周三早盤，兩市幾乎平開。開盤后，滬指窄幅震蕩，滬弱深強(qiáng)情形再現(xiàn)，盤面成交清淡，鋼鐵、煤炭等表現(xiàn)活躍，保險(xiǎn)股表現(xiàn)低迷。臨近午盤，5G概念股突然拉升，深成指震蕩走高。午后，滬指弱勢盤整，深成指則高位震蕩，次新股集體回暖。截至收盤時(shí)，滬指漲0.05%，報(bào)3345.27點(diǎn)，成交1690億元；深成指漲0.79%，報(bào)11036.8點(diǎn)，成交2492億元。

板塊方面，5G概念股、量子通信、蘋果概念、次新股、鋼鐵等板塊漲幅居前；保險(xiǎn)、銀行、中字頭等板塊跌幅居前。

分析人士認(rèn)為，四季度資本市場總體上會保持平穩(wěn)的態(tài)勢，股指大起大落的可能性不大，系統(tǒng)性的牛市或者熊市也都不大可能出現(xiàn)，這也決定了四季度的行情仍然是結(jié)構(gòu)性行情占主導(dǎo)。對于投資者來說，要抓住最后一個(gè)季度的投資機(jī)會，首先得認(rèn)清目前行情的特征，然后采取適當(dāng)?shù)牟呗?。?dāng)前行情的典型特征是：股指整體上保持平穩(wěn)運(yùn)行，不會大起大落，但熱點(diǎn)此起彼伏，某一個(gè)熱點(diǎn)漲得過頭了，就會跌下去，另一個(gè)熱點(diǎn)出現(xiàn)；某一個(gè)熱點(diǎn)板塊跌出估值優(yōu)勢了，就會展開反彈。

申萬宏源桂浩明表示，剛進(jìn)入9月時(shí)，很多投資者期望股指能挾8月底強(qiáng)勢沖擊3300點(diǎn)的余威，一鼓作氣突破3400點(diǎn)。但誰也沒有想到，幾周下來，股指只是在一個(gè)小區(qū)間內(nèi)波動，雖然有過向上沖擊的動作，但剛過3390點(diǎn)就被擋了回來。既然滬指3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)位久攻不下，行情就只能慢慢退潮了。隨著國慶中秋長假臨近，部分投資者持股心態(tài)變得不穩(wěn)，觀望情緒開始占上風(fēng)。這樣一來，拋盤得不到有效消化，交易重心就開始下移。到了上周末，美聯(lián)儲公布議息會議紀(jì)要，明確提到了“縮表”的問題，增加了市場運(yùn)行環(huán)境的不確定性。而國內(nèi)加大房地產(chǎn)調(diào)控力度的舉措，也對部分投資者心理產(chǎn)生了影響。幾方面因素疊加，使得股指在本周一有比較明顯的回調(diào)，上證指數(shù)創(chuàng)出了8月28日以來的低點(diǎn)。

桂浩明指出，深入分析可知，雖然8月下旬時(shí)股指曾經(jīng)走得很強(qiáng)，將滬指直接從3266點(diǎn)推升到了3375點(diǎn)，兩天內(nèi)實(shí)現(xiàn)了超過100點(diǎn)的上漲。但這帶有較大的偶然性，并不具備持續(xù)上攻的可能。到了9月上旬，盡管日線還是陽線多于陰線，但漲幅已大幅收斂，表明上行壓力在增加。而由于成交量沒能持續(xù)放大，原有的熱點(diǎn)降溫后也沒有新熱點(diǎn)取而代之，因此，滬指只是象征性上試了一下3390點(diǎn)，就偃旗息鼓了。到這個(gè)時(shí)候，即便沒有其他利空因素出現(xiàn)，行情也是要跌的，只是下跌勢頭可能會比較緩和，跌幅也不會特別大。

換言之，利空因素的出現(xiàn)，給了股市一個(gè)做空的宣泄口，此時(shí)做空能量開始集中釋放，周一滬指下破30日均線，周二滬指進(jìn)一步考驗(yàn)3330點(diǎn)。不過，由于在此之前行情已經(jīng)在弱勢整理了，做空能量在很大程度上已經(jīng)得到了釋放。于是，可以看到成交量快速萎縮，下跌動能不斷收斂。雖然，一些次新股由于受到傳聞影響，跌幅比較大，但多數(shù)前期漲幅較大的品種，已經(jīng)開始發(fā)出止跌信號。周二下午指數(shù)能夠逐漸拉起來，固然有煤炭、化工板塊強(qiáng)勢反彈的因素，但在大量股票上做空能量的消退，也是其中一個(gè)重要原因。

桂浩明認(rèn)為，后市指數(shù)要進(jìn)一步殺跌，恐怕沒有多大空間了，但要馬上走好，似乎也不具備條件。行情仍然處于慢牛格局中，那種試圖加快上漲節(jié)奏的努力，短期內(nèi)似乎很難成功。經(jīng)過一段拉鋸后，市場更加需要整理，而不是立即重拾升勢。國慶中秋長假將至，投資者會習(xí)慣性降低倉位，以回避長假期間的不確定性因素。在這種情況下，節(jié)前最后3個(gè)交易日，股市不太可能出現(xiàn)大的上漲，多半是在目前點(diǎn)位附近窄幅整理。就滬指而言，回升到3350點(diǎn)上方還是有機(jī)會的，但要進(jìn)一步上漲，則不太現(xiàn)實(shí)。當(dāng)然，在此過程中，個(gè)股的結(jié)構(gòu)性變動可能會比較大，部分品種受外部因素干擾，可能還會有較為明顯的下跌，但由于其數(shù)量不多，對行情的影響程度有限。反過來也一樣，目前市場也沒有特別突出、有號召力的熱點(diǎn)，因此，行情也不可能因?yàn)槟硞€(gè)板塊走強(qiáng)而被全面帶動起來。

桂浩明表示，經(jīng)過較為充分整理以后，大盤還會選擇上行，年內(nèi)突破3400點(diǎn)依然是大概率事件。

券商觀點(diǎn)集錦：

方正證券：外圍干擾因素仍在，內(nèi)在基本面較為平穩(wěn)，短線大盤仍將圍繞30日線進(jìn)行反復(fù)震蕩。

德邦證券：國慶中秋雙節(jié)前兩市大盤持續(xù)震蕩概率較大，調(diào)整空間相對有限。

興業(yè)證券：未來一個(gè)階段指數(shù)仍將維持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢，但市場風(fēng)格或從高風(fēng)險(xiǎn)偏好板塊向穩(wěn)健型品種回歸。

安信證券：A股市場仍處于震蕩向上格局，看好10月行情。如果9月底市場出現(xiàn)調(diào)整，建議伺機(jī)加倉。

申萬宏源：賺錢效應(yīng)收縮周期逐漸開啟，建議投資者注重防御。前期主要受益風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的三四線標(biāo)的下行壓力較大，龍頭有望重新獲得超額收益。

國元證券：結(jié)合歷年國慶長假前的市場表現(xiàn)，以及近期的熱點(diǎn)擴(kuò)散特點(diǎn)，本周投資者還是應(yīng)以防御為主。

海通證券：短期市場將以穩(wěn)為進(jìn)，選股應(yīng)重視業(yè)績和估值的匹配。