，使居民存款較往年減少更多。

人民幣貸款增加6632億元 創(chuàng)去年10月以來新低

10月末，本外幣貸款余額123.89萬億元，同比增長12.4%。月末人民幣貸款余額118.42萬億元，同比增長13%，增速比上月末和上年同期均低0.1個百分點。當(dāng)月人民幣貸款增加6632億元，同比多增119億元。

分部門看，住戶部門貸款增加4501億元，其中，短期貸款增加791億元，中長期貸款增加3710億元；非金融企業(yè)及機關(guān)團(tuán)體貸款增加2142億元，其中，短期貸款減少113億元，中長期貸款增加2366億元，票據(jù)融資減少378億元;非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款減少4億元。月末，外幣貸款余額8228億美元，同比增長2.8%。當(dāng)月外幣貸款增加64億美元。

聯(lián)訊證券李奇霖、鐘林楠指出，有三個分項值得關(guān)注：

第一，住戶部門短貸長貸雙雙出現(xiàn)回落，監(jiān)管整治調(diào)控初現(xiàn)效果；

第二，票據(jù)融資環(huán)比下降為負(fù)，加上企業(yè)長貸與非標(biāo)尚可，說明信貸的回落有表內(nèi)額度收緊的原因；

第三，直接融資回暖，股票與債券融資均有較大的幅度的增長。

社會融資規(guī)模增量1.04萬億元

初步統(tǒng)計，2017年10月份社會融資規(guī)模增量為1.04萬億元，比上年同期多1522億元。其中，當(dāng)月對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加6635億元，同比多增625億元；對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少44億元，同比少減291億元；委托貸款增加43億元，同比少增682億元；信托貸款增加1019億元，同比多增489億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加12億元，同比多增1813億元；企業(yè)債券凈融資1508億元，同比少684億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資601億元，同比少524億元。

從最新公布的數(shù)據(jù)來看，影子銀行活動在10月有所收斂。

一般將委托+信托+未貼現(xiàn)承兌匯票等非標(biāo)融資視為“影子銀行”業(yè)務(wù)，10月這三項表外融資整體規(guī)模增加1074億元，較9月3925億大幅減少。