盡管投資者普遍對(duì)春節(jié)后PVC市場(chǎng)持看多觀點(diǎn)，但節(jié)前一系列振蕩讓相當(dāng)一部分多頭望而卻步。從1月25日起至2月5日，短短10個(gè)工作日，在多頭思維濃厚的氛圍下V1005卻保持了8天下跌，僅有2天以陽(yáng)線報(bào)收。

跌多漲少的主要原因仍在于宏觀環(huán)境偏空對(duì)整個(gè)PVC產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊尚未結(jié)束以及春節(jié)前交易冷清，無(wú)利好因素推動(dòng)引起。一方面，市場(chǎng)基于對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)緊縮的一種擔(dān)憂，多頭主力不敢出擊，資金多以觀望為主，擔(dān)憂大舉進(jìn)入后政策出臺(tái)遭致重大損失，因此連日來(lái)持倉(cāng)量無(wú)明顯變化，上漲乏力。另一方面，國(guó)際環(huán)境動(dòng)蕩不休。中美兩國(guó)關(guān)系由熱轉(zhuǎn)涼，目前已有轉(zhuǎn)寒的跡象。倘若奧巴馬從保護(hù)本國(guó)就業(yè)及美國(guó)經(jīng)濟(jì)角度出發(fā)，兩國(guó)貿(mào)易戰(zhàn)一旦升級(jí)，對(duì)中國(guó)出口相當(dāng)不利，并且二次危機(jī)的氛圍從2010年開始就沒(méi)有散去。2月5日當(dāng)日受歐洲主權(quán)國(guó)家債務(wù)危機(jī)影響，原油一度大跌近5%，歐美股市及A股均遭重創(chuàng)。在這樣的環(huán)境下，單個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈要想走出獨(dú)樹一幟的行情，相當(dāng)艱難。

盡管春節(jié)后，眾多大宗商品包括PVC將進(jìn)入傳統(tǒng)意義上的旺季，但投資者在這樣的環(huán)境下將很難對(duì)PVC形成較強(qiáng)推動(dòng)力。筆者認(rèn)為，要讓價(jià)格奔跑起來(lái)必須要符合以下幾個(gè)因素，我們可把今年春節(jié)前后行情與2009年國(guó)慶前后相對(duì)比：

第一，現(xiàn)貨市場(chǎng)配合。目前電石法及乙烯法的生產(chǎn)成本及利潤(rùn)空間已經(jīng)比較微薄，尤其是乙烯法企業(yè)，部分工廠每噸已經(jīng)虧損數(shù)百元，電石法略好但也已經(jīng)接近成本線。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，PVC底部有強(qiáng)支撐，這從近日V1005下跌幅度低于其他商品可以看出。2009年9月底，PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)同樣存在強(qiáng)支撐，在這點(diǎn)存在相似之處。

第二，宏觀大環(huán)境穩(wěn)定。商品期貨受股指及政策波動(dòng)影響已是不爭(zhēng)的事實(shí)，倘若政策面及宏觀面均難把握，資金相對(duì)猶豫難以對(duì)行情產(chǎn)生推動(dòng)。鑒于中國(guó)國(guó)內(nèi)面臨的緊縮風(fēng)險(xiǎn)及外圍市場(chǎng)上因歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)而形成的恐慌，多頭難有強(qiáng)勁上沖之勢(shì)，即使上沖也較難持續(xù)下去。

第三，投資者心態(tài)需逐步趨于一致?；仡?009年國(guó)慶后市場(chǎng)，PVC強(qiáng)勁上漲主要還是得益于投資者心態(tài)從節(jié)前的看空逐步轉(zhuǎn)為看多，正是由于這樣的一種轉(zhuǎn)換，支撐了PVC一路從6300元/噸漲至8100元/噸的新高。從這個(gè)角度來(lái)講，出于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂及貨幣緊縮政策的不確定考慮，國(guó)慶前后那樣的局面將很難再現(xiàn)。

第四，下游需求必須給予相應(yīng)配合。我國(guó)PVC產(chǎn)能過(guò)剩，如此龐大的產(chǎn)能和產(chǎn)量沒(méi)有良好的需求拉動(dòng)，價(jià)格要實(shí)現(xiàn)上升難度是很大的。今年3月以后，房地產(chǎn)對(duì)PVC管材、型材等的需求將上一個(gè)新臺(tái)階，因此，PVC在需求方面暫不用太擔(dān)心。

以上是春節(jié)后行情由空轉(zhuǎn)多的幾點(diǎn)重要因素，缺一不可。不難看出，第二及第三點(diǎn)是市場(chǎng)面臨的主要問(wèn)題，也是最不可控的風(fēng)險(xiǎn)。有關(guān)貨幣緊縮政策何時(shí)出臺(tái)，緊縮程度多深，目前無(wú)法作出預(yù)測(cè)。但有一點(diǎn)可以肯定的是，政策一天不出，擔(dān)憂就一天不散。另外，中美關(guān)系已由熱轉(zhuǎn)寒，不排除未來(lái)有關(guān)貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)，這對(duì)于出口型的中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)講影響較大。